中国工商银行股份有限公司财务分析报告.docx

中国工商银行股份财务分析报告中国工商银行概况中国工商银行是中国最大的商业银行,中国四大国有商业银行之一,世界五百强企业之一,上市公司.中国工商银行实行统一法人授权经营的商业银行经营治理体制.中国工商银行总行是全行的经营治理中央、资金调度中央和领导指挥中央,拥有全行的法人财产权,对全行经营的效益性、平安性和流动性负责,在授权和授信治理的根底上,实行“下管一级、 监控两级的分支机构治理模式,到达稳健经营,防范风险,提升经济效益的目的.中国工商银行经营范围包括：办理人民币存款、贷款和消费信贷,居民储蓄,各类结算,发行和代理发行有价证券,代理其他银行委托的各种业务,办理外汇存款、贷款、汇款,进 出口贸易和非贸易结算,外币及外币票据兑换,外汇担保和见证,境外外汇借款,外币票据贴现,发行和代理发行外币有价证券,代办即期和远期外汇买卖,征信调查和咨询效劳,办理买方信贷,国际金融组织和外国政府贷款的转贷,以及经中国银行业监督治理委员会依照有关法律、行政法规和其他规定批准的业务.中国工商银行于1984年成立,全面承当起原由中国人民银行办理的工商信贷和储蓄业 务,担当起积聚社会财富、支援国家建设的重任.2005年,中国工商银行完成了股份制改造,正式更名为“中国工商银行股份 以下简称“工商银行 ；2006年,工商银行成功在上海、香港两地同步发行上市.公开 发行上市后,工商银行共有A股250,962,348,064股,H股83,056,501,962股,总股本334,018,850,026 股.工商银行在中国拥有领先的市场地位、优质的客户根底、多元的业务结构、 强劲的创新水平和市场竞争力,以及卓越的品牌价值.工商银行正以建设国际一流现代金融企业为目标, 不断开展进步,以真诚的效劳与专业的水平帮助全球客户治理资产、创造财富.2021年,中国工商银行股份以下简称“工商银行面对复杂多变的国际国内宏观经济金融形势,积极稳妥应对,持续推进经营转型,加快业务创新,优化收益结构, 严格本钱限制,有效降低了全球金融危机及中国经济增长放缓对经营治理带来的负面影响, 成功化危为机,获得了历史性的开展,实现了良好的盈利增长,显著提升了公司治理水平.中国工商银行的经营业绩为世界金融界所瞩目.屡次被?欧洲货币?、?银行家?、?环球金融?、?亚洲货币?和?金融亚洲?杂志评选为“中国最正确银行、“中国最正确本地银行、“中国最正确内地商业银行,并连续被国内媒体评为“中国最受尊敬企业.二、上市银行及中国工商银行综合分析1.上市银行2021年年报及一季报综合分析16家上市银行2021年归属于母公司净利润的平均增速为29.17%,从业绩驱动因素看,规模增长、息差上升和中间业务收入快速增长成为银行业绩增长的最主要动力.16家上市银行2021年一季度归属于母公司净利润的平均增速为19.73%,比去年同期的33.23%增速出现了明显下降,增速下降的原因包括净息差上升幅度减少、中间业务收入增幅 减少、本钱收入比下降幅度减少和信贷本钱提升等.2021年全年16家上市银行的平均净息差为2.67%,整体上升22个根本点.2021年第一季度,在局部贷款特别是按揭贷款重新定价的根底上,整体上市银行的平均净息差仅仅为2.65%,同比上升了 11个根本点,比2021年第四季度的2.73%环比下降了 8个根本点,主要原 因可能主要是在负债端的付息负债本钱压力上升较大,局部抵消了生息资产收益率的提升.2021年全年上市银行继续实现了不良贷款余额的双降,但是如果从第三季度的环比情况看,上市银行2021年末的不良贷款余额比第三季度末的环比有了明显的上升；从2021年第一季度的环比看,整体不良贷款余额继续环比增长,展望整体2021年全年,不良贷款可能都将是环比上升的情况.2021年,整体上市银行的增长面临一定的隐忧,这些不利影响在一季报中已经得到局部的显现,因此我们适当下调了我们前期对于银行股的盈利预测.上市银行2021年和2021年净利润同比增长为 18.15%和15.73%.如果着眼于下半年,在二季度以后,银行股增长上的担忧可能将局部被真实数据验证,比如负债端压力和资产端贷款定价水平的逐步回落和非信贷资产收益率的下降导致季度之间 净息差继续环比下降、不良贷款逐步温和暴露导致信贷本钱继续温和增加、银监会收费监管逐步增强导致手续费收入增速继续温和回落等等,再加上温州综合金融试验区导致的市场对于利率市场化进程加快的担忧和下半年可能的不对称降息的不利影响,我们认为下半年银行股也很难持续跑赢大盘,因此下调整体银行股评级为同比大势.