创业板100发家上市公司财务分析.doc

中国100家创业板上市企业财务特征分析报告创业板GEM （Growth Enterprises Market ）board在中国特指深圳创业板，其主要目的是扶持高成长性中小企业，中国100家创业板上市公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性。自创业板2009年10月上市以来，也已经有100家左右企业陆续上市，下面我们将整体上对中国100家创业板企业的财务特征等方面进行一些相关的汇总分析。 从行业分类来看，创业板企业所属行业种类较多，在100家创业板上市企业中，企业所在行业最多的是计算机应用服务业，有13家，其次是输出配电及控制设备制造业、通信及相关设备制造业、专用化学产品制造业 ，均分别有6家。 从发行人规模来看，创业板企业上市条件要求发行人应当具有一定的资产和股本规模，从而有利于控制市场风险。根据证券法第五十条关于申请股票上市的公司股本总额应不少于三千万元的规定，管理办法要求发行人具备一定的资产规模，具体规定最近一期末净资产不少于两千万元，发行后股本不少于三千万元。在中国100家创业板上市企业中，企业总资产最高为237903.8万元（神州泰岳），最低为12594.96万元（华平股份），100家创业板上市企业总资产平均值为 57,470.32万元；发行股本数量（总股本）规模最大的是 81200万股（乐普医疗），最小为32000万股（国联水产），均值为12096.12 股。 创业板企业的投资者注重的大多是企业的高成长性，而企业的高成长性主要体现在企业的经营成果和财务状况增长的指标（营业收入、营业收入增长率、营业利润、营业利润增长率等）上。 从发行人的盈利来看，创业板要求上市企业需要具备盈利能力的可持续性和盈利能力的增长潜力。并对此设置了两项定量业绩指标：1）要求发行人最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；2）要求发行人最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。从2006-2009年的营业收入来看，在中国100家创业板上市企业中，2006年企业营业收入最高为37382.53万元（万顺股份），最低为857.84万元（中青宝），营业收入平均值为10189.26万元；2007年营业收入最高为98349.13万元（恒信移动），最低为1653.61万元（中青宝），营业收入平均值为18,629.19万元；2008年营业收入最高为 156,709.87万元（南都电源），最低为5,367.06 万元（中青宝），营业收入平均值为26137.11万元；2009年营业收入最高为160,339.42万元（吉峰农机），最低为7,218.12万元（数字证通），营业收入平均值为32616.93万元。从这些数据来看，创业板企业上市基本满足了对企业营业收入的要求。 营业收入增长率是企业本年营业收入增长额与上年营业收入总额的百分比，反映企业营业收入的增减变动情况。营业收入增长率是企业本年营业收入增长额与上年营业收入总额的百分比，反映企业营业收入的增减变动情况。从营业收入增长率情况来看，在中国100家创业板上市企业中，2007年比2006年营业收入增长最大为731%（天龙光电），最小为-1.5%（安科生物），平均增长92%； 2008年比2007年营业收入增长最大为258.1%（梅泰诺），最小为-23.6%（北陆药业），平均增长46%； 2009年比2008年营业收入增长最大为198.4%（华谊嘉信），最小为-16.8%（南都电源），平均增长30%。 从营业收入增长率数据来看，创业版上市企业的营业收入增长率往往较高，最高竟可达731%（天龙光电），各家企业的营业收入平均增长率也均在30%以上；与此同时，也存在一定的例外情况，虽然创业板要求上市企业满足最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十，但是在综合能力的考虑下，仍然有几家企业在不满足这一条件的情况下顺利上市。可见，创业板上市条件也并不是一成不变的教条式条件，而是针对企业各自的情况存在一定灵活可改变的可能。 从营业利润情况来看，在中国100家创业板上市企业中，归属母公司股东的净利润2006年最高为6360.05万元（乐普医疗），最低为29.55万元（梅泰诺），平均值为855.78万元；2007年最高为14972.55万元（乐普医疗），最低为358.75万元（万邦达），平均值为2815.66万元；2008年归属母公司股东的净利润最高为20136.81万元（乐普医疗），最低为1265.93万元（三维丝），平均值为3972.77万元；2009年归属母公司股东的净利润最高为29221.21万元（乐普医疗），最低为845.26万元（华谊兄弟），平均值为5737.13万元。 在中国100家创业板上市企业中，2009年毛利润最高为53211.34万元（神州泰岳），最低为3909.93（三维丝），平均值为12660.61万元；2009年毛利率最高为93.15（科新电机），最低为13.63（吉峰农机），平均值为44%；2009年净利润最高为29221.21万元（乐普医疗），最低为845.26（华谊兄弟），平均值为5740.04万元；2009年净利率最高为57.15（数字证通），最低为1.4%（华谊兄弟），平均值为21% 营业利润增长率是企业本年营业利润增长额与上年营业利润总额的百分比。营业利润是企业净利润的主要来源，反映企业经营活动盈利水平的增长速度。从营业利润的增长率情况来看，2007年归属母公司股东的净利润比2006年增幅最大为4082.6%（梅泰诺），最小为-0.6%（福瑞股份），平均增幅为294%； 2008年归属母公司股东的净利润比2007年增幅最大为969.8%（万邦达），最小为-17.6%（同花顺），平均增幅为61%； 2009年归属母公司股东的净利润比2008年增幅最大为384.8%（国民技术），最小为0.3%（朗科科技），平均增幅为47%。 从营业成本来看，在中国100家创业板上市企业中，2008年度营业成本最高为68633.32万元（吉峰农机），最低为442.8万元（中青宝），平均值为13126.28万元；2009年度营业成本最高为138489.17万元（吉峰农机），最低为843.88（中青宝），平均值为20268.38万元。 综上所述，从以上各财务数据的汇总分析来看，已上市企业基本满足了创业板对其在资产规模、盈利能力、成长能力等财务方面的要求。同时，结合企业的具体情况，也有一定的例外情况，财务方面的要求仍然要结合具体企业的综合能力来考虑。首次公开发行股票并在创业板上市主要应符合如下条件： (改制/上市评估 010-81132459) 一是发行人应当具备一定的盈利能力。为适应不同类型企业的融资需要，创业板对发行人设置了两项定量业绩指标，以便发行申请人选择：第一项指标要求发行人最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；第二项指标要求最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。 二是发行人应当具有一定规模和存续时间。要求发行人具备一定的资产规模，具体规定最近一期末净资产不少于两千万元，发行后股本不少于三千万元。具体要求发行人应当是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司，有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。 三是发行人应当主营业务突出。暂行办法要求发行人集中有限的资源主要经营一种业务，并强调符合国家产业政策和环境保护政策。同时，要求募集资金只能用于发展主营业务。 四是对发行人公司治理提出从严要求。根据创业板公司特点，在公司治理方面参照主板上市公司从严要求，要求董事会下设审计委员会，强化独立董事职责，并明确控股股东责任。