2010cpa财管同步习题-8.doc

窗体顶端2010年财务成本管理同步练习第8章 第一大题 ：单项选择题1、通常不直接产生现金的经营现金流入，而得到一项选择权的投资项目是( )。 A扩张性项目 B重置性项目 C强制性项目 D其他项目 2、下列关于资本预算与经营预算的区别的说法不正确的是（）。 A经营预算是分部门编制的 B经营预算可以针对多年度的事项编制 C资本预算是针对项目编制的，同一项目会涉及企业不同的部门 D资本预算还会涉及不同的会计期 3、下列不属于投资决策的非财务因素需要关注问题是（）。 A投资决策使用的信息是否充分和可靠 B企业是否有足够的人力资源成功实施项目 C企业投资的项目是否具有可行性 D企业是否能够及时、足额筹集到项目所需要的资金 4、某公司当初以100万元购入一块土地，目前市价为80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，则（）。 A项目的机会成本为100万元 B项目的机会成本为80万元 C项目的机会成本为20万元 D项目的沉没成本为80万元 5、初始现金流量中不包括（）。 A购置新资产的支出 B额外的资本性支出 C净营运资本的增加 D经营收入的增加 6、经营期现金流量中不能引起公司税前利润变动的有( )。 A经营收入的增量 B经营费用的增量(折旧除外) C折旧费(按税法规定计量)的净变动 D所得税额的变动 7、某项目的生产经营期为5年，设备原值为20万元，预计净残值收入5000元，税法规定的折旧年限为4年，税法预计的净残值为8000元，直线法计提折旧，所得税率为30，设备使用五年后报废时，收回营运资金2000元，则终结点现金净流量为 （）元。 A4100 B8000 C5000 D7900 8、下列说法不正确的是（）。 A净现值是绝对数指标，反映投资的效益 B现值指数是相对数指标，反映投资的效率 C内含报酬率可以反映投资项目本身的投资报酬率 D净现值为零，表明投资报酬率等于资本成本，应该采纳 9、某项目的现金流出现值合计为100万元，获利指数为1.2，则净现值为（）万元。 A20 B120 C150 D200 10、有一投资项目，原始投资为270万元，全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，有效期为5年，每年可获得现金净流量80万元，则此项目的内含报酬率为( )。 A1571 B1529 C1472， D1671 11、已知某投资项目的计算期是10年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产，若投产后每年的现金净流量相等，经预计该项目的静态投资回收期是4年，则计算内含报酬率时的年金现值系数（P/A，IRR，10）等于（）。 A3.2 B5.5 C2.5 D4 12、某企业拟按12的必要报酬率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为100万元，则下列表述中正确的是( )。 A该项目的现值指数大于1 B该项目的现值指数小于1 C该项目的内含报酬率小于12 D该项目的会计收益率大于12 13、某投资项目初始期为2年，第5年的累计净现金流量为-100万元，第6年的累计净现金流量为100万元，则不包括初始期的投资回收期为( )年。 A5 B55 C35 D6 14、A企业投资20万元购入一台设备，无其他投资，没有建设期，预计使用年限为20年，无残值。项目的折现率是10，设备投产后预计每年可获得净利22549元，则该投资的动态投资回收期为（）年。 A5 B3 C6 D10 15、甲公司有一投资方案，已知如下资料：NCF030000，NCF19000，NCF210000，NCF311000，其中折旧费4000，则该投资方案的会计收益率为（）。 A35.56% B20% C25% D30% 第二大题 ：多项选择题1、投资项目的主要类型有（）。 A扩张性项目 B重置性项目 C强制性项目 D其他项目 2、下列关于强制性项目说法正确的有（）。 A强制性项目是指法律要求的项目 B强制性项目包括为确保工作现场安全、消费者安全和保护环境而实施的项目 C强制性项目会损害企业在履行社会责任方面的形象 D强制性投资项目有可能减少未来的现金流出 3、下列属于相关成本的有（）。 A差额成本 B未来成本 C账面成本 D重置成本 4、甲公司在2005年曾经打算新建一个车间，并请一家咨询公司做过可行性分析，支付咨询费10万元。后来由于本公司有了更好的投资机会，该项目被搁置，该项咨询费作为费用已经入账了。2009年旧事重提，在进行投资分析中这项咨询费属于( )。 A相关成本 B非相关成本 C过去成本 D沉没成本 5、下列关于增量现金流量说法正确的有( )。 A在确定投资项目相关的现金流量的原则是：只有增量现金流量才是相关的现金流量 B“现金”是狭义的现金 C“现金”不仅包括各种货币资金，而且还包括项目需要投入的企业现有的非货币资源的变现价值 D则相关的现金流量是指项目需要使用的设备和材料等的账面价值 6、投资决策评价动态指标主要包括（）。 