二章节国际收支.ppt

1,第二章 国际收支,2,教学目的,通过本章学习，学生应掌握与国际收支相关的基本概念，熟悉国际收支涵盖的各种经济交易的内容，进而能从微观层面发展到宏观层面，从理论角度对国际收支失衡问题进行分析，提高学生分析问题解决问题的能力。,3,教学内容,第一节 国际收支的产生和发展 第二节 国际收支平衡表 第三节 国际收支的均衡与失衡 第四节 国际收支失衡的调节,4,一、国际收支的基本概念 二、国际收支的产生与发展 三、需要准确把握的几个问题,第一节 国际收支的产生和发展,5,一、国际收支的基本概念,狭义的概念 一个国家(或地区)在一定时期内外贸或外汇收支的总和。主要指外贸收支或外汇收支 以支付为基础。,6,广义的概念 一个国家(或地区)的居民在一定时期内(通常为一年)与非居民的所有经济交易的货币价值总和。 以交易为基础,一、国际收支的基本概念,7,二、国际收支的产生与发展,国际收支（Balance of Payments，BOP）产生于十七世纪初。这一时期的国际收支主要是指一国对外贸易需要结算的差额，即外贸收支。 一战后，国际收支扩展为一国的外汇收支。 以上两种含义统称为狭义的国际收支。 二战以后，国际收支扩展为一国的交易总和，即只要是属于对外经济交易的项目，都属于国际收支的范畴。 这就是现在普遍采用的广义的概念。,8,三、需要准确把握的几个问题,国际收支是一个流量的概念 流量与存量的区别 与国际投资头寸(International Investment Position，IIP)的区别：国际投资头寸是指一国(或地区)在一定时点上的对外资产与对外负债的总和，是一个存量的概念。二者包括的范围不一样。 二者的关系是：国际收支为因，国际投资头寸为果。,9,三、需要准确把握的几个问题,反映的是以货币记录的经济交易； 对未涉及货币收支的交易须折算成货币加以记录； 经济交易可划分为两大类五小类： 金融资产与商品和劳务的交换(商品买卖) 交换 商品劳务与商品劳务的交换 (物物交换) 金融资产与金融资产的交换 (货币借贷) 转移 商品和劳务的转移 金融资产的转移,转移,10,三、需要准确把握的几个问题,交易的主体是居民与非居民。 只有居民与非居民之间的经济交易才记入国际收支； 居民与居民或非居民与非居民的交易都不属于国际收支的范畴。,11,居民与非居民的概念 一国的居民是指在该国的经济领土内从事一年或一年以上时间的经济活动的经济体。其他的为该国的非居民。任何一国的居民与非居民都包括以下四类： 个人 企业 非赢利团体 政府,三、需要准确把握的几个问题,12,三、需要准确把握的几个问题,居民（非居民）与公民的区别 居民(与非居民)是一个地域(经济)概念； 公民是一个法律概念，是指拥有一国国籍的自然人。 一国的公民可以是本国的居民（或他国的非居民），也可以是本国的非居民(或他国的居民)。,13,三、需要准确把握的几个问题,一国的居民(即外国的非居民)包括： 在本国居住一年或一年以上的本国公民和外国公民； 在外国居住一年以下的本国公民； 在本国从事活动一年或一年以上的本国或外国企业、非赢利团体（国际组织除外）和各级政府。,14,三、需要准确把握的几个问题,一国的非居民(即外国的居民)包括： 在本国居住一年以下的外国公民； 在本国从事活动不满一年的外国企业、非盈利团体和各级政府； 外国政府的大使馆、领事馆、军事机构等以及他们的工作人员及其家属； 国际组织； 留学生。,15,判断以下经济交易是否属于国际收支范畴？,国家开发银行在本国发行美元债券； 美国某银行给予我国在美企业的贷款； 中国政府向泰国政府提供10亿美元贷款； 跨国公司与其海外子公司的资金往来； 某人到国外旅游三个月在国外的花费； 世界银行向我国发放项目贷款； 我国驻外人员在当地的消费。