钢材市场基本分析（2011-1-9 山东).ppt

中国钢铁市场展望,贾良群/Jim Jia,2011年2月24日 上海,目前市场在连续7个月的振荡上行后，特别是春节这后几天疯狂后市场进入调整状态，这个市场会趋向何方？,Source：Mysteel database,内容,一、2010年的几个现象 二、现象成因及其趋势 三、钢材市场基本判断,内容,一、2010市场的新现象 二、新现象成因及趋势 三、钢材市场基本判断,原料与产品：矿价领先钢价涨,Source：Mysteel database,品种对比：平材没有长材强,Source：Mysteel database,价格与库存：高库存下价格涨,调整节奏：涨跌之中多振荡,Source：Mysteel database,现实与虚拟：钢市股市同方向,Source：Mysteel database,与常规对比：淡季不谈，旺季不旺,Source：Mysteel database,矿价领先钢价涨 平材不如长材强 高库存下价格涨 涨跌之中多振荡 钢市股市同方向,商品属性,金融属性,淡季不谈旺季不旺 纠结之中负重前行,内容,一、2010市场的新现象 二、新现象成因及趋势 三、钢材市场基本判断,矿价领先钢价涨 平材不如长材强 高库存下价格涨 涨跌之中多振荡 钢市股市同方向,商品属性,金融属性,淡季不谈旺季不旺 纠结之中负重前行,矿价领先钢价涨-矿石供求的紧平衡仍然会持续较长时间 中国因素决定矿价：金融危机以来，国际生铁与粗钢产量之比从正常情况的70%快速上涨到目前的75%左右，这说明什么？说明粗钢的贡献主要来自于生铁，生铁主要来自于中国。矿石紧张与此变化高度关联。,Source：WSA,Mysteel database,内矿替代外矿在进行之中：数据证明，国产矿增速仍然较高，尽管钢产量在8月份以来同比已经出现了负增长.,Source：Mysteel database,高矿价使国产矿对外矿形成有限替代：在目前有刚性需求的前提下，高的矿石价格激发采矿的热情，形成采矿的群众运动，使对外依存度下降！目前国内小矿山已经 如火如荼 （10-7-27内蒙固阳）开工率很高.但经过过去两年的挖潜后，国产矿今年能否再有 20%以上的增长需要关注。,Source：China Customs,Mysteel database,近来调查的41家钢厂外矿配比已经高达68%，成本明显上升，但同时库存处于较高水平但下降迹象明显。,内外矿价差说明矿石供求仍然是紧平衡：正常情况下，63.5%印度外矿到厂价格要高于国内矿到厂价格在100元左右 ，注意内外矿价格差有缩小趋势，这种价差的变化也同样说明目前铁矿石是一个紧平衡市场。,Source：Mysteel database,高矿价也使国际援军会提前到来：原因是高矿价格不仅引发中国内地的采矿热情，澳洲采矿热情也很高，尽管规模上不如三大家！,在过去的大部分时间里，矿石价格是钢材市场的先行指标。这一先行指标在去年9月份由于突然调控暂时变化，但却得到了快速修正。说明铁矿石近期仍然是一个紧平衡市场。不过中远看局势正在改变！铁矿石市场最为紧张的时刻或已过去。,Source：Mysteel database,美国日本市场的废钢价格都已经到了400美元以上。,但进口缩减绷紧了供需关系：显然中国矿石进口是BDI波动的重要因素，从其与矿石进口量的对应关系上看，矿石后期进口量也不一定大。,Source：China Customs,Mysteel database,如果国外机构预测2011年中国国产矿的产量是负增长，那意味着什么？,再看焦煤，面对国际钢铁的明显复苏，焦煤供应将成为一个重要因素。2009年中国净进口焦煤3385万吨，而2010年则净进口了4613万吨。,Source：China Customs, Mysteel database,2009年澳大利亚焦煤出口 Current export volumes,+- 95% is exported from Queensland,Australian exports,澳大利亚煤矿分布,澳大利亚昆士兰州遭遇数十年罕见洪水,2010年12月31日00:11,中华人民共和国外交部 2011-1-14 19:53 温家宝总理在慰问电中表示:“获悉贵国遭受百年不遇的特大洪灾,灾情至今仍在继续发展,并严重威胁灾区人民生命和财产安全。这紧紧牵动着中国人民的心。我谨代表中国政府和人民,并以我个人名义,向阁下并通过阁下向澳大利亚政府和人民表示深切同情和诚挚慰问。”