A净现值 B会计收益率 C获利指数 D内含报酬率 7、下列说法正确的有（）。 A净现值法具有广泛的适用性，在理论上也比其他方法更完善 B当项目静态投资回收期大于基准回收期时，该项目在财务上是可行的 C只要净现值为正，就意味着其能为公司带来财富 D净现值法所依据的原理是，假设原始投资是按资本成本借入的，当净现值为正数时偿还本息后该项目仍有剩余的收益，当净现值为零时偿还本息后一无所获，当净现值为负数时该项目收益不足以偿还本金 8、下列说法正确的有（）。 A动态投资回收期法考虑了时间价值 B回收期法没有考虑回收期以后的现金流 C会计收益率法在计算时使用的是现金流量表的数据 D回收期法可以大体上衡量项目的流动性和风险 第三大题 ：计算分析题1、某企业使用现有生产设备每年实现的销售收入为3700万元，每年付现成本为2900万元。该企业准备从美国引进一台设备，买价为800万元。购得此项设备后本企业扩大了生产规模，每年销售收入预计增加到4800万元，每年付现成本增加到3500万元。根据市场趋势调查，企业所产产品尚可在市场销售10年，10年后拟转产。转产时进口设备残值预计可以50万元在国内售出。如现决定实施此项技术改造方案，现有设备可以424万元作价售出如果10年后出售，则售价为20万元。按照税法规定，新设备的年折旧额为120万元，折旧年限为6年，残值为80万元；旧设备的折旧年限为15年，目前已经使用了3年，年折旧额为50万元，旧设备原值为774万元。企业要求的投资报酬率为8，企业适用的所得税税率为25。要求： (1)计算继续使用旧设备项目的净现值； (2)计算使用新设备的项目净现值； (3)分析评价此项技术改造方案是否有利。 2、某企业计划进行某项投资活动，该投资活动需要在建设起点一次投入固定资产投资200万元，无形资产投资25万元。该项目初始期2年，经营期5年，年平均净收益为24万元，企业各年的经营现金流量如下： 要求： (1)计算该项目寿命期； (2)计算该项目的会计收益率； (3) 计算该项目的静态回收期、动态投资回收期、净现值（企业的资本成本为10%，计算结果保留两位小数）。 3、某公司有一投资项目，需要购买一设备，买价是6000元，需要追加600元的流动资金，该项目寿命期是3年。预计投产后，该项目可以使企业的销售收入增加，第一年为5000元，第二年是6500元，第三年是8000元，与此同时付现成本也增加，第一年是2000元，第二年是3200元，第三年是4000元。项目结束时收回流动资金600元。假设公司所有所得税率为25，税法规定该种设备按直线法计提折旧，计提折旧年限为3年，不计残值。公司要求的报酬率是8。要求： (1)用净现值法判断该项目是否可行； (2)计算该项目的回收期； (3)计算该项目的内部收益率。 4、甲公司有一投资项目，有关资料如下：（1）需要在第一年初投资9000万元（其中8000万元用于购买设备，1000万元用于购买无形资产），该项目的初始为2年，贷款5000万元，期限2年，利率6。按照复利计算资本化利息；（2）预计投资该项目可使公司第一年增加5000万元销售收入（不含增值税，下同），第二年增加6000万元销售收入；第三年增加7000万元销售收入；第四年增加8000万元销售收入。第四年末项目结束；（3）第一年不包括财务费用的总成本费用为3150万元；第二年外购的原材料800万元，工资及福利费200万元，修理费20万元，其他费用120万元；第三年、第四年的付现成本在第二年的基础上分别增加240万元和730万元；（4）项目投产时第一年预计需要流动资产1000万元，流动负债可用额500万元，预计各年需要的流动资产以及流动负债可用额与销售收入的比例不变，当年需要垫支的营运资金于年初投入；（5）该公司所得税税率为20，固定资产的折旧期限为4年（在经营期内按照直线法计提折旧，残值为618万元），预计使用4年后的变现价值为918万元；无形资产的摊销年限为两年（在经营期内按照直线法摊销，期末无残值）。公司的资金成本率为10。要求：（1）计算各年需要的营运资金、各年投入的营运资金和第4年末收回的营运资金；（2）计算各年的折旧与摊销以及期末固定资产处置产生的现金流量；（3）计算第14年各年的付现成本；（4）计算项目各年度现金净流量；（5）用净现值法评价该企业应否投资此项目。 第一大题 ：单项选择题1、答案：D解析：其他项目，包括新产品研发投资、专利权投资、土地投资等，这些项目通常不直接产生现实的现金流入，而是得到一项选择权。2、答案：B解析：经营预算是分部门编制的，并且只针对一个年度的事项。所以选项A正确，选项B不正确；资本预算是针对项目编制的，同一项目会涉及企业不同的部门。所以选项C、D正确。3、答案：C解析：资本投资经常是战略性，在决策时必须重视非财务因素和不可计量因素。