,16,第二节 国际收支平衡表,一、基本概念 二、账户设置及账户说明 三、国际收支平衡表的编制,17,一、基本概念,国际收支平衡表(Balance of Payments Statement)是一国对其一定时期内的国际经济交易，根据交易的特性和经济分析的需要，分类设置科目和账户，并按照复式簿记的原理进行系统记录的报表。,18,二、 账户设置及账户说明,账户设置：IMF国际收支手册,第四版 第五版 1、经常账户 1、经常账户 货物 货物 服务 服务 单方面转移 收益 经常性转移,19,二、账户设置及账户说明,第四版 第五版 2、资本账户 2、资本与金融账户 长期资本账户 资本账户 短期资本账户 金融账户 3、平衡账户 3、净误差与遗漏账户 储备账户 错误与遗漏账户,20,二、账户设置及账户说明,经常账户(Current Account)：反映实际资源在国际间的转移，是国际收支中最重要的账户，包括货物、服务、收益和经常性转移四个子账户。按借贷方总额记录。 货物(Goods)：即有形贸易，记录货物的出口和进口。包括一般货物、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物和非货币性黄金。,21,二、账户设置及账户说明,经常账户 服务(Services)：即无形贸易，记录服务的出口和进口。包括运输、旅游、通讯、建筑、保险、金融、计算机和信息、文化、娱乐、专有权利使用和特许费等服务。 收益(Income)：记录因生产要素在国际间流动而引起的要素报酬收支。所有要素报酬收入-所有要素报酬支出=净要素收入(NFI),22,二、账户设置及账户说明,经常账户 收入(Income) ：下设“职工（雇员）报酬”和“投资收益”两个子账户。 “职工报酬”记录居民和非居民在国际间取得的劳动报酬(即工资)收支。 “投资收益”记录资本在国际间流动取得的收入。包括直接投资收入(股本收入：红利、利润和再投资收益)、证券投资收入(股本收入：红利；债务收入：利息)、其他投资收入(贷款利息)。,23,二、账户设置及账户说明,经常账户 经常性转移(Current Transfer)：转移即无偿给予。经常性转移包括政府间的转移(政府间的合作与援助、政府捐赠和赔款等)和其他部门转移(侨民汇款、私人的捐赠等)。,24,二、账户设置及账户说明,资本与金融账户(Capital and Financial Account)：反映资本与金融资产在国际间的流动，即国际资本流动。包括资本流出和资本流入。资本流出表示本国对外资产的增加，或本国对外负债的减少；资本流入表示本国对外资产的减少，或本国对外负债的增加。 包括资本账户和金融账户，按借贷方净额记录。,25,二、账户设置及账户说明,资本与金融账户 资本账户(Capital Account)：包括资本性转移和非生产性、非金融性资产的收买或放弃。 资本性转移(Capital Transfer) ：a.固定资产所有权的资产转移；b.同固定资产收买或放弃相联系的或以其为条件的资产转移；c.债权人不索取任何回报而取消的债务。资本性转移包括各级政府的转移(主要是债务豁免)和私人的转移(主要是移民的转移和债务豁免),26,二、账户设置及账户说明,资本与金融账户 金融账户(Financial Account)：反映一经济体对外资产和负债所有权变更的所有交易。包括直接投资、证券投资、其他投资、储备资产四大项目。 直接投资(Direct Investment)：反映投资者为拥有对非居民企业的控制权而进行的投资。它可以采取三种形式：直接在国外建立企业；购买国外企业一定比例(IMF：10%)股权；投资利润再投资,27,二、账户设置及账户说明,资本与金融账户 金融账户 证券投资(Portfolio Investment)：反映投资者为取得一笔预期的货币收入而进行的投资。