,Queensland coal export infrastructure Abbot Point 21Mt cap, 37% met coal Dalrymple Bay 85Mt, 76% met coal Hay Point 44Mt, 99% met coal Gladstone 76Mt, 67% met coal,The latest news on the coal logistics situation in Queensland is mixed, following the heavy rain last weekend. At the time of writing, the 110mtpa Goonyella system is close to being back in operation one week after being closed by a derailment. As a result, the 75mtpa Dalrymple Bay Coal Terminal expects to recommence loading operations on 1st Jan. However, the Blackwater and Moura lines in Southern Queensland are expected to remain closed for at least another week, and with coal stockpiles at Gladstone port now under 1 million tonnes (less than one week), further disruption in this area is likely. We currently estimate that 98mtpa of met coal production capacity is under force majeure, equivalent to 73% of Queensland exports and 37% of global seaborne supply.,主焦煤价格指数飙升。二季度协议价格也会大涨！,焦炭的生产成本大幅度上涨。预计2011年焦煤价格要比矿石价格还要坚挺，从而焦炭价格高位运行。,Source：Mysteel database,主要市场焦炭价格趋势,矿价领先钢价涨 平材不如长材强 高库存下价格涨 涨跌之中多振荡 钢市股市同方向,商品属性,金融属性,淡季不谈旺季不旺 纠结之中负重前行,平材不如长材强但在2011年局势可能改变,这反映的正是需求的结构性矛盾。从出口看，扁平材占近一半，而其中，热轧板卷比重更大，但热轧等产品出口退税取消后出口受到压制，加重了其在国内市场的压力。,Source：Mysteel database,平材不如长材强：一个原因是小企业由于节能减排限电影响减产明显缓解了市场的供求关系，长材价格才出现了明显上升，从而带动扁平材的稳定和后期的补涨。小企业何时大量回归市场又是决定钢材价格特别是长材价格的主要因素！,Source：Mysteel database,平材不如长材强，最主要问题是热轧产品生产累计高速增长积累了大量矛盾，本质原因在于扁平材能力能力过大。（一个在2010年6月26日宣布全面投产的大厂）！近两年内确实存在着阶段性产能过剩问题！不过2011年板材增长速度可能放缓，加上板材是全球市场，随着国际需求好转，板材市场供求矛盾会得到改善！,从产能角度看，一些原本认为是高档次的产品生产能力也远远超预期，造成了冷轧类产品市场难以如以往那么样强。市场竞争迫使企业降成本、差异化、贴近市场开发产品和加大市场开发力度（韩国市场）。（宝钢与PoSCO和等国内主要钢厂的初步对比）,Source：MRI,Mysteel database,宝钢冷轧 1.价格方面：以上海市场冷轧资源为例情况如下：第一阵营：宝钢冷轧；第二阵营：以鞍钢为首，本钢、武钢、马钢随后；第三阵营：邯钢、包钢、涟钢、唐钢；同时还包括民营钢厂如：浙江龙盛、西城、大自然等进口方面，资源较少，市场流通较多的为韩国浦项的冷轧产品。 2：质量对比：通过与用户交流征求意见，最终客户做出评价：宝钢十分重视产品的外包装，内包装防锈纸结实，防腐及透气功能强，钢卷两端护角非常精致。此外宝钢冷轧产品表面平整度高，色泽光亮，产品尤其是高端产品性能稳定好。而鞍钢、本钢、马钢等钢厂质量和宝钢相比存在一定差距。 3.用户满意度 多数客户反映，鞍钢、马钢、本钢等冷轧产品横向厚度公差和纵向厚度差与宝钢相比尚有一定差距，第三阵营钢厂与宝钢相比差距较为明显。