需要关注的主要问题包括：（1）投资决策使用的信息是否充分和可靠；（2）企业是否有足够的人力资源成功实施项目；（3）项目对于现有的经理人员、职工、顾客有什么影响，它们是否欢迎；（4）企业是否能够及时、足额筹集到项目所需要的资金；（5）项目是否符合企业的发展战略，对于提升长期竞争力有何影响，竞争对手将会做出什么反应；（6）项目的实施是否符号有关法律的规定和政府政策。4、答案：B解析：只有土地的现行市价才是投资的代价，即其机会成本。投资分析时不考虑沉没成本。5、答案：D解析：初始期主要的现金流项目包括：(1)购置新资产的支出；（2）额外的资本性支出（运输、安装、调试等支出）；（3）净营运资本的增加（或减少）；（4）旧资产出售的净收入（重置项目），包括其纳税影响。经营收入的增加属于经营期的现金流。6、答案：D解析：经营期主要的现金流项目包括：(1)经营收入的增量(2)减：经营费用的增量(折旧除外)；(3)减：折旧费(按税法规定计量)的净变动；以上三项之和是项目引起公司税前利润变动；(4)减：所得税额的变动；以上四项的合计是项目引起的税后利润变动，(5)加：折旧费(按税法规定计量)的净变动；以上五项之和为经营期增量现金流。7、答案：D解析：年折旧额（2000008000）/448000（元），第4年末时折旧已经计提完毕，第5年不再计提折旧，第5年末设备报废时的折余价值20000048000×48000（元），预计实际净残值收入5000元小于设备报废时的折余价值8000元的差额抵减所得税，减少现金流出，增加现金净流量，所以终结点现金净流量20005000（80005000）×307900（元）。8、答案：D解析：净现值是绝对数指标，反映投资的效益；现值指数是相对数指标，反映投资的效率；内含报酬率可以反映投资项目本身的投资报酬率；如果净现值为零，表明投资报酬率等于资本成本，不改变股东财富，没有必要采纳。9、答案：A解析：现金流入现值100×1.2120（万元），净现值12010020（万元）。10、答案：C解析：根据内含报酬率的计算方法可知，(PA，IRR，5)=27080=3375，经查表可知：(PA，15，5)=33522，(PA，14，5)=34331，运用内插法可知：(IRR-15)(14-15)=(3375-33522)(34331-33522)，解得：IRR=1472。11、答案：D解析：由静态投资回收期为4年可以得出：原始投资/每年现金净流量4；设内含报酬率为IRR，则：每年现金净流量×（P/A，IRR，10）原始投资0，（P/A，IRR，10）原始投资/每年现金净流量4。12、答案：A解析：根据净现值、现值指数和内含报酬率三者的计算公式可知，净现值大于0时，现值指数大于1，内含报酬率大于必要报酬率，因此，选项A正确，选项B、C不正确。由于折现指标与非折现指标的确定原理不同，根据折现指标的情况，无法判断非折现指标的情况，因此，选项D不正确。13、答案：C解析：第5年的累计净现金流量为-100万元，说明第5年还有100万元投资没有收回；第6年的累计净现金流量为100万元，说明第6年的净现金流量为200万元，所以，包括初始期的回收期为=5+100200=55年，由于初始期为2年，所以不包括初始期的回收期为35年。14、答案：D解析：年折旧20/201（万元），经营期内年净现金流量2.254913.2549（万元），因此有3.2549×（P/A，10，n）200，即（P/A，10，n）20/3.25496.1446，查表得n10，即动态投资回收期为10年。15、答案：B解析：会计收益率率（ROI）年均净收益/原始投资额。净利润NCF折旧费，可以计算得出年均净收益（90004000）（100004000）（110004000）/36000，所以会计收益率6000/3000020%。第二大题 ：多项选择题1、答案：ABCD解析：投资项目的主要类型有：扩张性项目；重置性项目；强制性项目；其他项目。2、答案：ABD解析：强制性项目，是指法律要求的项目，包括为确保工作现场安全、消费者安全和保护环境而实施的项目。这些投资通常不直接产生经营现金流入，而使企业在履行社会责任方面的形象得到改善。所以选项A、B的说法正确，C的说法不正确；它们也有可能减少未来的现金流出。所以选项D的说法正确。3、答案：ABD解析：相关成本是指与特定决策有关的，在分析评估时必须加以考虑的未来成本，例如差额成本，未来成本、重置成本、机会成本等都属于相关成本。所以选项A、B、D是相关成本，账面成本属于非相关成本。4、答案：BCD解析：咨询费这项支出已经发生，不管本公司是否采纳新建一个车间的项目，它都已无法收回，与公司未来的现金流量无关。5、答案：AC解析：在确定投资项目相关的现金流量时，应遵循的最基本的原则是：只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。所以选项A正确；这里的“现金”是广义的现金，它不仅包括各种货币资金，而且还包括项目需要投入的企业现有的非货币资源的变现价值：例如，一个项目需要使用原有的厂房、设备和材料等，则相关的现金流量是指它们的变现价值，而不是其账面价值。