包括股本证券投资(如股票)和债务证券投资(如中长期债券、货币市场工具)。,28,二、账户设置及账户说明,资本与金融账户 金融账户 其他投资(Other Investment)：包括所有直接投资、证券投资和储备资产未包括的资本交易。如贸易信贷、(货币当局、政府、银行、其他部门)贷款、货币和存款、其他(如租赁本金的收回等)。,29,二、账户设置及账户说明,资本与金融账户 金融账户 储备资产(Reserve Assets)：是一国货币当局所拥有的，可用于满足平衡国际收支或其他需要的对外资产。包括外汇储备、货币性黄金、特别提款权和在IMF的储备头寸。,30,二、账户设置及账户说明,净误差与遗漏账户(Errors and Omissions Account)-平衡账户。 由于人为和客观的原因，经常账户和资本与金融账户的借方总额和贷方总额通常不相等，基于会计上的需要，人为设置该账户加以平衡。 如果以上两个账户的借方总额大于贷方总额，“错误与遗漏账户”就将这一差额记入贷方；反之，记入借方。,31,三、国际收支平衡表的编制,统计原则 进出口商品价值以FOB计算。 记录日期以所有权变更，即以债权债务的发生时间为准。,32,三、国际收支平衡表的编制,编制原理 复式记账法：有借必有贷，借贷必相等。 借方：资产的增加、负债的减少 引起本国对外国货币支出的交易 引起外汇需求的交易 贷方：资产的减少、负债的增加 引起本国从外国获得货币的交易 引起外汇供给的交易,33,三、国际收支平衡表的编制,借方 贷方 货物和服务进口 货物和服务出口 投资、报酬支出 投资、报酬收入 转移支出 转移收入 对外投资、贷款增加 对外投资、贷款减少 外对本投资、贷款减少 外对本投资、贷款增加 储备增加 储备减少,34,35,三、国际收支平衡表的编制,编制举例 美国进口商用其在纽约某银行的账户支付10万美元给英国出口商。 贷方 借方 货物进口 10万 其他投资（存款）10万,36,三、国际收支平衡表的编制,美国政府发行的国库券被一家瑞士银行认购300万美元，该瑞士银行从它在美国银行的账户提款支付。 贷方 借方 证券投资 300万 其他投资（存款） 300万,37,三、国际收支平衡表的编制,美国政府动用外汇储备40万美元和70万美元的药品向外国提供援助。 贷方 借方 经常性转移 110万 货物出口 70万 储备资产 40万,38,三、国际收支平衡表的编制,美国企业将其在国外获得的投资利润200万美元进行再投资。 贷方 借方 投资收益 200万 直接投资 200万,39,第三节 国际收支的均衡与失衡,一、基本概念 二、国际收支差额 三、均衡与失衡的类型 四、国际收支失衡的影响,40,一、基本概念,自主性交易和调节性交易 自主性交易：又叫事前交易，是指因经济上的某种目的而自动进行的交易。 调节性交易：又叫事后交易或补偿性交易，是指为平衡国际收支而被动进行的交易。,41,一、基本概念,国际收支均衡与失衡的概念 国际收支均衡：是指自主性交易收支平衡时的状态。 国际收支失衡：指自主性交易收支失衡时的状态。 若收入支出，则为顺差或盈余(入超)； 若收入支出，则为逆差或赤字(出超)。,42,一、基本概念,如果能区分自主性和调节性交易，则在国际收支平衡表上划一条线，线上为自主性交易，线下为补偿性交易，若线上差额为零(线下差额为零)，则国际收支均衡；若线上差额0 (线下差额0)，则国际收支逆差。,43,一、基本概念,由于现实中很难区分自主性和调节性交易，因此这一方法只是在理论上有意义。 实践中，人们通常根据不同的问题用不同的差额概念来分析，应用较多的是IMF提倡的综合差额概念。