“大小非”解禁对股市影响对策论文.doc

浅析“大小非”解禁对股市的影响及对策 摘 要：本文介绍了我国”大小非”的涵义和历史根源，分析了 股权分置改革六年来的状况，特别是结合解禁高峰的 2009 年和 2010 的特点探讨了”大小非”对我国证券市场所产生的影响，重点提出 了解决”大小非”问题的对策和建议。 关键词：大小非股权分置改革证券市场 一、”大小非”来源及现状 我国资本市场建立之初，为了防止国有股权旁落，曾采取股权 分置的模式， 即上市公司公开发行的可在证券交易所上市交易的称 为流通股，暂不上市交易的称为非流通股。随着证券市场的发展， 同股不同权的危害日趋明显。 2005 年，国务院颁布上市公司股权分置改革管理办法，股权 分置改革正式启动。原非流通股东在向流通股东支付补偿性”对 价”后，变身为”大小非”。”小非”即持有公司股份比例在 5% 及以下的非流通股东，在股改方案实施之日起 12 个月内不得上市 交易或转让；”大非”即持有公司股份比例超过 5%勺非流通股东， 在 12 个月禁售期满后，出售股份数量占该公司总股份比例在 12 个 月内不得超过 5% 24 个月内不得超过 10% “大小非”的基本状况是存量巨大，曾一度占据 a 股市场 2/3 的市值。2009 年第一个解禁高峰年度结束后，a 股市场的流通股市 值为 14.9万亿元，限售股市值为 9.2 万亿元，”大小非”占 a 股 总市值的比重已不足 38.2%。2010 年第二个解禁高峰年度结束后，”