除了我们依旧认为 4月中下旬和5月上旬依旧是银行股估值恢复较好的时间窗口外,下半年可能较好的时间窗口在四季度下半季度,由于此时在不考虑极端情况之下,银行股的平均市净率可能要跌至 1倍左右,极端的低估值和依旧稳健增长的业绩可能会促使银行股出现估 值回复行情.主要风险点在于宏观经济超预期下滑、资产质量超预期恶化、存款保险制度、利率市场化等进程超预期.2.中国工商银行年度报表摘要及一季报点评年度及季度报表摘要报告日期2021-3-312021-12-312021-3-31利润表摘要主营收入131,017,000,000475,214,000,000113,817,000,000主营本钱51,416,000,000204,214,000,00044,235,000,000主营利润79,601,000,000271,000,000,00069,582,000,000其他利润-309,000,000-3,246,000,000-300,000,000财务费用-营业利润79,601,000,000271,000,000,00069,582,000,000税息前利润79,828,000,000272,311,000,00069,998,000,000投资收益1,728,000,0008,337,000,0001,218,000,000营业外收支89,000,000143,000,000-利润总额79,828,000,000272,311,000,00069,998,000,000所得税18,456,000,00063,866,000,00016,162,000,000净利润61,335,000,000208,265,000,00053,787,000,000资产负债表摘要营运资本-流动资产-长期投资-固定资产87,716,000,00089,308,000,00098,754,000,000无形及其他-总资产16,431,196,000,00015,476,868,000,00014,389,996,000,000流动负债-长期负债-股东权益1,021,815,000,000956,742,000,000870,968,000,000现金流里表摘要经营现金流399,732,000,000348,123,000,000331,532,000,000投资现金流-56,497,000,000-56,733,000,00099,142,000,000筹资现金流6,343,000,00036,005,000,000-18,000,000现金流变动349,569,000,000319,337,000,000429,617,000,000中国工商银行27日晚间发布的一季报显示, 工商银行一季度净利润超 600亿元 核心资 本充足率略升.今年一季度工行实现净利润613.72亿元,同比增长14.00%.核心资本充足率10.15%,资本充足率13.13%,均满足监管要求. 其中,核心资本充足率较去年年底略升.2021年第一季度,工商银行实现营业收入1310.17亿元,同比增长15.11%淇中,利息净收入继续为收入增长做出绝大局部奉献.实现归属母公司净利润 613.35亿元,同比增长14%,实现每股收益0.18元,实现每股净资产2.93元.2021年第一季度,根据期初期末的平均余额计算,工商银行的净息差为2.54%,同比上升了 4个根本点,环比根本持平,上升了 1个根本点.与大局部银行同业和行业的趋势不同,工商银行一季度依旧实现了不良贷款的双降,从信贷本钱白角度看,12年第一季度工商银行计提了101.34亿元的贷款减值准备,计算的年化的信贷本钱为0.51%,比去年同期的0.42%相比同比上升了 8个根本点,与去年全年的情况相 比环比也上升了 7个根本点,也与行业的形势类似,工商银行也在2021年一季度适当的加大了 拨备的计提力度.季度末的拨贷比为2.50%,与去年年初根本持平.利息净收入988.16亿元,同比增长15.74%,主要是由于生息资产规模增长及净利息收 益率上升.手续费及佣金净收入286.22亿元,同比增长 10.39%.本钱收入24.36%.截至今年一季度末,工行总资产 164311.96亿元,比上年末增加9543.28亿元,增长6.17%.客户贷款及垫款总额81580.90亿元,比上年末增加 3691.93亿元,增长4.74%.其中境内分行人民币贷款增加2327.74亿元,增长3.31%.从结构上看,公司类贷款54102.33亿元,个人贷款 20372.55亿元,票据贴现1298.22亿元,境外贷款及其他 5807.80亿元.贷 存款比例为63.71%.工行总负债 154082.53亿元,比上年末增加8892.08亿元,增长 6.12%.客户存款126152.81亿元,比上年末增加 3540.62亿元,增长2.89%.