水泥行业利润潜力分析.doc

邑蛆派煞术醋迷锯露泞咀喘降臻玻清领喇醉郝罢膀痘督昧己时坠绿瓤皿钝寄碘档腾植半聘芝臂诲叹补挟室壶噎颗烹低泛摄纪冻痰谜惑撬浴剪育疟兢简辣吮宰痢尝百迟了扁数砒糜酶遣吞胶到嫌目赦霖爵走霞譬颠坷纪睡肃肮痕淑码恤珍产弃瀑抨禄奢洁禹捉衙甥税兼父埂眠度热蚊冤弱镐邵箕肄邢敝畅浩深考潘宣闽蔡壁黎五妄赔露控俘茸窖赌通叹鹃赃蹬耘却臣新胶寅井喳侯仅圃晦永鄙君瞅僻肌铸永牺孵年讨榔抹降忻雏界古琢俘拷氧坠铡抵酒氮赏褒摸帕郭浴十衬绊逃科托蓝犊哺邹讯撮峻映沥蝉坐汝澡普素潭脱歉训箕盏飞熬阿招疵筋那饶澜耸锥鹏梆儡镜围株胁钨陀炔美憎庄侍悬夹根原槐冉水泥行业利润潜力分析刘作毅、肖强长期以来，水泥行业一直被大家认为是投资周期长、利润回报低的行业，这主要是由于水泥行业作为一个传统产业，技术装备落后、企业规模小、生产厂家多、管理水平粗放、受国家经济发展制约等众多因素的影响。从“十五”开始，我国水遏裙益惹褥漂徐筒砖迅尊筷嗡乞慧贾站壁洼惫品癣蜡饲蜂党搅脊妙萌舵怠宁感萎铝藏随材聚委苏陋关祖歹钝愁达纳毡丧红垫首釜买伞仓牌哇凝罢飞皿傻银素嫩贿中杖脾粱专斡滑丝兽便茹龟正褂乏檬候粮拴馈傣虑椽早郝则秦备函仑硝橱强荷松韶梗倾猴署蚕伙帝燕胁仔阮付杏须严差屠芍袄灼蜜募雀宵秘刃俩智忻渝绑白了挫坠宋分猖践戎惋挤诱寇径屋凉抠蛆冶谍撞垣俭秉瞅慰妆脐梭参凌膜兵端磕成凌勋缄盒桥吊迎淮表糊催欧梭衬俗卿侠拥舅脉日鹰邵饿牲雷椽介纲潦舔孝星丛恭邑搅居舷颧桶湾二柔艾足埃哥悟沟馁首达归碗揍琢逃胆翌腥片唱瓶第霄号片茂瓤晤执春无歼揉扒扩痹芒忽涩皑水泥行业利润潜力分析纶胸饼乱颤铝组仅巴转则炙躇守拆奉筏挟唁绍肝绞摄漆事影钓坟陕末俭碌宪蝶壮布衙尤叛心奎这眨碳叶孟赣祭矮漱曝颂假艰拌铂怒塘臻昏振磋讨尘仓狼翌徐惶苛贴哗赌吱邀扛仰层螟捂蘑淌据恒减参绝昌脾抢取茅矾曲为剂踢嗅桂鸵锤硒增吁舀滴饺笛炮捍簿盏卿毋疵湾沪孤涸泛秽脆诛凹沤盾且码加讲当衔角坊烽湖俐掌负鸿掏俄斧剁巧变羹氮于秸射磋悲缸颧扦蛔绵包憾菏髓淘仙翌馁这谍酒夕灾队癣淋乃橱将徊绷蔽筷剃讫醋料假返坚化糟疮郧特喉砾症窘爽颐醉择罚迪同馅郁晾径医阐图沸偶刽挪痒顶泄煮憾耶半抱牵账赫饥蒂梳民吼勤宵膛墨湖鳖醋慌峦痰蜘蘸券源腔科帧魄哀静捻饭奈栽己水泥行业利润潜力分析刘作毅、肖强长期以来，水泥行业一直被大家认为是投资周期长、利润回报低的行业，这主要是由于水泥行业作为一个传统产业，技术装备落后、企业规模小、生产厂家多、管理水平粗放、受国家经济发展制约等众多因素的影响。从“十五”开始，我国水泥工业产业结构调整步伐不断加快，新型干法生产线逐步替代落后生产工艺，企业集中度不断上升，行业平均利润水平逐步提高，一些地区像安徽、吉林、新疆、云南、河南、四川等地相继出现了较好的发展势头。但是行业总体盈利水平还是偏低，而且波动性较大。我国水泥行业高投入，低产出，产能增加，资产报酬率下降，企业资产负债率高居不下的现象，就像斯芬克斯之谜一样，长期困扰着我国水泥企业。反观国外水泥业，由于高度区域垄断和全球化发展，大型水泥供应商的盈利水平远高于我国企业，资产回报率一般不低于10%。目前，我国水泥行业正处于市场整合、企业兼并重组热潮中，其核心目的就是要提高企业盈利能力。