电大《金融风险管理》.doc

负债利率敏感性负债-浮动利率存款-浮动利率借款固定利率负债电大期末复习题(四)计算题(每题 15分，共30分)参考样题：M某家银行的利率敏感性资产平均持续期为4年，利率敏感性负债平均持续期为5年，利率敏感性资产现值为2000亿，利率 敏感性负债现值为2500亿，求持续期缺口是多少年？在这样的 缺口下，其未来利润下降的风险，是表现在利率上升时，还是 表现在利率下降时？将几个变量值分别代入下列持续期缺口公式即可得到持续期缺口：即，4 5 X 2500/2000 =2.25(年)该银行处于持续期负缺口，那么将面临利率下降、证券市场 价值上升的风险。(如果经济主体处于持续期正缺口，那么将面 临利率上升、证券市场下降的风险。所以，持续期缺口绝对值 越大，利率风险敞口也就越大。)J计算均值、方差和标准差。(P77-78页)(同参考样题 简答题/论述题5.) 假设收益R取值ri(i=1,2,时的概率为pi，则收益的均值口 为：概率分布表可能的 结果10050050100150概率0.10.150.20.250.20.1收益的均值为：卩=(100 ) X0.1+ ( 50 )X0.15+0X0.2+50X0.25+100X0.2+150X0.1=30方差c 2 (或标准差c )反映事件的实际值与其均值的偏离程 度，其计算公式为：c 2 =0.1X (-100-30 ) 2+0.15X (-50-30 ) 2+0.2X (030) 2+0.25X (50 30) 2+0.2X (100 30) 2+0.1X (150 30) 2=5 350方差反映可事件发生结果的波动状况，从而可以用来揭示金融 资产收益的变动幅度，即估量金融风险的大小。方差越大，说 明事件发生结果的分布越分散，资产收益波动越大，金融风险 越大；反之，方差越小，金融风险越小。J假定你是公司的财务经理，公司3个月后需要借入5000万元、 期限为1年的流动资金，现在市场利率为 5.0%，但你预计3个 月后市场利率会上升到5.5%。为规避利率上升的风险，你与甲 银行签订了一份利率期权，约定执行利率为5.0%,期权费5万元。如果3个月后市场利率真的上升到5.5%，那么你将执行期 权合约，按5%的利率从交易对手借入 5000万元资金。请问： 相对于5.5%的市场利率来说，按5%的期权利率借入资金，你隐 含获利多少？隐含利润为：5.5% X 5000 5%X 5000 5 = 20 (万)L利率敏感性缺口的计算方法，银行利润的计算方法，利率的 变化对银行利润变动的影响。(P120-121页例1 (第六章知识点举例)：试根据某商业银行的简化资产负债 表计算：(P121)(1) 利率敏感性缺口是多少？(2) 当所有的资产的利率是5%而所有的负债的利率是4%寸, 该银行的利润是多少？(3) 当利率敏感性资产和利率敏感性负债的利率都增加 2个百 分点以后，该银行的利润是多少？(4) 试述利率敏感性缺口的正负值与利率的升降有何关系？某银行(简化)资产和负债表单位：亿元资产利率敏感性资产20003000浮动利率贷款证券固定利率资产5000 4000准备金储蓄存款长期贷款一一股权资本长期债券解：（1）利率敏感性缺口二利率敏感性资产一利率敏感性负债 二 2000 3000 = 1000 （亿元）（2） 该银行的利润二（2000+5000）X5% （ 3000+4000）X4%= 70 （亿元）（3）该银行新的利润二（2000X7%+5000X5% （3000X6%+4000X4%= 430 390 = 50 （亿元）（4）这说明，在利率敏感性缺口为负值的时候，利率上升，银行利率会下降。（另外，可以推出：在利率敏感性缺口为负值的 时候，利率下降，利润会上升。反之，当利率敏感性缺口为正 值时，利率下降，利润也会下降；利率上升，利润也会上升。）例2（学习指导练习题）：某银行的利率敏感型资产为 3000亿元， 利率敏感型负债为1500亿元。（I ）试计算该银行的缺口。（2 ）若利率敏感型资产和利率敏感型负债的利率均上升2个百分点，对银行的利润影响是多少？（1 ）缺口二利率敏感型资产 一利率敏感型负债1500亿元=3000亿元一 1500亿元（2 ）利润变动二缺口 x利率变动幅度30亿元二1500亿元x 2%L利率期货波动值的计算。（P132页）波动值二交易单位X最低价格波动例如：一位财务经理在利率为 6.25%时买入了两份3个月 的芝加哥期货交易所的美国国债合约 （每份合约面值为10万美 元），因此，合约价格为：100-6.25=93.75.在交割日，伦敦3个月期的同业拆借利率为6.10%。这表 明，这时的期货价格为：100-6.10=93.90.因此，合约的波动数为15个基点：（=93.90-93.75 ）。 