,44,二、局部差额分析,+ 货物出口 货物进口 = 贸易差额 + 服务收入 服务支出 + 收益收入 收益支出,45,二、局部差额分析,+ 经常转移收入 经常转移支出 = 经常账户差额 +长期资本流入（资本与金融账户中） 长期资本流出（资本与金融账户中） = 基本差额 + 短期资本流入（资本与金融账户中） 短期资本流出（资本与金融账户中） = 综合差额,46,二、局部差额分析,储备增加（+ 储备减少） = 零,47,二、局部差额分析,1、贸易差额（Trade Balance） 衡量一国实际资源转让、实际经济发展水平和国际收支状况的重要依据。反映一国创汇能力和国际竞争力，所占比重较大，且数据易于收集， 因而应用广泛。,48,二、局部差额分析,2、经常账户差额（Current Account Balance） 表示所有一旦发生就不可逆转的交易差额，反映实际资源在国际间的转让净额，以及该国的实际经济发展水平。当经常账户为盈余时，就要通过资本的净流出或官方储备的增加来平衡；当经常账户为赤字时，就要通过资本的净流入或官方储备的减少来平衡。,49,二、局部差额分析,3、基本差额（Basic Balance） 包括经常账户差额和长期资本流动，由于长期资本较稳定，因而反映一国国际收支的长期趋势和一国在国际经济中的地位和实力。如果一国国际收支的基本差额为盈余，那么即使其综合差额暂时为赤字，从长期看，该国仍有较强的国际经济实力。但当今长短期界限不明，其意义有所弱化。,50,二、局部差额分析,4、官方结算差额（Official Settlements Balance） 当官方结算差额为盈余时，可以通过增加官方储备或本国官方向外短期贷款来加以平衡；当官方结算差额为赤字，可以通过减少官方储备或本国官方向外短期借款来加以平衡，因而反映了国际收支失衡对官方借贷和储备变动的压力。,51,二、局部差额分析,5、资本与金融账户差额（Capital and Financial Account Balance） 其差额与经常账户差额的数额相等，方向相反。若经常账户赤字，则资本与金融账户必为盈余，这意味着一国利用金融资产的净流入为经常账户赤字融资。,52,二、局部差额分析,6、综合差额（Overall Balance） 最全面。反映国际收支失衡对储备持有的压力。当综合差额为盈余或赤字时，就要通过增加或减少官方储备来平衡。综合差额的状况直接影响到该国的汇率稳定，而官方储备的变动又会影响到一国的货币发行量。因此，综合差额非常重要，IMF倡导使用综合差额概念。通常，国际收支的盈余和赤字是就综合差额而言的。,53,三、均衡与失衡的类型,国际收支均衡的类型 根据结构划分，有： 经常账户逆差，资本账户顺差的均衡 经常账户顺差，资本账户逆差的均衡 何为双顺差？,54,三、均衡与失衡的类型,国际收支失衡的类型 根据产生的原因划分，有： 偶发性失衡：由偶发性因素造成的一次性的、无规律的国际收支失衡。 如：气候突变(天灾)谷物歉收出口进贸易收支逆差国际收支逆差。,55,三、均衡与失衡的类型, 周期性失衡：由各国经济周期所处的阶段不同所造成的国际收支失衡。如:本国相对繁荣相对Pd出口 进口贸易收支逆差国际收支逆差,56,三、均衡与失衡的类型, 结构性失衡：一国经济结构无法适应国际分工结构的变化所造成的国际收支失衡。 如:国际市场上对本国出口品需求减少/进口品供给减少（导致进口品价格上升）、本国要素价格上升（导致出口品价格上升） 经济结构不调整 国际收支逆差。,57,三、均衡与失衡的类型,货币性失衡：由一国的价格水平、成本、汇率、利率等货币性因素变动所造成的国际收支失衡。 如:价格/成本/本币汇率上升 出口 进口 贸易收支逆差 国际收支逆差 或：利率下降 资本流出 资本流入 资本与金融账户逆差 国际收支逆差,58,三、均衡与失衡的类型,收入性失衡：由一国的国民收入发生相对变动所造成的国际收支失衡。 