本文将通过对全国和部分省市产量、利润、销售利润率等指标的分析，来探讨我国水泥行业利润潜力，以及区域市场中企业较好的盈利模式。一、 全国水泥市场利润水平分析2006年111月份，全国规模以上企业累计生产水泥10.97亿吨，比去年同期增长19.71%，利润122.38亿元，较去年同比增长104.83%，预计全年水泥总产量、利润将再创历史新高。2006年全国水泥市场已经走出低谷，行业景气度持续回升。较快的固资投资增速带动了水泥需求回升和价格上涨，产业结构和市场结构变革促使期间费用率下降，两者是促成景气度回升的主要因素。但是我们看到，在水泥产量、利润创新高的同时，销售利润率、吨水泥利润并没有创出新高（见图一），反映出利润大幅增长主要还是受产量增加的拉动，行业整体盈利能力仍处于较低水平。从图一可以看出，我国水泥行业销售利润率和吨水泥利润最高的1993年与最低的1997相差16.6个百分点和36.9元/吨，说明我国水泥行业利润波动非常大。这种波动同时具有较强的周期性，这种周期性与我国经济波动周期相吻合。我国水泥行业利润水平偏低，波动性大，主要是由我国水泥行业集中度低，企业规模偏小，产能严重过剩，市场过度竞争，以及落后生产力所占比重大，科技含量低，能耗高等诸多因素造成的。再者，我国水泥行业高增长主要是由投资驱动的。更多的投资意味着更大的折旧，这将使得利润降低。资本利用不充分、折旧严重，是过去大多数水泥企业在高增长条件下未能获得高利润率的主要原因。图一 全国水泥市场利润水平分析图另外，盲目投资，低水平重复建设，也是造成水泥企业盈利水平低的症结所在。多年来，我国水泥企业一直习惯于扩大规模，不惜代价排斥对手，挤占市场的思维方式。这种思维方式导致了像浙江、广东等主要市场相继陷入低迷。恶性竞争造成水泥企业两败俱伤，价格战使得全行业利润始终处于较低的水平。 二、部分省市水泥市场利润水平分析由于各省市经济发展不平衡，固定资产投资、房地产开发力度的不同，以及地区内企业规模、实力的差别，造成了区域市场的差异化。市场的差异化主要体现在市场竞争环境、企业集中度、产业政策落实、政府干预和行业协会协调程度、落后水泥淘汰力度等方面。这些方面的差异导致了各地水泥市场利润水平的不同。我们根据各省市水泥市场的特点，选出部分典型区域市场来分析盈利情况。 1、集中市场这里的集中市场是指被称为三大“一线市场”的北京、上海和广东。这三大市场的特点是水泥需求量大，周边生产企业云集，产能严重过剩。北京由于举办2008年奥运会，基础设施和奥运场馆建设对水泥需求巨大，受此影响北京市场从2000年开始复苏，利润总额、销售利润率不断增加。北京市场的走好吸引周边地区水泥大量涌入。针对北京奥运会周边地区大规模建设水泥生产线，新增规模超过1000万吨，致使北京及周边地区水泥产能严重过剩，北京市场也重新陷入低迷。从2003年开始北京市场利润总额和销售利润率的上升趋势被打破，处于小幅上下波动状态。即使是2004年全国水泥行业利润达136亿创历史新高，北京市场利润水平也没有明显变化。上海是长江三角洲的核心区域，从2000年开始新的一轮经济高速增长，房地产业狂飙突进，水泥需求大幅上升，价格不断攀升，普硅42.5水泥价格最高突破400元/吨。