第三章财务分析程序与方法.ppt

第一节 财务分析基本程序与步骤 第二节 战略分析与会计分析 第三节 比率分析与因素分析 第四节 财务综合分析评价技术 第五节 图解分析法,第三章 财务分析程序与方法,第一节 财务分析基本程序与步骤,一、财务分析信息搜集整理阶段 二、战略分析与会计分析阶段 三、财务分析实施阶段 四、财务分析综合评价阶段,一、财务分析信息搜集整理阶段,二、战略分析与会计分析阶段,三、财务分析实施阶段,四、财务分析综合评价阶段,1、明确财务分析目的 2、制定财务分析计划 3、搜集整理财务分析信息,1、企业战略分析 2、财务报表会计分析,1、财务指标分析 2、基本因素分析,1、财务综合分析与评价 2、财务预测与价值评估 3、财务分析报告,第一节 财务分析基本程序与步骤,第二节 战略分析与会计分析,一、企业战略分析 （一）企业战略分析的内涵与作用 （二）企业战略分析的基础 （三）行业分析 （四）企业竞争策略分析 二、会计分析技术 （一）会计分析的内涵与步骤 （二）水平分析法 （三）垂直分析法 （四）趋势分析法,（一）企业战略分析的内涵与作用,所谓企业战略分析，其实质在于通过对企业所在行业或企业拟进入行业的分析，明确企业自身地位及应采取的竞争战略，以权衡收益与风险，了解与掌握企业的发展潜力，特别是在企业价值创造或盈利方面的潜力。,（二）企业战略分析的基础,1、企业战略指定的程序,2、宏观经济环境分析 （1）经济周期 （2）货币政策 （3）财政政策 （4）汇率,环境分析 竞争者 消费者 供应商 规则 政策,内部分析 技术秘诀 制造秘诀 市场秘诀 分配秘诀 管理秘诀,机会与威胁 明辨机会,优势与劣势 辨别核心竞争力,内部竞争力与外部机会结合,企业战略,1、企业战略指定的程序,（三）行业分析,1、行业竞争程度分析 （1）现有企业间竞争程度分析 （2）新加入企业竞争威胁分析 （3）替代产品或服务威胁分析 2、市场议价能力分析 （1）企业与供应商的议价能力分析 （2）企业与客户的议价能力分析,（四）企业竞争策略分析,1、低成本竞争策略分析 低成本竞争策略是指企业能以较低的成本提供与竞争对手相同的产品或服务。 2、产品差异策略分析 产品差异策略是指企业通过其产品或服务的独特性与其他企业竞争，以争取在相同价格或较高的基础上占领更大市场份额，取得竞争优势与超额利润。,（一）会计技术的内涵与步骤,（1）阅读会计报告 （2）比较会计报表 （3）解释会计报表 （4）修正会计报表信息,（二）水平分析法,水平分析法，是将反映企业报告期财务状况的信息（特别是会计报表信息资料）与反映企业前期或历史某一时期财务状况的信息进行比较，研究企业各项经营业绩或财务状况的发展变动情况的一种财务分析技术。水平分析法的基本要点是，将报表资料中不同时期的同项数据进行对比，对比的方式有以下几种：,一是绝对值增减变动，其计算公式是： 绝对值变动数量=分析期某项指标实际数-基期同项指标实际数 二是增减变动率，其计算公式是： 变动率（%）= ×100% 三是变动比率值，其计算公式是： 变动比率值=,（三）垂直分析法,垂直分析法与水平分析法不同，它的基本特点不是将企业报告期的分析数据直接与基期进行对比求出增减变动量和增减变动率，而是通过计算报表中各项目占总体的比重或结构，反映报表中的项目与总体关系情况及其变动情况。垂直分析法的一般步骤是：,第一，确定报表中各项目占总额的比重或百分比，其计算公式是： 某项目的比重= ×100%,第二，通过各项目的比重，分析各项目在企业经营中的重要性。 第三，将分析期各项目的比重与前期同项目比重进行对比，研究各项目的比重变动情况。,（四）趋势分析法,趋势分析法是根据企业连续几年或几个时期的分析资料，运用指数或完成率的计算，确定分析期各有关项目的变动情况和趋势的一种财务分析方法。