如: 相对收入 进口 贸易收支逆差 国际收支逆差,59,三、均衡与失衡的类型,短期性失衡？市场机制； 长期性失衡？政府介入。,60,三、均衡与失衡的类型,以上五种失衡中: 由偶发性、周期性、货币性等因素所造成的失衡具有短期性，可通过市场机制自行纠正； 由结构性、经济增长等因素所造成的失衡具有长期性，市场机制不能纠正，必须通过政府介入，人为纠正。,61,四、国际收支失衡的影响,国际收支逆差的影响（综合差额）,下浮,减少,本币供应,减少,下降,上升,紧缩,下降,对外金融实力和国家信用,下降,62,四、国际收支失衡的影响,国际收支顺差的影响（综合差额）,上浮,增加,增加,上升,下降,膨胀,引起国际摩擦，国际关系紧张,减少,63,四、国际收支失衡的影响,国际收支顺差的影响 国际收支顺差(外汇供大于求) 本币汇率上浮不利于出口 若干预，则国际储备增加 一方面，本币供应增加物价上升，利率下降 导致通货膨胀另一方面，一国顺差即他国逆差，易引起国际摩擦，影响国际关系。,64,四、国际收支失衡的影响,总结 国际收支逆差会导致国内通货紧缩和本币贬值； 国际收支顺差会导致国内通货膨胀和本币升值。 无论是逆差还是顺差，对国内经济都是不利的，应加以调节，使国际收支保持均衡。,65,第四节 国际收支失衡的调节,一、国际收支失衡的自动调节 二、国际收支失衡的政策调节 三、政策分类,66,一、国际收支失衡的自动调节,前提 市场机制 自由经济(无外汇管制、自由贸易),67,一、国际收支失衡的自动调节,国际金本位制度下 大卫·休谟 “价格铸币流动机制” 调节机制： 国际收支失衡 黄金输出入 货币供给量和物价 进出口 国际收支均衡。 国际收支逆差 黄金外流 货币供给 物价 出口 进口 国际收支均衡。,68,一、国际收支失衡的自动调节,国际金本位制度下,国际收 支逆差,黄金 外流,货币供 给减少,价格 下降,出口增加 进口减少,国际收 支改善,黄金 外流,货币供 给减少,价格 下降,出口增加 进口减少,69,一、国际收支失衡的自动调节,纸币本位的固定汇率制下 在纸币本位的固定汇率制下，一国货币当局通过变动外汇储备来干预外汇市场以维持汇率不变。 调节机制：国际收支失衡外汇储备变动 货币供给量变动 物价、收入、利率变动 国际收支均衡,70,一、国际收支失衡的自动调节,减少,减少,利率,上升,净流入,公众收入,减少,减少,价格,下降,(相对价格效应),(利率效应),(收入效应),增加,减少,71,一、国际收支失衡的自动调节,浮动汇率制度下 在浮动汇率制度下，一国货币当局不必通过储备变动来干预外汇市场，汇率水平由市场的外汇供求决定。 调节机制： 国际收支失衡 外汇供求变动 汇率水平变动 进出口变动 国际收支均衡。,72,一、国际收支失衡的自动调节,浮动汇率制度下 国际收支逆差 外汇供 求 本币贬值 出口 进口 国际收支均衡。,73,一、国际收支失衡的自动调节,小结 固定汇率制下，国际收支失衡的调节是以牺牲国内经济均衡为代价的； 而在浮动汇率制下，汇率的变动可使贸易差额趋于平衡 ，国内经济不受国外经济的影响。,74,二、国际收支失衡的政策调节,财政政策 作用机制 国际收支失衡 财政政策 收入 进出口 国际收支均衡 如：国际收支逆差 紧的财政政策 收入减少 进口减少 ，出口增加 国际收支均衡。,75,二、国际收支失衡的政策调节,货币政策 作用机制 国际收支失衡 货币政策 利率(物价)资本流动(进出口) 国际收支均衡 如：国际收支逆差 紧的货币政策 利率（物价） 资本流入 资本流出（出口 进口 ） 国际收支均衡。,76,二、国际收支失衡的政策调节,对财政政策和货币政策的评价 优点：可以保持汇率的稳定；缺点：影响国内经济。 财政政策和货币政策适用于调节周期性的国际收支失衡。