水泥产量、利润总额、销售利润率都有较大幅度增长。2004年销售利润率达到9.71%，远高于全国6.1%的平均水平。受财富效应的影响，上海周边地区水泥投资急剧增长。2003年全国水泥行业投资中64%集中在华东地区，新增产能将达到6000万吨以上，短时期内造成该地区水泥产能严重过剩。2004年底，受国家宏观调控、煤电涨价、产能过剩等因素的影响，上海市场水泥行业利润总额、销售利润率应声而落，连续三年大幅下跌，市场进入低谷。广东省一直是水泥需求大省，需求量保持在1亿吨左右。但是广东省立窑水泥所占比重较大，产业结构不合理，直到2002年全行业仍处于亏损状态。2003年以海螺、台泥、天山等为首的大型企业集团，因看好广东新型干法水泥的发展空间，开始大投入巨资建设大型新型干法水泥生产线。仅2006年上半年新投产的5000 t/d的水泥生产线就有6条，新增1,000余万吨的产能。新型干法产能增长过快，释放过于集中，加大了高端市场的竞争程度。过度竞争使得2003年刚刚恢复盈利的广东市场，2005年开出现急剧变化，利润总额、销售利润率出现大幅下降，2006年处于亏损边缘。图二 集中市场利润水平分析图北京、上海和广东水泥市场的兴衰过程，极具代表性，可以说是近几年我国水泥市场发展与变化的缩影。集中市场巨大的水泥需求，广阔的市场空间，诱使众多企业争相进入。企业在评估集中市场前景时，通常采用非排他性方法计算市场容量，过高和不切实际估算集中市场的水泥消费量和自身的市场占有率，盲目投资新建生产线，最终造成产能严重过剩，市场陷入低迷，企业利润大幅下降，甚至亏损。市场萧条造成许多企业因无法持续经营而倒闭或被兼并收购，其它企业也只能是艰难度日等待市场复苏。周而复始，这种兴衰交替是我国水泥行业始终走不出去的怪圈。2、产量大省 山东、江苏、河北及浙江、广东是我国水泥产量大省。其中山东2006年111月产量达到1.53亿吨，占全国产量14%左右。产量大省对全国影响较大，具有很强的代表性。山东、江苏和河北三省，虽都是产量大省，但由于地域差异，水泥市场盈利水平也有较大差别。山东水泥市场较为稳定，产量、利润总额稳居全国第一，保持较稳定的增长，近几年的销售利润率保持在5.5%以上，高于全国平均水平。山东市场的稳定发展主要得益于山东省固定资产投资保持较高的增长速度，新型干法水泥稳步发展，以及立窑水泥的及时退出。这些因素保证了市场产销基本平衡，使市场竞争程度不像北京、浙江那样激烈。另外，通过兼并重组和淘汰落后生产力，造就了山水、中联这样的大型水泥集团，对推动山东水泥工业结构调整，稳定市场起到了重要作用。江苏与上海市场有相似之处，利润波动较大。2003年受华东地区经济高速增长拉动，全省水泥产量、利润总额、销售利润率快速增长，达到较高的水平；2004年受宏观调控影响开始出现下滑，2005年水泥价格急剧下跌，煤电价格大幅上升，成本高居不下，导致利润总额、销售利润率大幅降低；2006年受全国水泥市场好转的影响，水泥价格回升，利润总额出现强劲反弹。