因此，合约的利润为：15X31.25X2=937.50 （美元）（解释：（1/32 ） %X1000000=31.25L利率期货的套期保值如何计算？如何进行多头、空头对冲？（P133-135 页）（同参考样题 简答题/论述题19.）利率期货的空头对冲是指投资者预期利率上升可能会带来 损失而在期货市场上卖出利率期货的一种套期交易。利率期货的多头对冲是指投资者预期利率下跌可能带来损 失而买进利率期货的一种套期交易。例如，6月12日，一家公司的财务经理有5000万美元资金， 想在7月份贷出去。他担心7月份利率会下降，从而影响到他 的利息收人。于是，他决定用芝加哥期货交易所的30天联邦基金期货对冲。该期货品种交易规模是500万美元，波动规模是每个基点41.67美元。他需要多少份期货合约呢？解：该保值公司需要的合约数量为：50,000,000/5,000,000x（31x12）/（30x12）=10.33（份），也就是说，这位财务经理需要购买至少 10份期货合约。另外，假定在7月1日，隐含的30天利率5.44%,则30 天联邦基金期货价格94.56（100 一 5.44 ）。再有，7月31日正 如这位财务经理所预料的那样，利率下降到了 4.84%,则联邦基 金期货价格变成95.16（100 一 4.84 ）。其对冲结果如何呢？现货市场期货市场7月1日以5.44 %的利率存人5000万美兀，以94.56的价格买 人10份期货合约。7月31日取出5000万美兀存款及其以4.84%的 利率计算的一个月的利息。利息损失：以95.16的价格卖 出10份期货合约， 多头获利：25002美元（60x41.67x10）按照上表，期货市场的获利刚好可以弥补现货市场的损失。 M某金融资产的概率分布表如下，试计算其收益均值和方差可能的结果-50-2003050概率0.10.20.20.30.2均值=-50 x 0.1 - 20 x 0.2 + 0 x 0.2 + 30 x 0.3 + 50 x 0.2=10 方差=0.1 x (-50-10)2+0.2x(-20-10) 2+0.2x(0-10) 2+0.3x(30-10) 2+0.2x(50-10) 2=360+180+20+120+320=1000M某银行的利率敏感型资产为 3000亿元，利率敏感型负债为 1500亿元。(1 )试计算该银行的缺口。(2 )若利率敏感型资产和利率敏感型负债的利率均上升2个百分点，对银行的利润影响是多少？(1 )缺口二利率敏感型资产 一利率敏感型负债1500亿元=3000亿元一 1500亿元(2 )利润变动二缺口 x利率变动幅度30亿元二1500亿元x 2%M某银行2008年下半年各月定期存款增长情况如下表：2008年下半年各月定期存款增长额(万元)月份789101112定期存款 增加额456434460474412206请结合上述数据，利用算术平均法和加权平均法两种方法预测 2009年1月份的定期存款增长额(假设 712月的权重分别是 123,4,5,6)。( P108 109 页利用算术平均法，则2009年1月份该行定期存款增长额的预测 值为：-J- =(456+434+460+474+412+206) /6 = 407 (万元)利用加权平均法，则2009年1月份该行定期存款增长额的预测值为：X =(456X1+434X2+460X3+474X4+412X5+206X6/(1+2+3+4+5+6 = 376 (万元)M某商业银行库存现金余额为800万元，在中央银行一般性存款 余额2930万元。计算该商业银行的基础头寸是多少？ 基础头寸二库存现金余额+在中央银行一般性存款余额3730万元二800万元+ 2930万元、M某家银行的利率敏感性资产平均持续期为4年，利率敏感性负债平均持续期为5年，利率敏感性资产现值为2000亿，利率 敏感性负债现值为2500亿，求持续期缺口是多少年？在这样的 缺口下，其未来利润下降的风险，是表现在利率上升时，还是 表现在利率下降时？将几个变量值分别代入下列持续期缺口公式即可得到持续期缺口：即，4 5 X 2500/2000 =2.25 (年该银行处于持续期负缺口，那么将面临利率下降、证券市场价 值上升的风险。(如果经济主体处于持续期正缺口，那么将面临 利率上升、证券市场下降的风险。所以，持续期缺口绝对值越 大，利率风险敞口也就越大。)S试根据某商业银行的简化资产负债表计算：(P121)(1) 利率敏感性缺口是多少？2)当所有的资产的利率是5%而所有的负债的利率是4%寸, 该银行的利润是多少？(3) 当利率敏感性资产和利率敏感性负债的利率都增加2个百 分点以后，该银行的利润是多少？(4) 试述利率敏感性缺口的正负值与利率的升降有何关系？ 