但由于宝钢冷轧价位较高，性价比较低，其中普冷鞍钢、本钢等钢厂的资源均能替代宝钢普冷在某些要求不高的地方使用，这样能较低不少成本，但深冲材尤其是高端产品宝钢的优势较为明显。 质量是企业的生命。虽然宝钢冷轧产品在国内市场一直保持较高价位，但宝钢的产品仍有不错的销量。近几年第二阵营钢厂，比如鞍钢、本钢、武钢、马钢等不断加大新产线投入力度，宝钢虽然处在领先地位，但仍不能懈怠。 先进的技术装备和技术队伍将是宝钢保持领先地位赶超世界水平的前提条件。建议宝钢加大科研投入，研发更多高附加值产品。,宝钢镀锌 质量很好，其使用的客户群体较为广泛，而且很多终端客户指定要用宝钢镀锌。市场口碑一直处于前列，出现质量异议问题很少.产品售后服务体系完善，质量监督体系严格,宝钢交货时间及时，诚信度良好。 马钢、鞍钢、本钢、首钢等于宝钢相比，其优势在于性价比较高，虽质量较宝钢还存在一定的差距，但其产品完全可以满足一些中低端客户的需求。 对于宝钢产品反馈意见 1.上海宝辉：宝钢彩涂质量优秀，很多客户指定要用宝钢的彩涂， 2、上海超佳实业有限公司：客户反馈宝钢镀铝锌质量非常好，一般终端客户使用后，基本不会有任何异议，就是价格相对市场其他钢厂而言，比较高；此外就是目前货量较少 3、上海宝悦建材有限公司：客户反馈宝钢镀铝品质不错，交货时间及时，诚信度良好，尤其是售后服务相当不错 4、广州宝申：宝钢供应量有限，价格较高。5、上海舜烨：宝钢供应量有限，价格较高。 上海市场电镀锌： 1、宝钢产品优势：知名品牌，技术质量有保障，下游加工性能强。 2、其他生产电镀锌的厂家产品其质量、工艺等各方面无法与宝钢相比，但其价格优势满足低端市场的需求。 宝钢镀铝锌产品优势： 1. 质量得到全国终端以及贸易商的认可.2、其他钢厂优势：攀钢镀铝锌产品相对于宝钢，优势在于：价格相对比较低，质量也得到终端客户的肯定。联合/烨辉镀铝锌产品相对于宝钢，优势在于：生产工艺成熟，市场流通时间较长 对于宝钢镀铝锌产品反馈意见： 1、上海超佳实业有限公司：客户反馈宝钢镀铝锌质量非常好，一般终端客户使用后，基本不会有任何异议，就是价格相对市场其他钢厂而言，比较高；此外就是目前货量较少 2、上海宝悦建材有限公司：客户反馈宝钢镀铝品质不错，交货时间及时，诚信度良好，尤其是售后服务相当不错,宝钢的彩涂 在同类产品中还是有较大的优势的，在市场流通较好， 1主要是宝钢彩涂质量较好， 2宝钢是老品牌，很多工程指定用宝钢的彩涂， 3宝钢资源比较稳定，亏本的时候也做，国内大钢厂很少有做彩涂的，只有宝钢、武钢、马钢，但马钢等品牌意识不强，亏本的时候就不生产了，没有连续性 4售后宝钢较好，处理质量异议很及时方面， 5. 有些材质只有宝钢可做，其他钢厂不能做； 其他钢厂的优势： 1烨辉的镀铝锌彩涂在市场口碑也不错，并且价格相对宝钢低（近期烨辉产品也不便宜，基本接近宝钢价格），但烨辉产品生产周期比较快，交货比较灵活，而且烨辉的资源是下公差，宝钢是上公差 2. 马钢产品性价比还是可以的，但就是交货不及时，品牌意识不强 3. 武钢产品：价廉，（如：目前0.5武钢彩涂TDX51D+Z报价7100元/吨，而0.5宝钢彩涂TDX51D+Z报价8050元/吨）；物美，武钢彩涂作为武钢钢厂的产品，质量也很有保障，市场竞争力比较强。 意见： 交货周期相对有点长,硅钢 一、取向硅钢方面 宝钢与武钢相比，用户总体反应武钢略好于宝钢。 二、高牌号方面 宝钢与武钢相对比，东方电机下游用户反应，价格接近，磁感接近，宝钢技术发展最快，优其是去年无取向技术发展非常好，从冶炼工艺到轧制、热处理工艺已经到达国际先进水平。产品外观最好，清洁度、颜色方面。涂层方面，武钢比宝钢国产化走在前面，水溶性涂层比较好。 宝钢与太钢对比，从流通市场反馈来看，太钢铁损比宝钢的低，而其涂层与软硬度均不如宝钢。 三、中低牌号方面 宝钢与武钢相对比，宝钢的售后服务好于武钢，而武钢产品种类多于宝钢，选择余地大些，但总体较为混乱些。 宝钢与太钢相对比，太钢量较少，而且在华东地区销售网点也少，除价格略低于宝钢，其他无优势。 宝钢与鞍钢相对比，鞍钢的优势就是卷重大、利用率高些。宝钢的铁损值低，涂层、交货期都是优势。 四、战略上发展来看，日本钢厂均有其成熟的应用技术研究中心，可以很好的在需求上了解产品的性能与提高。武钢在华中建立联合实验室，正朝着这个方向去发展。,虽然长材强于平材但并不意味着长材能力不足。中国人是如何搞钢铁的！就这张图片中，一个小城市的人在全国各地建设的螺纹钢、线材生产能力不低于8000万吨，主要是螺纹钢（10-1-31）。可比世界第四钢铁大国俄罗斯的年产量。中小企业何时全面恢复生产决定着长材的行情何时走完。