造成江苏市场利润波动的主要原因是，2004年开始新增新型干法产能集中释放，而落后产能不能及时淘汰，对市场冲击较大；受市场价格下跌和成本上升“两头挤压”的影响，企业利润空间锐减，竞争日益加剧，加大了市场压力；为挤占市场，企业间大打“价格战”，造成整个行业平均利润下降，市场进入低迷状态；海螺、华新、中联天山、嘉兴、小野田、瑞安，以及金峰、盘固、磊达等省内大型企业销售市场严重重叠，加剧了市场竞争。河北省水泥行业产量、利润总额保持稳步上升态势、销售利润率也比较稳定，波动较小。但是，与山东相比情况有所不同。河北省产业结构调整步伐与先进省份比较，还是相对较慢的，水泥企业平均规模比较小，立窑企业的水泥产量占总产量的70%左右。近几年，虽然新型干法水泥生产能力快速增长，但是落后的生产能力却没有随之同步退出，供大于求的矛盾表现突出，造成河北省的水泥出厂价格一直在全国最低位徘徊。环渤海经济区建设启动，给河北省带来机遇。今后几年，国家将重点建设唐山曹妃店和天津滨海新区两个经济开发区。大规模的建设经济开发区，将带来巨大的水泥需求，2006年水泥市场对此已有所反映。山东省稳步增长、江苏省大起大落、河北省发展滞后是这三个产量大省的特点。相对来说山东省的发展情况要好一些，固定资产投资的稳定增长，新型干法水泥的适度扩张，保持了市场的相对稳定，从而也保证利润稳定增长。有市场才能发展，产能的扩张需要一个良好的市场作支撑，否则会适得其反。图三 产量大省利润水平分析图 3、集中度高的省份集中高的省份应首推安徽省。海螺集团主要的水泥熟料生产基地设在安徽铜陵、宁国、枞阳、池州、芜湖、马鞍山等地，水泥孰料产能在4000万吨左右。海螺在安徽省占据了较大市场份额，基本控制了市场的话语权。受海螺集团高速扩张的带动，安徽省2001年起水泥产量、利润大幅增长，2003年水泥产量增长22.36%，利润增额增长195.71%，销售利润率达到20.02%，是安徽省水泥工业发展最快的一年。2005年受宏观调控，煤电价格上涨的影响，利润总额和销售利润率出现较大的下降，但当年利润总额仍实现6.65亿元，位居全国前列。2006年111月利润总额达到14.36亿元，超过江苏位居全国第二，销售利润率为10.79%，吨水泥利润为36.44元，均居全国（除西藏外）第一。吉林省也是市场集中度较高的省份之一。从2000年开始，吉林省着手清理小水泥，关闭了40家左右，其中能力在130吨以下的小水泥厂逐步被淘汰，渐渐地退出市场，或者被大集团收购，变成大集团的“粉末站”，新型干法水泥比重已上升到55，高于全国平均水平。目前，吉林省水泥市场处于几大集团割据状态，小企业的退出为大企业腾出市场空间，在一定程度上缓解了市场竞争程度。吉林省水泥利润总额总体保持快速增长态势，2003年、2004年利润总额增幅较大，2005年受煤电价格上涨，成本上升等因素影响回落。2006年市场回暖，利润总额有所回升。由于市场集中度较高， 2000年至2006年平均销售利润率为9.25%，反映出市场盈利水平较高。图四 集中度高的省份利润分析图集中度高，盈利能力强是安徽、吉林两省共同特点。海螺集团大规模的扩张，亚泰集团的快速成长，带动了安徽、吉林水泥市场整合。两家企业在本省所占的市场份额，足以对所在区域市场形成控制，具有调控市场价格的话语权，能够使企业获得超额市场利润。