某银行(简化)资产和负债表 单位：亿元资产负债利率敏感性资产2000利率敏感性负债3000浮动利率贷款一一浮动利率存款证券浮动利率借款固定利率资产5000固定利率负债4000准备金储蓄存款长期贷款一一股权资本长期债券解：（1）利率敏感性缺口二利率敏感性资产一利率敏感性负债 二2000 3000 = 1000 （亿元）（2）该银行的利润二（2000+5000）X5% （ 3000+4000）X4%= 70 （亿元）（3 ）该银行新的 利U 润二（2000X7%+5000X5% （3000X6%+4000X4%= 430 390 = 50 （亿元）（4）这说明，在利率敏感性缺口为负值的时候，利率上升，银 行利率会下降。（另外，可以推出：在利率敏感性缺口为负值的 时候，利率下降，利润会上升。反之，当利率敏感性缺口为正 值时，利率下降，利润也会下降；利率上升，利润也会上升。）W外债总量管理（负债率、债务率、偿债率）、外债结 构管理（三个指标）的计算。（F157页） 例（第七章知识点举例）：假设一个国家当年未清偿外债余额为 10亿美元，当年国民生产总值为120亿美元，当年商品服务出 口总额为8.5亿美元，当年外债还本付息总额 2.5亿美元。试 计算该国的负债率、债务率、偿债率。它们各自是否超过了国 际警戒标准？ （ F157页） 解：负债率=（当年末清偿外债余额/当年国民生产总值）X100根据国际上通行的标准，20%勺负债率、100%勺债务率、25% 的偿债率是债务国控制外债总量和结构的警戒线。根据计算结 果，该国的负债率未超出国际警戒标准，而债务率和偿债率都 超出了国际警戒标准。X息票债券、贴现发行的债券到期收益率的计算。（P53、55页）息票债券的到期收益率的计算：要衡量债券目前的发行价格是 否合理，首先需要计算债券的到期收益率：计算出到期收益率i。然后把到期收益率i与息票利率i b进行比较。如果i > i b ，则该债券的发行价格 Fd是可以接受 的，并可以投资。贴现发行债券的到期收益率的计算：贴现发行债券到期收益率 的计算，与简式贷款类似。以1年期满时偿付1 000美元面值 的美国国库券为例。如果当期买入价格为900美元，我们使之等于1年后收到的1 000美元的现值，得到：900 = 1000/（1 + i ） , i = 11.1%。更一般地说，对于任何1年期的贴现发行债券，到期收益 率i都可以写作：从上述公式我们可以看出：就贴现发行债券而言，其到期收 益率与当期债券价格反向相关。丫一级资本充足率和总资本充足率的计算方法。（F47页）一级资本充足率二一级资本额/风险调整资产 总资本充足率二（一级资本额+二级资本额）/风险调整资产 Y银行盈利分解分析法的计算公式。（F49页）=（10 / 120 ） X100% = 8.33%银行盈利分解分析法的计算公式包括：债务率=（当年末清偿外债余额/当年商品服务出口总额）X100%资本收益率二税后净收入/总资本=（10 / 8.5 ） X100% = 117.65%偿债率二（当年外债还本付息总额/当年商品服务出口总额）X100% = （2.5 / 8.5） X100% = 29.41%资产收益率二税后净收入/总资产资本乘数二总资产/总资本净利息收益率二（总利息收入-总利息支出）/总资产净非利息经营收益率二(非利息经营收入-非利息经营支出)/总资产净非经营收益率二(非经营收入-非经营支出)/总资产所得税税率二所得税支出/总资产有息资产的净利息收益率=(总利息收入-总利息支出)/总 有息资产总额有息资产占总资产比率二总有息资产/总资产净利息差额二有息资产的利息收益率-付息负债的支付收益 率来自净利息头寸的损益二净利息头寸占有息资产比率 X有息 负债的利息支付率有息资产的利息收益率二总有息收入/总有息资产有息负债的利息支付率二总利息支出/总有息负债净利息头寸占有息资产的比率=(总有息资产-总有息负债)/总 有息资产Y远期利率协定的结算支付额的计算。(P129-130 页)例题：在2005年3月30日，某公司财务经理预计，2005年6 月1日起将有总额1亿美元、3个月的远期资金需求。同时，他 还认为，未来利率可能会上升，因此，他想对冲利率上升的风 险。于是，他在4月1日从A银行买进了一份2X5的远期利率 协定，约定A银行以4.75%的利率贷给该公司950万美元。合约 的参考利率为伦敦同业拆借利率，到2005年8月31日为止(该 合约以360天为一年)。结果，6月1日伦敦同业拆借利率上升 到了 5.25%,这时参考利率高于4.75%的合约利率。虽然该公司 从A银行买入了 2X5的远期利率协定，但它必须在货币市场上 以5.25%的利率筹集资金，以满足生产的需求。