2019国际货币体系.ppt
,专题:国际货币体系,2,国际货币体系的含义,国际货币制度 汇率制度 储备资产 各国货币可兑换性与国际结算的原则 国际收支的调节方式 国际金融机构 国际货币秩序,3,国际货币体系的作用,确定国际清算和支付的手段 确定国际收支的调节 汇率机制 对逆差国的资金融通 对货币发行国的国际收支约束机制 确立有关国际货币的协商、监督机制,4,国际货币体系的类型,三条标准 本位币是什么 国际流通、支付和交换媒介的主要货币是什么 主要流通、支付、交换媒介的货币与本位币的关系 国际金本位制 布雷顿森林体系 当前的国际货币体系,5,国际金本位制,历史时期:19世纪下半业1914年一次大战 金铸币本位制 货币的含金量以法律形式固定 自由铸造 自由兑换 自由输出与输入,6,竞赛三原则,法定含金量,承诺随时以官价无限制地买卖黄金 黄金数量与货币供给量之间有一固定的数量关系 各国市场对黄金流入流出没有任何限制,7,价格铸币机制,金本位制下,国际收支逆差意味着黄金流出,价格下降,国际收支改善 金本位制下,国际收支顺差意味着黄金流入,价格上升,国际收支恶化 自动平衡,8,黄金输出点与黄金输入点,如果美元的金平价为:一盎司黄金35USD,英镑的金平价为:一盎司黄金14.58英镑。则英镑对美元的中心汇率为:1GBP=2.4USD。 黄金的运输费用为0.6%。 美国的黄金输入点为:1GBP=2.385USD。 美国的黄金输出点为:1GBP=2.414USD。,9,国际金本位制的特征,汇率 固定汇率 储备资产与国际结算 黄金是唯一储备资产,各国货币自由兑换 收支调节 价格铸币机制,10,国际金本位制的优缺点,优点 自动平衡 各国货币真实价值保持稳定,促进世界贸易、世界经济的发展 缺点 自由经济,前提是政府不干预。政府不能采用扩张性货币政策 受到黄金产出的影响 黄金产出不足对经济具有紧缩作用 黄金生产国对世界经济的影响,11,国际金汇兑本位制,背景:国际金本位出现崩溃的苗头;为了支持战争银行券大量发行 1922年热那亚世界货币金融会议 四个组成部分 黄金依然是国际货币的基础 本国货币与黄金挂钩,或与另一种与黄金挂钩的货币挂钩 本国货币只能通过挂钩货币兑换黄金,并需挂钩货币所在国存入一定量黄金作为维持货币的平准基金 黄金是最后的支付手段,12,布雷顿森林体系,历史 1944年7月,44个同盟国在美国的布雷顿森林召开“联合国货币金融会议” 国际货币制度 国际货币基金组织,13,双挂钩,美元与黄金挂钩 其他货币与美元挂钩 美元是唯一国际货币,黄金,美元,A货币,B货币,货币,N货币,14,布雷顿森林体系的内容与特征,美元为主要的国际储备货币,黄金为最后的支付手段 美国没有任何调整的余地,各国可以根据自身的情况选择自己的储备水平。 有名无实的可调整固定汇率 IMF规定成员国应维持实际汇率在基准汇率的1%以内,在基准汇率10%内的浮动需通知IMF ,超过10%需经IMF批准。实际上是固定的。,15,布雷顿森林体系的内容与特征,融通资金 各国可以根据自身在IMF中存款的份额活动IMF的短期融资 取消外汇管制 成员国不得限制经常帐户的支付。 国际收支的调节 短期失衡可以通过IMF贷款解决 长期失衡通过汇率调整解决,16,特里芬两难,信心与清偿力的矛盾 保证美元按固定官价兑换黄金,以维持信心 提供足够的国际清偿力(支付能力)美元 矛盾,17,布雷顿森林体系的利弊,优点 固定汇率 战后经济的繁荣 缺点 清偿力与信心的矛盾 汇率僵化 美国不存在责任 德国等顺差国不愿货币升值,结果导致通货膨胀。 国际收支失衡并没有得到解决,18,布雷顿森林体系的解体,1950s各国从战后中恢复,需要大量美国产品,造成美元荒 马歇尔计划、麦克阿瑟计划 1960s美国的贸易、财政双赤字 1971年8月15日,美国实行“新经济政策”,停止美元兑换黄金。 1973年,布雷顿森林解体。,19,布雷顿森林体系后的国家货币制度,1976年,牙买加体系 取消美元中心汇率制度,确认浮动汇率合法性 黄金非货币化 增加成员国在IMF的SDRs的份额,20,特别提款权(SDRs),一篮子货币 官方结算资产 计价工具 交易工具,21,牙买加体系的特征,多元化的国际储备体系 美元、德国马克、日元、ECU、SDRs 浮动汇率 钉住汇率 有限灵活性汇率 较灵活的汇率 对国际收支的调节,22,对国际收支的调节,汇率调节 浮动汇率:相对价格调整来实现 利率调节 利用短期资金的流入流出来调节国际收支 IMF调节 贷款来短期调节国际收支 直接管制 外汇管制,23,铸币收益,铸币的面值与成本之间的差值。 美元作为国际货币的铸币收益在2万亿美元 欧元相对份额的调整 国际货币的需求 技术因素,24,牙买加体系的利弊,优点 解决了特里芬之迷 浮动汇率对国际收支的调节作用 多种国际收支调节并行适合不同发展水平的国家。 缺点 不稳定 汇率的波动很大 国际收支失衡严重 货币危机,