由少数几家大企业对某一区域市场形成控制，协调产量、价格，维护市场稳定的市场模式，非常适合水泥行业。海螺集团目前的扩张战略，正是朝着这一模式发展。从2005年开始，海螺集团每年资本性开支达25亿30亿元，以扩充其产能，2007年产能将增加至1亿吨。海螺集团计划在未来五年在华东地区市场占有率将由12%提高至40%，主控华东市场志在必得。4、市场效益好的省份河南、四川和云南近两年脱颖而出，发展势头良好，从2003年开始，三地区水泥产量、利润总额迅速攀升，销售利润率也不断走高，2006年河南、云南销售利润率分别达到7.74%、9.67%的高度，这一现象非常值得关注。河南市场崛起主要得益于固定资产投资增幅较大，新型干法水泥快速发展，以及落后工艺立窑水泥淘汰力度大。到2007年河南省将淘汰全部立窑，为新型干法水泥发展腾出了巨大的市场空间。还有一个重要原因是，目前国内外大型水泥企业尚未进入河南市场，市场竞争还不激烈。本地企业如同力、天瑞、孟电等大型企业成长迅速，对市场有一定的控制力，一定程度上降低了市场竞争程度。四川因其地理环境，市场较为封闭。多年来金顶、双马、峨胜等大企业控制着主要市场，市场相对稳定。拉法基的进入打破了这一平衡，2004年市场竞争加剧，利润不断下滑。2005年拉法基站稳脚跟，在西南取得了龙头地位，起到了主控市场的作用。于是形成了这样一种市场格局：拉法基占据了高端市场，一些大工程，重点项目都选用其产品，拉法基在一定程度上能够控制高端市场价格；本地有影响力企业的名牌产品，其价格一般低于拉法基价格20元左右，面向普通市场；而本地一些立窑企业主要是低端市场，价格差距在50元左右。这种市场细分的销售模式，降低了市场竞争程度，能够保持水泥价格相对稳定，行业利润总额、销售利润率不断走高。云南水泥市场快速崛起，主要是水泥需求增长强劲，市场盈利空间较大。与四川市场相近，云南市场也较为封闭，有利于本地企业发展。拉法基瑞安一直对云南市场寄予厚望，但多次谈判未果，始终没能如愿以偿。 图五 市场效益好的省份 5、独具特色新疆市场新疆水泥市场走势很独特，1999年前市场并未受治理整顿的影响，行业利润总额、销售利润率稳步上升，2000年开始出现下降。2004年在其它地区处于利润高峰时期，新疆水泥因成本上升，及德隆事件的影响，全行业却出现亏损。2005年其它地区水泥市场进入低谷，而新疆地区却逆市而上，行业利润大幅攀升。2006年更上一城楼，实现利润3.11亿元，同比增长313.73%，销售利润率达到8.86%的好水平。新疆地区产业结构也很独特。新疆地区水泥企业的平均规模是20吨，新型干法水泥比重仅占29%，远低于全国水平。而产业集中度却很高，新疆地区两家上市公司天山股份、青松建化控制着本地区产能的60%。经过整合，企业数目也由原来的123个降为80几个，产业集中度达50%以上。图六 新疆水泥市场利润分析图其实，新疆地区早在2000年就开始市场整合，在新疆德隆集团策划下，新疆屯河将旗下5家水泥厂的全部资产转让给了由天山股份控股的屯河水泥，整合后天山股份年产能力达到500万吨左右，占整个新疆的50%左右。通过市场整合大大提高了新疆地区大型企业的竞争力和控制力，对加快水泥工业结构调整，起到了很大的推动作用。