由于参考利率上 升到了合约利率之上，因此，A银行必须向该公司支付其间的利 差，以补偿该公司在6月1日以5.25%的利率借入950万美元产 生的额外利息损失。试问补偿多少？解：从6月1日至8月31日92天。设A银行在6月1日支付的金额为X,它按照5.25%的市场利率计算，92天后的未来值为：x (1+5.25%X 92/360 )它应等于(5.25%-4.75%) X( 92/360 ) X 9500 000即：x (1+5.25%X 92/360 ) =(5.25%-4.75%) X( 92/360 ) X9500 000= 11978.18 (美元)丫有1年期满时偿付1000美元面值的美国国库券，若当期买入 价格为900美元，计算该贴现发行债券的到期收益率是多少？1年期贴现发行债券到期收益率i二(该债券的面值F 该 债券的当期价格Pd ) /该债券的当期价格Pdi =( 1000 900 ) / 900 = 11.1%Z针对银行资产和负债结构各项指标计算。(P45-48页)以下8项指标是针对银行资产和负债结构的：(1) 存贷款比率二各项贷款期末余额/各项存款期末余额；(2) 中长期贷款比率二人民币余期1年以上贷款期末余额/余期1年以上存款期末余额或二外汇余期1年以上贷款期末余额/外汇贷款期末余额；(3) 流动性比率二流动性资产期末余额/流动性负债期末余额；(4) 国际商业借款比率二(自借国际商业借款+境外发行债券) 期末余额/资本净额；(5) 境外资金运用比率=(境外贷款+投资+存放境外资金运用) 期末余额/外汇资产期末余额；(6) 备付金比率二超额准备金期末余额/各项存款期末余额；(7) 单个贷款比率二对同一借款客户贷款期末余额/资本净额 或二对最大十家客户发放的贷款期末余额/资本净额；(8) 拆借资金比率二拆入资金期末余额/各项存款期末余额或二拆出资金期末余额/各项存款期末余额。M某欧洲公司预测美元将贬值，其美国子公司资产负债表上存在 100万欧元的折算损失，该公司拟用合约保值法规避风险。已知预期期末期初即期汇率为 USDI=1.1200EURQ 远期汇率为 USDI=l,080EURQ预期期末即期汇率为 USDI=0.9800EURO则 该公司期初应卖出的远期美元是多少？远期合约金额=预期折算损失/（期初远期汇率 即期汇率），则该公司期初应卖出的远期美元为：100/ （1.080 一 0.9800）=1000 （万美元）M某看涨期权的期权协议价格 S为1000元，标的资产的市场价 格X为1200元，计算该期权的内在价值是多少？该看涨期权的内在价值=标的资产的市场价格 X 期权协议价 格S= 1200 元-1000 元=200 元M某银行购买了一份“ 3对6”的FRAS金额为1000000美元， 期限3个月从当日起算，3个月后开始，6个月后结束。协议利率4.5%,FRAS 期限确切为91天。3个月后FRAS开始时，市场利率为4%。银 行应收取 还是支付差额？金额为多少？答：由于市场利率低于协定利率，银行应向卖方支付差额。金 额为：N x （S-A） x d / 360/ （1 + S x d/360）=1000000 x （4.5%-4%） x 91/360/ （1 + 4% x 91/360）=1251.24 （美元）J假设一个国家当年未清偿外债余额为10亿美元，当年国民生（P157 页）产总值为120亿美元，当年商品服务出口总额为 8.5亿美元， 当年外债还本付息总额2.5亿美元。试计算该国的负债率、债 务率、偿债率。它们各自是否超过了国际警戒标准？X100% = （2.5 / 8.5） X100% = 29.41%证券ABCD平均年收 益率（%6.38.25.17.8标准差（%16.037.030.731.2G根据收益与风险的关系，下表中哪个证券的收益率在现实中 不可能长期存在（假定证券 A和证券B的数据是真实可靠的）？证券ABCD平均年收 益率（%6.35.17.88.2标准差（%16.030.731.238.2答：证券C的收益率不可能长期存在。如下表所示，证券 C的 风险高于证券A,但其收益率却小于证券 A,根据收益与风险的 匹配原则.无人愿意进行投资，因此不可能长期存在。根据国际上通行的标准，20%的负债率、100%勺债务率、25%勺 偿债率是债务国控制外债总量和结构的警戒线。根据计算结果， 该国的负债率未超出国际警戒标准，而债务率和偿债率都超出 了国际警戒标准解：负债率=（当年末清偿外债余额/当年国民生产总值）X100% =（10 / 120 ） X100% = 8.33%债务率=（当年末清偿外债余额/当年商品服务出口总额）X100%=（10 / 8.5 ） X100% = 117.65%偿债率二（当年外债还本付息总额/当年商品服务出口总额）