所以选项B、D不正确，选项C正确。6、答案：ACD解析：从财务评价的角度，投资决策动态评价指标主要包括净现值、获利指数、内含报酬率，其中会计收益率属于静态评价指标。7、答案：ACD解析：静态投资回收期是反指标，当项目静态投资回收期小于基准回收期时，该项目在财务上是可行的。故选项B的说法不正确。根据教材内容可知，选项A、C、D的说法正确。8、答案：ABD解析：会计收益率年平均净收益/原始投资额×100，分子是利润表的数据，不是现金流量表的数据。第三大题 ：计算分析题1、答案：解析：(1)旧设备目前的账面价值=774-3×50=624万元)继续使用旧设备的投资额=424+(624-424)×25=474(万元)每年的营业现金流量=(3700-2900-50)×(1-25)+50=6125(万元)继续使用10年后报废时的收入为20万元，报废时的账面价值=774-13×50=124(万元)变现净损失=124-20=104(万元)，抵税104×25=26(万元)继续使用旧设备的净现值=6125×(PA，8，10)+(20+26)×(PF，8，10)-474=6125×67101+46×04632-474=365724(万元)(2)使用新设备的投资额为800万元前6年每年的营业现金流量=(4800-3500-120)×(1-25)+120=1005(万元)第7-10年不再计提折旧，因此每年的营业现金流量=(4800-3500)×(1-25)=975(万元)第10年末报废时的相关现金流量=50+(80-50)×25=575(万元)净现值=1005×(PA，8，6)+975×(PA，8，4)×(PF，8，6)+575×(PF，8，10)-800=1005×46229+975×33121×06302+575×04632-800=590775(万元)(3)由于使用新设备的净现值大于继续使用旧设备，所以，此项技术改造方案有利。2、答案：解析：(1)项目寿命期=5+2=7(年)(2)会计收益率=24(225+20)×100%=98%(3)静态回收期=5+498884=556(年)动态投资回收期=6+62739483=666(年)项目的净现值=321(万元)3、答案：解析：(1)年折旧=60003=2000(元)第一年现金净流量=5000×(1-25)-2000×(1-25)+2000×25=2750(元)第二年现金净流量=6500×(1-25)-3200×(1-25)+2000×25=2975(元)第三年现金净流量=8000×(1-25)-4000×(1-25)+2000×25+600=4100(元)项目的净现值=2750×(PF，8，1)+2975×(PF，8，2)+4100×(PF，8，3)-(6000+600)=175127(元)由于该项目的净现值大于零，所以该项目是可行的。(2)回收期=2+(6600-2750-2975)4100=221(年)(3)项目的净现值=2750×(PF，IRR，1)+2975×(PF，IRR，2)+4100×(PF，IRR，3)-(6000+600)=0当IRR=20时，项目的净现值=130085当IRR=24时，项目的净现值=-296.735利用内插法可得：(24-IRR)(24-20)=0-(-296735)130085-(-296735)解得：IRR=21224、答案：解析：（1）第一年需要的营运资金1000500500（万元）由于“预计各年需要的流动资产以及流动负债可用额与销售收入的比例不变”，所以，各年需要的营运资金与销售收入的比例不变。第二年需要的营运资金500/5000×6000600（万元）第二年投入的营运资金600500100（万元）同理计算得到第三年、第四年投入的营运资金都是100万元。期末时收回营运资金500100100100800（万元）（2）初始期为2年资本化利息5000×（S/P，6%，2）5000618（万元）固定资产年折旧（8000618）618/42000（万元）无形资产年摊销1000/2500（万元）第一、二年折旧与摊销20005002500（万元）第三、四年折旧与摊销2000（万元）期末固定资产处置的现金流量918（918618）×20%858（万元）（3）经营期第一年的付现成本31502500650（万元）经营期第二年的付现成本800200201201140（万元）经营期第三年的付现成本11402401380（万元）经营期第四年的付现成本11407301870（万元）（4） 各年度现金净流量（5）净现值3880×（P/F，10%，3）4288×（P/F，10%，4）4796×（P/F，10%，5）6962×（P/F，10%，6）500×（P/F，10%，2）90003880×0.75134288×0.68304796×0.62096962×0.5645500×0.826490003338.43（万元）由于净现值大于零，因此，该企业应投资此项目。窗体底端