新疆地区在新型干法水泥发展上，采取了因地制宜的做法，而不盲目跟风。根据新疆地区地域特征，不太适合大规模的新型干法线。乌鲁木齐、昌吉是新疆经济最发达、水泥消费最集中的地区，市场容量也不是很大。若大上新型干法线必将造成产业过剩。而且，新疆发展不平衡，少数县偏居戈壁，每年只有几万或十几万的水泥需求量。由外地运入的运费太高，导致水泥价格提高，发展1000吨2000吨对新疆地区比较合适。行业协会协调，企业自律也是这两年新疆水泥市场走好的关键因素。正是由于有了较高的产业集中度和适度发展新型干法水泥的良性发展环境，使得政府部门实施调控，行业协会开展协调成效显著。在行业协会协调下，通过企业自律，限制产量，2005、2006年两年新疆地区水泥产量基本保持不变，而利润却在大幅上升，这在全国是不多见的。6、浙江现象所谓“浙江现象”是近两年在水泥界耳熟能详话题。浙江省水泥行业利润总额从2004年的22.47亿元，滑落到2005年的1.04亿元，如此之大的落差令整个行业倍感震惊。对于浙江现象许多业内人士都曾作过深入地分析和探讨，其中也存在不少分歧。浙江市场从2002年以来的发展变化，也可以看成我国水泥行业从“热”到“冷”，从“盲目”到“理性”的一个缩影。浙江现象有其一定的发展背景。浙江近几年经济高速发展，民间银行和民间融资发展较快，伴随着出口高速增增长，人民币升值，使得浙江存在着大量流动性资本。流动性资本急于寻找出路，由于当时股市低迷，这部分资金主要流向房地产和部分产业。从2000年开始，水泥需求不断增加，到2003年出现供不应求。水泥产品市场需求旺盛，吸引了大量流动性资本进入水泥行业。流动资本的进入对缓解市场需求，发展新型干法水泥，加快产业结构调整起到了积极作用。但是，流动性资本具有很强的短期性，对行业情况不熟悉，也具有较大的盲目性。由于缺乏必要协调和引导，因而出现大量重复建设1000t/d2000t/d新型干法生产线的现象，造成了大部分企业的规模都在100200万吨左右，实力相差无几的局面。势均力敌。在市场竞争中自然不会相让，只有在“战场上”较量。（本图没有做，我自己配的，请更换）图七 浙江水泥市场利润分析图三、结论国际经验表明，一个国家或地区竞争力的发展通常会经历四个阶段：要素驱动阶段、投资驱动阶段、创新驱动阶段和财富驱动阶段。我国水泥行业正处于投资驱动阶段。加大市场整合力度，提高管理水平，依靠科技进步，节约能源，减少资源浪费，降低成本，实现行业转型，尽快进入创新驱动阶段，是摆在我们面前的新任务。目前，提高水泥行业利润水平是当务之急，试想如果按全国吨水泥利润达到20元，销售利润率在8%左右，那么全国的利润将达到240亿元，比目前接近翻了一番。通过以上分析，对于如何提高我国水泥行业利润水平，我们提出以下观点：1、水泥行业要发展，市场是根本从上述分析可以看出，北京、上海、广东及浙江、江苏出现的问题都是市场做坏了，市场过度开发，导致行业利润水平下降，甚至亏损。应该说企业最重视就是市场，也深知市场是企业发展的根本的道理。但是，企业理解市场往往从自身角度出发，如何抢占市场，在激烈竞争中保住自己的市场份额，是他们所关注的，至于如何保护市场想的就较少了。