,77,二、国际收支失衡的政策调节,汇率政策 是指一国通过改变汇率水平来调节国际收支的政策。 作用机制 国际收支失衡 汇率水平 进出口国际收支均衡 如：国际收支逆差 本币贬值 进口 出口国际收支均衡。,78,二、国际收支失衡的政策调节,汇率政策 对汇率政策的评价 优点：可以减少对国内经济的影响；缺点：汇率的经常波动会加剧经济的不稳定，且易引起通货膨胀。 在充分就业的情况下，本币贬值会引起通货膨胀，因此，汇率政策要结合紧缩性的财政或货币政策来实施。 汇率政策适用于调节货币性的国际收支失衡。,79,二、国际收支失衡的政策调节,直接管制 是一国通过对外管制来调节国际收支的政策。包括外汇管制和外贸管制 。 外汇管制指对外汇水平、外汇收支等的管制 外贸管制指对进出口贸易的管制，主要措施有实行关税、进口配额、进口许可证、出口补贴或优惠等。,80,二、国际收支失衡的政策调节,直接管制 调节机制 国际收支失衡外汇或外贸管制进出口 国际收支均衡 如：国际收支逆差限制进口用汇、提高关税、实行进口许可证等进口减少国际收支均衡。,81,二、国际收支失衡的政策调节,直接管制 直接管制政策的小结 直接管制比较灵活，可以进行结构性调整，且见效快；但容易引起各国的“贸易战”、引起国内生产效率和产品竞争力下降、引起官僚作风和贿赂风气等，应谨慎应用这一政策。 直接管制主要适用于调节短期的、结构性的国际收支失衡。,82,二、国际收支失衡的政策调节,供给政策(产业政策和科技政策) 是指通过改善一国的经济结构和产业结构， 增加贸易品的生产，提高贸易品质量，降 低贸易品生产成本来改善国际收支。 调节机制 国际收支失衡改善产业结构国际收支均衡 如：国际收支逆差提高贸易品质量、降低成本出口增加国际收支均衡,83,二、国际收支失衡的政策调节,供给政策 对供给政策的评价 优点：效果最好；缺点：难度大，时间长。 供给政策主要适用于调节长期的、结构性的国际收支失衡。,84,二、国际收支失衡的政策调节,外汇缓冲政策 是指一国货币当局通过变动官方储备或运用对外短期借贷来调节国际收支的政策。包括官方储备和国际信贷的使用。 调节机制 国际收支失衡变动官方储备或运用国际信贷国际收支均衡 如：国际收支逆差减少外汇储备、向外借款国际收支均衡,85,二、国际收支失衡的政策调节,外汇缓冲政策 对外汇缓冲政策的评价 优点：对国内经济和汇率水平的影响较轻；缺点：引起官方储备的流失或债务的增加。 外汇缓冲政策主要适用于调节短期的、偶发性的国际收支失衡；不适于调节长期的、巨额的国际收支失衡；但可作为一种辅助手段，配合其他政策，以使国内经济免受调整过猛所带来的巨大震动。,86,二、国际收支失衡的政策调节,各种政策的优缺点 融资政策对国内经济和汇率水平的影响较轻，但引起官方储备流失或债务的增加； 产业政策效果最好，但难度大，且时间长。,87,三、政策分类,外汇缓冲政策又称为融资政策，其他五种政策统称为调整政策。 调整政策又分为支出变更政策和支出转换政策。,88,三、政策分类,支出变更政策是指改变支出水平的政策，如财政政策和货币政策，这两类政策都是从需求的角度来影响国际收支的。 支出转换政策是指改变支出结构(外国产品与本国产品的比重)的政策，如汇率政策、直接管制和供给政策。,89,三、政策分类,要“融资”还是要“调整”？ 当一国国际收支出现失衡时，政府可选择融资政策来调节，也可选择调整政策来调节，还可选择融资与调整的某种组合来调节。 由于融资政策和调整政策各有利弊，因此，具体采用哪种政策或政策组合，要视具体失衡类型及国情而定。,90,思考题,国际收支平衡表中，资本与金融账户包括哪几项？ 简述国际收支失衡的几种类型。 简述IMF出版的国际收支手册第五版关于国际收支平衡表的账户设置。 国际收支平衡表各账户之间有什么关系？,