东方通信(600776)：网优业务国内第一电子金融业务国内第二静待数字集群开花结果1216.ppt

,12/1/14,12/2/14,12/3/14,12/4/14,12/5/14,12/6/14,12/7/14,12/8/14,11/12/14,12/9/14,12/10/14,12/11/14,table_main,首次评级,戴春荣,元,table_maindata,236.66,39%,29%,19%,CHINA SECURITIES RESE ARCH,证券研究报告上市公司深度,公司深度模板,通信设备,网优业务国内第一，电子金融业务 国内第二，静待数字集群开花结果 公司已转型成功，未来成长可期,table_stkcode 东方通信(600776),公司已非电子代工企业，主营收入隐藏在总收入中。84利 润来源来自 29收入。这些收入分别来自电子金融（金融 ATM,table_invest,600776,增持,机）、传输交换网络（网优和 IPS 媒体平台）和数字集群（1 个亿,或 2013 年确认收入，目前报表没有反映）。这些业务在国内都已 是数一数二，却“养在深闺无人识”。我们预计，随着公司电子 金融市场扩张，4G 大规模建设启动和数字无线集群建设启动， 公司未来发展极为光明。 历史业绩证明管理层能力，激励不弱于同类民企，现金源充足 历史不能证明未来，但历史是未来唯一的实证证据，公司主 营收入业务，都已做到国内领先，已经证明公司管理层过往决策 正确和执行有效。公司目前现金激励制度已不弱于同行业的民 企。1030的超额净利润奖励“有功之臣”。近日公布股权 激励方案，使得骨干成长和公司成长结合。公司现金 11 个亿， 没有一分钱借款，极佳资产质量使得公司随时可从银行贷出以十 亿计的现金，支持现有业务的深入发展。同时公司也在考虑长期 激励和骨干成长的问题。,