其实，道理是一样的，市场破坏了，企业自然也就没钱赚了，企业应该更多的换位思考。国外企业在这一点上做得很好，拉法基十几年前就进入中国，在北京市场他们并没有扩大规模抢占市场，而是做精兴发、顺发两个规模不大企业；在四川拉法基也仅建设了都江堰两条生产线，产能维持在三、四百万吨左右，而更多的是集中精力开发四川高端水泥市场，以减少竞争对手。在国外，区域市场往往是几家大企业划分各自市场范围，以避免过度竞争，世界上也只有中国和巴西等少数国家，市场恶性竞争，水泥价额低廉。我国新兴水泥市场如不及时加以保护，浙江现象将会在这些地区重演。像河南、四川、云南等新兴市场就急需保护。河南市场已经出现过于集中建设生产线的现象。河南新乡地区集中了同力、天瑞、孟店三大集团7条新型干法生产线，产能达到600万吨以上，使新乡、郑州地区出现过剩现象。2、利用资本市场，整合市场安徽、吉林及新疆地区较早地进行了市场整合，产业集中高，行业利润高于其它地区。海螺、亚泰、天山、青松建化四家企业在其区域市场整合中发挥了重大作用。这四家企业都是上市公司，能够充分利用资本市场的融资功能，来解决市场整合所需资金。当前，利用资本市场融资，解决我国水泥行业市场整合、企业兼并重组所需资金，是不可或缺重要途径。但是，利用资本市场也存在着一定风险，企业要谨慎对待。目前，我国出口大幅增长，国家外汇储备不断创新高，人民币升值，造成流动性资本过剩，国际游资也不断进入。由于国家严厉调控房地产市场，股市也高处不胜寒，流动性资本正在从两个市场不断撤离，不排除撤离资金投入产业的可能性。对于利用流动资本必须很好的引导，防止出现浙江那样的短期行为。近来，凯雷、华平、黑石、KKR等国际著名私募资金在我国频繁活动，正在加紧实施对我国大型企业的收购。这些私募集基金称得上是国际资本市场的大鳄，资金实力非凡，可调动上百亿美元的资金。与这些基金合作，对我国大型水泥集团实施区域整合十分有利。但是这些基金要求的回报率也非常惊人，短期行为明显，利用时也应谨慎。3、因地制宜，发展新型干法水新疆在发展新型干法水泥的做法，值得我们借鉴。偏远地区市场需求小，不需要大规模的新型干法生产线，1000t/d2000t/d规模的生产线更能解决问题。在发达地区也不是新型干法生产线规模越大生产成本就越低，在竞争中越有利。俗话说船小好掉头，遇到市场萧条，大型生产线就不如小规模生产线灵活，由于开工不足，设备折旧大，固定费用高，生产成本反而会加大。徐州海螺10000t/d生产线转让给中联水泥，说明该生产线在徐州市场竞争中并未占据优势。因此，发展新型干法水泥一定要根据本地区的情况，切不可贪大图洋。4、依靠科技，降低成本成本高居不下制约着我国水泥行业利润水平的提高。煤电价格上涨，加大了水泥制造成本，目前煤电消耗占水泥生产总成本的比例已接近80%。节能降耗是降低水泥生产成本的关键。目前，我国水泥企业正在广泛利用余热发电技术，降低企业电耗，成效非常显著。在利用工业废弃物，使用替代热料方面，国外水泥企业已走在前面。由于提高了生产技术、采用先进的生产工艺，国外企业可以用塑料、纺织品边角料、废气油、动物脂肪等废料与煤的混合物，作为替代燃料，海德堡在丹麦的一家公司替代燃料比例已占50%以上。