,Source：MRI,Mysteel database,因此，因政府强制措施引致的市场平衡是有条件和暂时的。在中国目前需要什么样的普通钢材都能迅速干出来。请看，前几年认为技术含量很高的无缝管也都让中国人给干得如同变魔术！一家民营无缝管厂 （10-8-6）。同样普通的冷轧和硅钢面临着同样问题。,Source：MRI,Mysteel database,在山东，自力更生建这样一条彩涂生产线投资仅仅600万元（一般要1200万元）。今年4月份去时已经在生产。（2009年3月份摄 ）,Source：MRI,Mysteel database,中国将继续集中精力发展经济。发展仍然是中国的第一要务，是解决一切问题的基础。中国的发展主要依靠自己的力量。中国工业化城镇化的推进，数以亿计农民进入城镇，将创造有史以来最为巨大的国内需求，开辟极其广阔的市场和发展空间，为中国和世界经济增长提供持久而强劲的动力。中国将下大力转变经济发展方式，调整经济结构，走出一条均衡和可持续的发展道路。2010-9-23 温家宝 联大讲话,所以，未来供需矛盾如何变化取决于市场需求情况和国内产能的自动约束或者被动约束情况。从长远看，发展仍然是中国的第一要务，是解决一切问题的基础！但发展什么？,五中全会最新精神：坚持把经济结构战略性调整作为加快转变经济发展方式的主攻方向，坚持把科技进步和创新作为加快转变经济发展方式的重要支撑，坚持把保障和改善民生作为加快转变经济发展方式的根本出发点和落脚点，坚持把建设资源节约型、环境友好型社会作为加快转变经济发展方式的重要着力点，坚持把改革开放作为加快转变经济发展方式的强大动力。10月18日,Source：MRI,Mysteel database,2011年国内市场需求会如何？从宏观指标看需求应当不错2011年31省市GDP增长目标-有谁低于 了8%？历年来的实践证明地方 目标 总是基本上是准确的，深层次原因不解除，一个阶段没有走完成 ，发展方式难以马上转变！,Source：MRI,Mysteel database,从2011年31省市固定资产投资目标看，全年投资增长20%左右可能性较大,Source：MRI,Mysteel database,况且中国目前最大的经济还是建设。在不少地区摆脱贫穷仍然才是最需要的！他们注定需要钢铁，至少需要钢铁制造的机械帮助他们开山拓道，钢铁已经进入并正在改变他们的生活！,2010-9-21新疆,Source：MRI,Mysteel database,农村基础设施仍然落后，提升它需要钢铁！,初步预计国家电网公司在“十二五”期间电网建设对钢材消费的拉动量在2100万吨左右，其中输电铁塔用钢1460万吨左右，变压器用取向硅钢约为470万吨，变电站结构用钢120万吨，电线电缆钢芯用钢约30万吨，其他部分约20万吨.考虑到南方电网，预计“十二五”期间电网投资带来的钢材需求约为2450万吨左右，其中前三年强度较大，平均在520万吨左右，后两年较小，平均在445万吨左右。,部分地方政府新一轮农网改造计划投资实施时间,Source：MRI,Mysteel database,2010-9-21,高速度公路建设仍然不停步，看各地规划即知。,有人担心十二五交通投资下降，但却不知道各地的积极性有多高！到2020年20万人口以上城市高速要覆盖！至少要8万公里。不过最后估计要到10万公里。按各地十二五报的数据，交通总投资在16万亿以上。中央不可能批准这样多，但可以看出积极性有多高！有人讲中国交通绑架了财政，而铁路绑架了交通投资。这句话有一定道理！,Source：MRI,Mysteel database,Source：MRI,Mysteel database,有人讲，以高铁为代表的交通建设改变着中国的经济地理！中国广大的地域和世界第一的人口数量，决定了我们的建设会不同于西方国家，钢铁需求还有很大空间（内蒙的建设10-7-31）。,内蒙的建设10-7-31,Source：MRI,Mysteel database,Source：MRI,Mysteel database,担心房地产建设减缓对钢材需求产生重大影响，实际上看看你的身边 就知道了，房屋建设短时间内不会减少到哪儿去！况且去年土地成交14亿平方米，加上中央 政策的引导和1000万套保障房的开工，投资量不会小。,小区正在施工,2011年1月8日下午于山东临沂,电影 正在挖槽,电影,Source：MRI,Mysteel database,中国人都知道北京，知道北京有个大前门。但却不知道大前门附近很破旧！这种情况很多大城市都存在！要改造，要折迁就产生了大量住房需求。