案例解读港股交易规则.ppt
案例解读港股交易规则,目录,交易规则,典型案例,买卖类型与交易指令,涨跌幅限制,目录,港股通标的选择以交易所公布为准。投资者仅可买卖在标的范围内股票。试点初期，港股通股票包括以下范围内的股票： 恒生综合大型股指数的成份股 恒生综合中型股指数的成份股 A+H股上市公司的H股,标的选择标准,图：港股通股票范围,（A股不在风险警示板）,港股通股票范围,注释1：发行人同时有股票在上交所以外的内地证券交易所上市的股票不纳入港股通股票范围； 在联交所以人民币报价交易的股票不纳入港股通股票范围；A+H股上市公司若其A股被实施风险警示，则相应的H股也不纳入港股通股票范围。,每日开市前，在上交所网站上披露当日港股通股票范围投资标的会根据试点情况进行调整,除中资股票外, 香港上市公司主要业务遍及中港澳及世界各地, 因此港股通提供了另一投资渠道给境内投资者分散风险！,典型行业及个股,港股通股票范围,仅在沪港两地均为交易日且能够满足港股通结算安排时，才定为“港股通”交易日具体交易日安排将在上交所网站公布,交易日,港股交易时间为上午9：0012：00，下午13：0016：00。其中，上午9：009：30为开市前时段。另外：下午12：30-13：00为取消交易时段。开市前时段内，9:00-9:15为输入买卖盘时段，港股通投资者通过竞价限价盘申报，并可以取消订单；9:15-9:20为对盘前时段，港股通投资者不可在该时段内申报或者取消订单；9:20-9:28为对盘时段，9:28-9:30为暂停时段，这两个时段均不可输入委托，亦不可取消。,交易时间,港股通业务初期，在开市前时段内地投资者仅允许输入竞价限价盘开市前时段分为以下四个时段：,港股通业务初期，持续交易时段内地投资者仅允许以增强限价盘进行买卖,买卖类型与交易指令,港股通支持两类港股交易指令，整手买卖指令和碎股买卖指令。其中，整手买卖指令允许回转交易，即当日买入的港股可当日卖出，但不允许卖空。上交所SPV技术系统对于订单类型进行前端控制，仅接受整手买卖指令的竞价限价盘和增强限价盘，以及碎股买卖指令，且碎股买卖指令仅卖不可买。对于整手买卖，投资者在开市前阶段仅允许输入竞价限价盘，在持续交易时段允许申报增强限价盘。碎股买卖在联交所以半自动化对盘方式进行，价格常有折让。对于碎股买卖，上交所SPV仅提供内地投资者限价盘一种交易指令，且仅可卖出不可买入。,买卖类型与交易指令,买卖类型与交易指令,按联交所交易规则，不设涨跌幅限制。案例1：超出10%单日涨幅, 前收市价0.83, 开市价0.87, 最高1.79, 最低0.87, 收市1.52; 单日升幅83% (1.52-0.83)/0.83 (图Up chart及Up Quote),图：Up chart资料提供：上交所,涨跌幅限制,图：Up Quote资料提供：上交所,涨跌幅限制,图： Down chart资料提供：上交所,案例2：超出10%单日跌幅, 前收市价1.44, 开市价1.32, 最高1.32, 最低1.10, 收市1.19;单日跌幅17% (1.44-1.19)/1.44 (图Down chart及Down Quote),涨跌幅限制,图： Down Quote资料提供：上交所,涨跌幅限制,不允许卖空买入订单申报金额满足每日额度控制要求“全数执行或立刻取消”指示：对于增强限价盘不可附加“全数执行或立刻取消”指示最小报价单位：不同价位的股票，最小报价单位不同整手股数（交易单位）：上市公司自行决定其股票的整手股数，截至2014年5月，港股通股票的整手股数，由100到5000不等申报最大限制：每个买卖盘手数上限为3000手，每个买卖盘股数上限为99,999,999（系统上限）,对于会员提交的申报，上交所SPV做以下检查：,对于申报限制，有如下规定：,申报检查及限制（价格范围及交易单位）,最小报价单位：不同价位的股票，最小报价单位不同,申报检查及限制（价格范围及交易单位）,整手股数（交易单位）：上市公司自行决定其股票的整手股数，截至2014年5月，港股通股票的整手股数，由100到5000不等,申报最大限制：每个买卖盘手数上限为3000手，每个买卖盘股数上限为99,999,999（系统上限）,申报检查及限制（价格范围及交易单位）,开盘价与收盘价,港股通证券的开盘价为当日该证券开市前时段的对盘价格。