从结构上看,定期存款61592.69 亿元,活期存款 62895.49亿元,其他1664.63亿元.根据五级贷款质量分类,不良贷款余额为728.19亿元,比上年末减少 1.92亿元；不良贷款率为0.89%,比上年末下降0.05个百分点；拨备覆盖率为280.88% ,比上年末提升13.96 个百分点；贷款拨备率为2.51%.净利息收益率上升已在预料之中.工行行长杨凯生数月前在年报发布会上预计,工行现有贷款中有七成今年要重新定价,其定价依据去年升息期间基准利率的标准,因此贷款收益会保持增加.同时,有 36.8%的存款今年面临重新定价,但是重新定价的存款中有八成都是 一年期以下存款.因此,今年的净息差水平能保持稳定并且有所上升.三、财务指标分析主要财务指标报告日期2021-3-312021-12-312021-3-311.盈利水平每股收益摊薄0.180.60.15调整后每股收益-0每股净资产2.932.742.5每股未分配利润元1.070.90.73调整后每股净资产-0每股资本公积金0.370.360.35每股销售收入0.381.360.33每股现金流量10.911.23每股经营现金流1.1410.95主营业务利润率60.7557.0261.13非经常性损益比率-0.51100息税前利润率60.7557.0261.13总资产收益率0.371.350.37净资产收益率摊薄621.776.182.偿债水平资产负债率%93.7793.8193.93股东权益比率6.226.186.053.成长水平总资产扩张率14.181514.63主营业务增长率15.1124.7930.32固定资产投资扩张率13.2210.685.14每股收益增长率13.9426.0823.9净利润增长率14.0326.129.464.营运水平总资产周转率0.823.280.821 .盈利水平方面工商银行公布的2021年年报显示,根据国际财务报告准那么,2021年工商银行实现净利润2084亿元,同比增长 25.6%,根本每股收益及每股净资产分别为0.60元和2.74元,比2021年增加0.12元和0.39元.董事会建议派发股息每10股2.03元.工商银行公布 2021年第一季报：根本每股收益0.18元,稀释每股收益 0.17元,根本每股收益扣除0.18元,每股净资产 2.93元,摊薄净资产收益率6.0026%,加权净资产收益率24.8%;营业收入131017000000.00元,归属于母公司所有者净利润61335000000.00元,归属于母公司股东权益1021815000000.00元.截至2021年底,工商银行资本充足率为13.17%,核心资本充足率为10.07%.已公布年报的11家上市银行2021年共实现净利润 8180.65亿元,同比增长28%. 银行业息差有望上升,银行业利润将保持较快增长水平.2 .偿债水平资产负债率及股东权益比率根本保持平稳.股东权益比率与资产负债率之和等于1.这两个比率从不同的侧面来反映企业长期财务状况,股东权益比率越大,资产负债比率就越小,企业财务风险就越小,归还长期债务的水平就越强.但是银行业是比拟特殊的行业,笼统地讲,根据?巴塞尔协议?规定商业银行的风险资本核心充足率为8%,也就是说,银行的资产负债率在 92%以下是一个正常的水平.由于银行绝大局部钱都不是自己的,而是银行的负债了,储蓄额是非常大的,所以负债率高,银行业的资产负债率越高越说明吸储水平强,也就能更多的发放贷款,利润就越高.当然过高的负债有时候就成为风险,一旦由于某种原因导致贷款收回困难, 而银行负债过高而无法周转必然会导致银行破产可能,所以银行负债一定要保持在适宜的范围内, 一般要保持5%以上资本充足率.而工行的资产负债率于 93.8% 上下浮动,说明工行吸储水平强.3 .成长水平表中分析可得工行实现了资产与资产的增长率.2021年年度,主营业务增长率和净利润增长率分别为24.79%、26.1%,而总资产增长率为15%,由此分析其盈利增长速度远远高 于资产的增长速度, 说明工行的成长水平十分强劲,并且成长空间还很大, 能创造更高的盈利增长点.4 .营运水平总资产周转率一季度与上年同期持平,2021年年度有大幅度增长.总资产周转率是考察企业资产营运效率的一项重要指标,表达了工商银行经营期间全部资产从投入到产出的流转速度,反映了银行全部资产的治理质量和利用效率.通过该指标的比照分析,可以反映企业本年底以及以前年度总资产的运营效率和变化,发现企业与同类企业在资产利用上的差 距,促进企业挖掘潜力、积极创收、提升产品市场占有率、提升资产利用效率、一般情况下, 该数值越高,说明企业总资产周转速度越快.四、杜邦分析法根本保持平稳,中国工商银行2021年度杜邦分析图净资产收益率21.77M总资产收希率1.