趋势分析法的一般步骤是： 第一，计算趋势比率或指数。 定基指数就是指各个时期的指数都是以某一固定时期为基期来计算的。 环比指数则是指各个时期的指数都是以前一期为基期来计算的。 趋势分析法通常采用定基指数。 第二，根据指数计算结果，评价与判断企业各项指标的变动趋势及其合理性。 第三，预测未来的发展趋势。,第三节 比率分析与因素分析,一、比率分析法 （一）比率分析法的定义 （二）比率分析指标 （三）标准比率 （四）比率分析法的局限性 二、因素分析法 （一）连环替代法 （二）差额计算法,（一）比率分析法的定义,比率分析的形式有： 第一，百分率，如流动比率为200%； 第二，比，如速动比率为1:1， 第三，分数，如负债为总资产的1/2。,（二）比率分析指标,第一，按分析主体或目的划分的比率。 1、从投资者观点看的财务比率 2、从债权者观点看的财务比率 3、从政府管理者观点看的财务比率 4、从经营者观点看的财务比率,（二）比率分析指标,第二，按分析内容划分的比率 按分析内容划分比率，是站在企业整体立场上，或者说是站在企业经营者的立场上，根据不同的管理目的和要求产生的。几种主要的划分方法是：,（1）营业评价比率 （2）流动性评价比率 （3）外债风险评价比率 （4）股本收益评价比率,（1）流动性比率 （2）盈利性比率 （3）长期偿付能力比率 （4）市场检验比率,（1）收益性比率 （2）流动性比率 （3）安全性比率 （4）成长性比率 （5）生产性比率,（1）盈利性比率 （2）投资收益率 （3）活动性比率 （4）流动性比率 （5）偿债能力比率,第三、按财务报表划分的比率,1、资产负债表比率 2、利润表比率 3、现金流量表比率 4、资产负债表与利润表结合比率 5、资产负债表与现金流量表结合比率 6、利润表与现金流量表结合比率,（二）比率分析指标,（三）标准比率,1、算术平均法 应用算术平均法计算标准比率，就是指将若干相关企业同一比率指标相加，再除以企业数得出算术平均数。 2、综合报表法 综合报表法是指将各企业报表中的构成某一比率的两个绝对数相加，然后根据两个绝对数总额计算的比率。 3、中位数法 中位数法是指相关企业的比率按高低顺序排列；然后再划出最低和最高的各25%，中间50%就为中位数比率，亦可将中位数再分为上中位数25%和下中位数25%；最后依据企业比率的位置进行评价。,（四）比率分析法的局限性,比率的变动可能仅仅被解释为两个相关因素之间的变动； 很难综合反映比率与计算它的会计报表的联系； 比率给人们不保险的最终印象； 比率不能给人们会计报表关系的综合观点。,（一）连环替代法,1、连环替代法的程序 连环替代法的程序由以下几个步骤组成： （1）确定分析指标与其影响因素之间的关系。 （2）根据分析指标的报告期数值与基期数值列出两个关系式或指标体系，确定分析对象。 （3）连环顺序替代，计算替代结果。 （4）比较各因素的替代结果，确定各因素对分析指标的影响程度。 （5）检验分析结果。,（1）因素分解的相关性问题。所谓因素分解的相关性，是指分析指标与其影响因素之间必须真正相关，即有实际经济意义。 （2）分析前提的假定性。所谓分析前提的假定性，是指分析某一因素对经济指标差异的影响时，必须假定其他因素不变，否则就不能分清各单一因素对分析对象的影响程度。 （3）因素替代的顺序性。这里特别要强调的是不存在乘法交换律问题。因为分析前提假定性的原因，按不同顺序计算的结果是不同的。 （4）顺序替代的连环性。顺序替代的连环性是指在确定各因素变动对分析对象的影响时，都是将某因素替代后的结果与该因素替代前的结果对比，一环套一环。,2、应用连环替代法应注意的问题,（二）差额计算法,差额计算法作为连环替代法的简化形式，其因素分析的原理与连环替代法是相同的。 区别只在于分析程序上差额计算法比连环替代法简单，即它可直接利用各影响因素的实际数与基期数的差额，在其他因素不变的假定条件下，计算各因素对分析指标的影响程度。 