开市前时段未产生开盘价的，当日的第一笔成交价为开盘价。港股通证券的收盘价按持续交易时段最后一分钟内五个按盘价的中位数计算。系统由下午3时59分整开始每隔15秒录取股份暗盘价一次，一共摄取五个按盘价。在对盘时段内，不得输入、更改或取消买卖盘。买卖盘会根据买卖盘类别(以竞价盘为先)、价格及时间等优先次序，按最终”参考平衡价格”顺序对盘。对盘时段内不能输入开市前交易。,开盘价案例,案例1：以下表格列出在对盘时段开始时在买卖盘纪录的所有买卖盘，按配对的优先次序排列,开盘价案例,一般而言，参考平衡价格必须是介乎最高买盘价及最低卖盘价之间(包括该两个价格)的其中一个买盘价或卖盘价，并达致最多的配对股数。所以，参考平衡价格是$32,在对盘时段内，将产生以下交易,完成对盘后，下列未成交的竞价限价盘将被带往持续交易时段,开盘价案例,案例2：假设在输入买卖盘时段输入下列买卖盘,参考平衡价格为$64，而以$64 累积可供配对的买卖数量分别为6,000 股及5,000 股,开盘价案例,案例2：假设在输入买卖盘时段输入下列买卖盘,参考平衡价格为$64，而以$64 累积可供配对的买卖数量分别为6,000 股及5,000 股,开盘价案例,开盘价案例,如另有一位交易商 I 认为参考平衡价格偏低，并输入$10,000 股竞价买入盘,参考平衡价格会由$63.75 变成$64.25，而配对股数则增至 11,000 股。由于在对盘前时段只可输入竞价盘，而不可更改或取消买卖，这可避免参考平衡价格大幅波动。,24,收盘价案例,最后成交价为4.98, 但按每15秒录取按盘价1次，共提取(4.97+4.95+4.97+4.97+4.98)，取其中位数，因此收市价为4.97。,资料提供：上交所,25,免费互换一档（最优买卖盘）行情，覆盖港股通证券范围（含可买卖证券和单卖证券）内地投资者可付费获得港交所发布的五档或十档等实时行情 付费实时行情图解：,资料提供：上交所,交易行情,K代表1000股，括符中的数字代表有多少个盘轮候中,代表最新的成交价,单位表示最低的买卖股数,差价表示买卖交易最低间隔价格,经纪代表排队买卖经纪行名称,可选择显示经纪代码,最新成交价及成交数量,5条/10条轮候队伍,括号的数字代表有几个盘,(例子:汇丰控股),交易行情,在成交数量/金额中K:代表1000M:代表100万B:10亿,交易行情,按以上如图所示，最新价为80.90，表示汇丰控股最新的成交价格为80.90。买一价为80.90,代表有人愿意以80.90的价格买入汇丰控股，有6个盘，共54万4千股。买入价每一下列代表低一个价位的买盘情况。以买入价80.90为例，下一列是指有人愿意以80.85买进（80.90减差价0.05),有5个买盘共1万4千股；卖盘相反，是往上一个价位的情况，如此类推。客户最多可以查看10个差价排位。如投资者欲排队等待最佳价格买入，可参考买入价，排入买入价或以下的价格，如投资者欲即时买入该股票，则可参考卖出价，因那已经是现在卖方愿意沽出的最低价格。,交易行情,参考网址,恒生指数有限公司 (大型/中型综合市值指数)http:/ 证券名单 (包含每手股票股数)http:/.hk/chi/market/sec_tradinfo/stockcode/eisdeqty_c.htm交易机制http:/.hk/TuniS/.hk/chi/market/sec_tradinfra/tradmech_c.htm买卖盘指示说明(包含增强限价盘例子)http:/.hk/chi/market/sec_tradinfra/documents/ordtyp_c.doc开市前时段的常问问题(包含参考平衡价格(开市价)例子)http:/.hk/chi/market/sec_tradinfra/Documents/preopenfaq_c.pdf香港证监会投资者教育中心-证券买卖 (包含收费)http:/sc.hkiec.hk/TuniS/www.hkiec.hk/web/sc/investment/stock-trading/index.html,本堂课教学结束。谢谢聆听！,
