华富量子生命力路演.ppt

路遥知马力 量子生命力 华富量子生命力基金介绍 2011年2月 金融工程部,产品简介,基金名称：华富量子生命力股票型证券投资基金 基金类别：契约型 开放式 托管银行：深圳发展银行 业绩比较基准：沪深300指数收益率75%+中证全债指数收益率25% 沪深300指数和中证全债指数具有广泛的市场代表性和较高的透明度，选用该业绩标准能够较为忠实反映本基金的风险收益特征，同时也能比较贴切地体现和衡量本基金的投资目标、投资策略以及投资业绩。,产品简介投资目标和投资理念,投资目标：本基金主要采用数量化投资方法，在控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。 投资理念：同时具备“优质”、“低估”特征的股票长期一定能够战胜市场。 所谓优质，是指符合新经济增长模式，具有长期发展潜力和行业竞争力，公司发展具有可持续性。 所谓低估，是指从“择时”角度上，公司或处于上升通道中，或量价配合具备上涨动能，投资价值凸显，处于好的投资时点。 我们相信，通过严格合理的模型设定和历史检验，“尊重概率、遵守纪律”，一定能够克服人性弱点，并长期战胜市场。,产品简介投资范围,股票投资占基金资产的比例为60%-95%； 债券、现金、货币市场工具以及国家证券监管机构允许基金投资的其它金融工具占基金资产的比例为0%-40%； 权证投资占基金资产净值的比例为0-3%； 基金保留的现金以及到期日一年期以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。,产品简介相关费用,管理费：按前一日基金资产净值的1.5%年费率计提 托管费：按前一日基金资产净值的0.25%年费率计提,投资策略概述,在资产配置中，本基金采用战略资产配置模型，自上而下的进行资产配置。,在股票选择中，本基金采用数量化选股模型，自下而上，精选个股。,“体检式” 市场监控系统,“扫描式” 股票搜寻系统,投资策略资产配置策略,模型从市场估值的驱动因素出发，从市场驱动因子库中寻找与市场走势最相关的因子组合，通过对因子综合打分，对市场未来趋势进行综合研判，构建资产配置模型。,投资策略股票投资策略,初选股票池容量,600-700只,200-300只,100只左右,本基金主要投资于综合资质优良、价值相对低估，能为股东创造持续稳健回报的公司。在A股市场中，采用自下而上的选股策略，实行组合个股精选以及行业权重优化的全程数量化投资模式。 本基金严格遵循“价值投资”理念，围绕价值和价格两大因素，通过公司资质和估值情绪双层筛选机制，逐级筛选股票，并最终确定股票投资组合。,股票投资策略,基金选用代表性最强的反映公司运营管理能力的财务因子，综合评价上市公司资质，选取全市场综合资质最优的部分股票，构建优质公司初选池。本基金以全部A股为总股票池。,股票投资策略公司资质定量识别,资质优良是构建本基金投资组合的必要条件。优质的上市公司，既可以分享中国经济的快速成长，也可以在经济周期下行时具备更强的抵御能力，是攻守兼备的投资前提。,股票投资策略估值情绪定量识别,在对上市公司进行资质筛选的基础上，对股票估值和投资者情绪进行研究，有助于本基金更好地把握投资时点，在股票价格高估时及时规避风险,在股票价格低估时及时捕捉投资机会。,选股实例,11年1月模拟操作： 大盘风格转换趋势得到确认，估值因子、低价因子为市场主要驱动因子。 操作上模拟组合对银行、地产、机械等周期类低价大盘股进行了超配。,风险提示,完善的风控机制防范黑天鹅事件,事前风控 严格的投资授权制度 规范的股票池管理制度 模型设计 追求风险可控情况下的收益最大化 全程数量化投资 情景分析与压力测试 事后风控 投资组合报告 合规性检查报告 业绩绩效分析报告,事中风控 数量化模型实时监控 风险评估工具 股票投资组合及个股的beta、波动率和VAR值的分析和评估、债券组合及个券的价格波动率、久期、凸性、VAR分析和评估；投资组合回报风险预测等。 实时监控指标 行业集中度 个股流动性风险 下行风险 警示线（止盈线、止损线等）,基金模拟投资分析,模拟目的 模拟基金业绩 对模型系统运行稳定性进行分析 模拟期间：2005年4月30日2011年1月31日（每月调整一次样本股） 模拟组合个股数量：100只 模拟交易成本（含冲击成本）：100BP 模拟仓位：95% 模拟原则： 模拟组合中只包含符合前述选股标准的股票，不做主动调整，以求模拟测试的客观性。,基金模拟投资分析,基金模拟投资收益风险分析,进一步分析本基金的风险和收益，以沪深300指数为市场基准，以月为周期，计算本基金的Sharp比率、信息比率、Treynor指数等指标。 从Sharp比率和Treynor指数看，本基金长期的风险收益表现优于全市场水平。,数据来源：华富金融工程部，wind,模拟投资情景分析,2005年5月至2010年12月，HS300指数涨幅为235.51%，本基金即使是在最悲观的情景条件下（冲击成本150BP，仓位始终为60%），本基金仍可获得307.44%的收益，依然高出HS300指数。若保持较高仓位，可获得近900%的收益。,数据来源：华富金融工程部，wind,不同仓位及冲击成本下净值涨跌幅分析（05/5/1至10/12/31）,模拟投资收益稳定性分析,若组合保持高仓位运作，从2001年至今，选择任何一个月份为始点，连续滚动12个月计算出的累积收益战胜沪深300指数的概率如下图所示，并且该比例随着时间的推移，逐年提升。 值得注意的是，该比例自2006年4月份后达到100%，即2006年4月份至今任意连续12个月的收益都能战胜沪深300指数。,数据来源：华富金融工程部，wind,周期平稳 新股频发 量化正当时,风险提示函 一、证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低 投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。 二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个交易日基金的净赎回申请超过基金总份额的百分之十时，投资人将可能无法及时赎回持有的全部基金份额。 三、基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金等不同类型，投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，投资人承担的风险也越大。 四、投资人应当认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。 五、投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。 华富基金管理有限公司,