或者说差额计算法是将连环替代法的第三步骤和第四步骤合并为一个步骤进行。,第四节 财务综合分析评价技术,一、财务综合分析与评价 （一）财务综合分析方法 （二）财务综合评价方法 二、财务预测分析与企业价值评估 三、财务分析报告 （一）财务分析报告的含义与作用 （二）财务分析报告的格式与内容 （三）财务分析报告的编写要求,一、财务综合分析与评价,（一）财务综合分析评价 一是财务报表综合分析，如资产与权益综合分析(详见第四章)、利润与现金流量综合分析（详见第六章）等 二是财务指标体系综合分析，如杜邦财务分析体系、杜邦财务指标体系改进分析等（详见第十二章）等 （二）财务综合评价方法 综合指数评价法 综合评分法 （详见第十二章）,（一）财务分析报告的含义与作用,财务分析报告是对企业财务分析结果的概括与总结，它对企业的经营者、投资者、债权者及其他有关单位或个人了解企业生产经营与财务状况，进行投资、经营、交易决策等都有着重要意义。 第一，财务分析报告为企业外部潜在投资者、债权人、政府有关部门评价企业经营状况与财务状况提供参考。 第二，财务分析报告为企业改善与加强生产经营管理提供重要依据。 第三，财务分析报告是企业经营者向董事会和股东会或职工代表大会汇报的书面材料。,基本财务情况反映 主要成绩和重大事项说明 存在问题的分析 提出改进措施意见,（二）财务分析报告的格式与内容,（三）财务分析报告的编写要求,突出重点、兼顾一般 观点明确、抓住关键 注重时效、及时编报 客观公正、真实可靠 报告清楚、文字简练,第五节 图解分析法,一、图解分析的作用与种类 二、对比分析图解法 三、结构分析图解法 四、趋势分解图解法 五、因素分解图解法 六、其他图解分析法 （一）量本利图解分析法 （二）综合分析雷达图法,波特的五种竞争力模型,行业内的竞争者 现有企业间的竞争,潜在的进入者,替代产品,供应商,购买者,供应商的讨价还价能力,购买商的讨价还价能力,新进入者的威胁,替代产品或服务的威胁,SWOT分析矩阵,计算题,1、垂直分析与比率分析 分析资料：下表是某企业2009年6月30的资产负债表（简表）。,某企业2009年6月30的资产负债表,单位：元,要求：（1）资产负债表垂直分析与评价。 （2）计算资产负债表比率。 （3）评价资产负债表。,2、因素分析 分析资料：某企业生产丙产品，其单位成本表（简表）见下表。,要求：（1）用连环替代法分析单耗和单价变动对单位材料成本的影响。 （2）用差额计算法分析单位工时和小时工资率变动对单位直接人工成本的影响。,3、水平分析与垂直分析 分析资料：HHJJ公司2009年度资产负债表资料见下表。,资产负债表 2009年12月31日,编制单位：HHJJ公司,单位：元,分析要求：（1）对资产负债表进行水平分析与评价。 （2）对资产负债表进行垂直分析与评价。,（1）现有企业间竞争程度分析,行业增长速度分析 行业集中程度分析 差异程度与替代成本分析 规模经济性分析 退出成本分析,（2）新加入企业竞争威胁分析,规模经济性因素 先进入优势因素 销售网与关系网因素 替代产品或服务威胁分析,2.市场议价能力分析,市场议价能力分析,企业与供应商的议价能力分析,企业与客户的 议价能力分析,供应商的数量。 供应商的重要程度。 单个供应商的供应量。,价格敏感程度的影响。 相对议价能力的影响。,某企业20012005年有关销售额、税后利润、每股收益及每股股息的趋势分析表,例子：某企业2004年和2005年有关总资产报酬率、总资产产值率、产品销售率和销售利润率的资料见下表,财务指标表,要求：分析各因素变动对总资产报酬率的影响程度。,例子：某企业有关产量及成本的资料见下表,产量及成本资料表,要求：确定各因素变动对产品总成本的影响程度。,