例=资产总额,股东权益= 1/ L要产负填率=1 1-范保总额/资产总额xlOOK43. 83%期的总资产H期初总资产体期的总资产花Lt-净利弼208, 265, 000,000主营业务收入主营业务平均赛产总僦i475,214, 000,000475,214,000, 00015, 301, 935,000, 000. 00主营业务收入全部本钱投资收益所卷税其他= + ,=- +475,214,000, 000204,21 £ 000, 000 比 337, 000,00063,866,000, 0004620, 000,000中国国有四大银行 2021年度杜邦分析指标单位：百万X商银行农业银行建设银行中国银行行业平均值净资产收益率21.77%18.77%20.87%17.17%19.65%总资产收益率1.44%1.11%1.47%1.17%1.30%权益乘数16.1617.8615.0415.6516.1775主营业务利润率43.83%32.28%42.62%37.84%39.14%总资产周转率-净利润208,265121,927169,258124,182155,908主营业务收入475,214377,731397,090328,166394,550主营业务475,214377,731397,090328,166394,550平均资产总额15,301,93511,633,32512,027,08211,679,98912,660,583杜邦分析方法通过对净资产收益率指标的层层分解,将工商银行效益产生的各个环节与相关财务比率联系起来, 综合地反映了工行经营治理状况.指出了哪些因素对净资产收益率产生影响,并采用因素分析法对影响净资产收益率的各个指标的具体影响程度进行度量.研究结果说明：1 .工行的净资产收益率高于行业平均水平,位于中国四大国有银行之首,净资产收益率 是综合程度最高的盈利指标,说明工行投资带来的收益最高.2 .工行的总资产收益率略低于行业平均值,处于行业中等水平.总资产收益率是反映企 业获利水平的一个重要财务比率,它揭示了企业经营活动的效率,综合性也极强.它说明工行的主营业务收入、本钱费用、资产结构以及资产周转速度等各种因素需要进一步调整.3 .工行的主营业务利用率高于行业平均水平,在行业中处于领先地位.说明工行净利 润的增长快于主营业务收入的增长,从而使主营业务利润率得到提升.4 .工行的权益乘数处于行业中等水平.适当的资产负债率能够起到一定的财务杠杆作 用,并且为企业带来税收方面的好处,有利于企业的经营和开展.由于银行的主营业务主要是吸收公众存款和发放短期、中期和长期贷款,相对于一般企业来说,权益乘数是很高的, 该比率越高说明银行的经营效率越好.五、2021年中国工商银行展望2021年,中国经济将有望继续保持平稳较快的开展势头,经济结构转型和金融体制改 革将取得重要进展,中国银行业仍处于重要的战略机遇期,但开展中面临的不确定性因素依然较多.2021年是工行股改后第三个三年开展战略规划的开局之年,在此攻坚克难、继往 开来的关键一年,工行将依据国家经济金融改革开展导向,把握机遇,应对挑战,继续深入推进战略转型.2021年工行面临的机遇包括：一是国内经济总量增长空间仍然较大.二是经济结构调 整和经济开展方式转变带来优化业务布局的新时机.三是国内企业“走出去和“产能输出步伐的加快以及人民币在跨境贸易和投资中影响力的扩大为工行的跨国经营提供了诸多机 遇.四是经济转型期,民生消费市场、新农村市场、小微企业与个人金融市场等新兴市场蓬 勃开展,为工行开拓业务提供了新的“蓝海.2021年,工行经营开展也面对一系列挑战,主要表达在：第一,欧债危机继续恶化和 欧洲经济持续低迷, 对全球经济复苏将形成较大拖累.第二,金融监管标准趋严, 加大了商业银行资本和流动性治理的压力.第三,受全球金融市场波动、国内宏观调控持续深入等因素影响,国内外金融资产价格走势存在不确定性,要求工行不断提升市场走势研判水平, 增强投资治理,以保持业绩稳定增长.2021年,工行将认真研究执行国家“十二五开展规划和产业政策,全面落实工行发 展战略部署,进一步统一思想,坚持推进开展方式转变和经营转型,着力解决影响工行长远开展的根底性、根源性问题,灵活应对经济和市场环境的变化,保持业绩稳定增长,实现经 营再上台阶.具体而言,2021年工行将主要围绕以下几方面展开工作：第一,持续强化资本治理和风险治理水平.第二,深入推进业务结构调整.第三,努力提升效劳水平,改善服 务品质.第四,积极稳健推进综合经营战略和国际化开展战略.2021年工行方案总资产增加 17,000亿元左右,总负债增加 15,000亿元左右；年末不 良贷款率限制在1.20%以内.