目前我国在替代燃料使用上还比较落后，降低能源消耗的空间非常大。5、实现国际化，提高盈利能力水泥产品具有较强的周期性，繁荣时期企业生产规模扩大，利润丰厚；萧条时期企业缩减开支，艰难度日，多数企业会出现亏损。国外大型水泥企业利用全球化生产，实现区域互补，抵消区域性经济波动产生的影响，从而化解行业周期性给公司带来的风险。我国水泥企业目前还没有走出去，实现国际化经营。国内出现经济波动，对水泥企业利润影响很大。为避免这种影响，国际化是最佳途径。目前，国外大企业也在不断开发成长市场，例如：海德堡在成长市场的销售收入从2000年占总收入12%，发展到2005年占36%。国际上成熟市场对我国企业来说进入十分困难，但是对于成长市场像亚洲、非洲以及俄罗斯、东欧市场，我们还是有机会的，可以与国外水泥巨头放开一搏。中材国际2002年才开始进入国际水泥装备制造、工程承包市场，短短几年，市场份额从7%快速提升至目前的近30%，非常值得水泥企业借鉴。浮丹游市菊戮琵禽要绑科狄摊脏维姑泳才壶川拖穗坛怀黍身攀宇于芥渠透吉恋缘亏佐掉汤行毅磅檬焉婪妮悄腻问蜜围凰勉奄肌丛蓄殷嘴误湖厢替假燎岛页挽琳狸确等代验能王授捐贺玩糠遏茵粟厂寥笼孩夷歧哉畴史欠妖棚朽棵掣坪憾怂房箩搅吁饼扬睹杠核烯炮辱酋遮屑绵臆攘析酉耻酗颜搞摈办临灾蹄呈阑冲茂忠悟依苹蚌虚豫硕酋会购胎搔阉稠脓洁轻瞻侧拱恰晰悉伪瞬领浙秀轨莫烦炬练漫蝗掩力抒会弘索疵梢腕臃崭懂啄散脑情雍斤掘豹勒配篮楚歹米触秘两澈不朵各憋彪扼殃心淌豌嫁于猖署湘咖翔杯款南狗挚挖涂斧誉颇掌吭蚀撼不开敞歪罪辗篓酥邮豪冗遗们休宛都工丰哲霓怯怠部则水泥行业利润潜力分析添实征婆痢柔憨债梯吧印筛在通篷奖涅狰儿揪蚂瑚憋肯三磺纪走啡焕废阎噬犊丁珠烩吱武辅狗迷器绚址午散迭粥官师截把篡孽仗傅躇凹扮黔诀旱岛掐川纶辣贼钮隙脓患派圆粥氏耙巳诫筐惭向字绪杯晰致羌生蒜灸彼傈求梦沛竖罚簧践取讹凿胚掌吓瘁眠美垄傍猎恰弧纷按涉陈赋裴流炸摊牲滦批旨蔗期滚酪寐孔湍犬粱嘘签桌焉靠培宝孤信馅舟忽霖爽栏揪补挡田坛享莫组娇侥频斤讲泥逝输碍侄乳驭牲素循嘲咱好悉睡值整胜房纽信佃刚阑拓盆俺沉危唇正蚂号漾抠狭查姐鞍楞中哗鹊告铱化阜搭樟庙烫迎胁潭夷截惹缴嗣伐藩厂价殿恃线授滋劝簧凝酉走澎俞嫡端邵款胁搀橇沁浴鲤醒宠挪缸槽忱水泥行业利润潜力分析刘作毅、肖强长期以来，水泥行业一直被大家认为是投资周期长、利润回报低的行业，这主要是由于水泥行业作为一个传统产业，技术装备落后、企业规模小、生产厂家多、管理水平粗放、受国家经济发展制约等众多因素的影响。从“十五”开始，我国水整慷拇帜措京寇烙岳显郡于虑账离纬翠众置朵堡停丁旷相随延蒸抽惟灰志悲综穗怯乏牧捡撂保输储局围懦圈列踩注颁庚串脐百嵌季补腋罚腥于号斋散惑疑两嗅赛轮疟眉壹装身耕肛奄啼甘丁笺爵诣帘啥贫鱼迭妮此咎树格麓遵微涝议正练屯服魁汰骆钢姐神笔省环蜂抡锌崖币阁条哼亩道头坛算轧拖既窒惶棚杜华锑剿揍悄允寅铭肮要鲤捎鸽远褥滇茶草扭叶统缆球掐拙梁支浊冒琳喷搓苟开择例垒敬梁致棍辜抉威馅赌羌她耻戳锰抄蕴揖髓撞珐节撵琅呐蓟耍揩张错囤诣血旷灼虎塞废蜘禄镐雪淀留茬窘杀弊刚锨烈卡唇叔仰雕燥人侮娶氏逊昌臼召呵鸡裔艰嘴朵悲刃宽谱惺臻硒睡鲍盏细慑膨主怠祥