,前门 附近,Source：MRI,Mysteel database,城市轨道交通建设是很长时间内建设的热点！ 也是解决住房问题的重要措施！北京轨道交通计划再加100公里，上海要从目前的450公里干到800公里。,北京地铁规划,Source：MRI,Mysteel database,汽车产能扩张速度惊人但这是需求快速增长拉起来的！,Source：MRI,Mysteel database,虽然面临着经济增长减速，但中国高速工业化和城市化的大格局没有改变。中国制造业的发展仍然会保持较高速度。甚至在一些新兴产业更是如此！近来报道的民工荒说明了什么？,Source：Mysteel database,亚洲最大的风力发电场 10-9-22新疆,黄金岸线上的造船 2010-4-17靖江,区域经济结构调整就会产生一个大的钢铁市场！（在建的郑州新站10-12-30）,Source：MRI,Mysteel database,这就是建设速度，仅仅一年时间！,2010-1-31,2011-1-8,Source：MRI,Mysteel database,这组图片中的“钢铁”逻辑-搞建设要钢铁，军事要钢铁，保卫海疆要钢铁！,Source：MRI,Mysteel database,事实上看到这个图片你就知道我们在钢的应用上同美国比落后了多少年！在用钢上或者讲钢的消费上还有多少空间！,芝加哥大湖护坡用钢板 2008-11-2,匹兹堡湖岸护坡 2008-11-4,纽约街头马路牙子,2008年11月7日于纽街头(电影）,Source：MRI,Mysteel database,把钢铁当成一生事业，把企业做成响 当当的品牌，能青春永驻，足够了。,2010-1-31,2011-1-9,Source：MRI,Mysteel database,从数据看国内需求：尽管五中全会已经明确提出十二五结构调整是经济转型的主方向，但中国国情和事物发展的规律决定一段时间内投资仍然是中国经济增长的主要动力。积极财政政策仍然会相对积极（月度重点工程开工情况）。,Source：MRI,Mysteel database,多年发展的物质和财富积累以及中国发展的区域不平衡和各地收入的不平衡，既是问题，也是优势。中国具备了人、财、物、技术和市场这些经济要素共同充分存在的条件。,重点铁路项目,Source：NBS,Mysteel database,受调控影响人们普遍担心房地产投资增长明显下降，但 从去年开工情况看，再考虑到经适房的抓紧建设，特别是2011年保障房建设大幅度增加到1000万套，需求仍然可观！,Source：MRI,Mysteel database,中国钢铁产量2011年估计在6.6-6.7亿吨。表观消费预计在6.35-6.45亿吨,Source：NBS,CISA,Mysteel database,今年1-11月份新开工项目计划总投资已经达17万亿，同比增长26.8%但螺纹钢生产水平却连续几个月低水平平稳增长。虽然后期这种局面会有所改变，但长材强势特征仍然比较明显。,Source：NBS，MRI,Mysteel database,矿价领先钢价涨 平材不如长材强 高库存下价格涨 涨跌之中多振荡 钢市股市同方向,商品属性,金融属性,淡季不谈旺季不旺 纠结之中负重前行,钢材库存不仅是绝对量在高位，相对库存也处于高位！,Source：MRI,Mysteel database,金融属性在2009.5-2010.10月份间表现明显但之后商品属性重大回归,市场上充斥着大量货币，金融需求推动钢材的库存上升.注意09年以来货币增长推动库存增长，随着货币增长速度的下降也出现了市场库存的下降。货币的影子清晰可见。,Source：中国人民银行，Mysteel database,钢材市场被一种前年未见的巨大力量所支配。现货市场夹在股市、期市、和电子盘之间，几乎成了这些市场的影子。四大市场共振得相当合拍！这就是资本的力量。但去年11月份以来开始分离，说明钢铁市场再度回归到商品属性上来。,现货,电子盘,螺纹期货,上证指数,Source：MRI,Mysteel database,内容,一、钢材市场的新现象 二、新现象成因及趋势 三、钢材市场基本判断,钢材市场的基本分析目前要重点回到基本面上看。重点分析供需形势。大的方面看，国际经济总体趋好，尽管存在着不确定性！,世界经济会明显好于去年，其中，全求汽车生产2010年恢复到2007年水平后，今年预计增长7%。,美国联邦储备委员会官员在三周前召开的货币政策会议上对美国经济前景的信心略有增强,但仍不足以令他们决定提前结束6,000亿美元国债购买计划周三公布的Fed 1月25-26日货币政策会议的纪要显示,Fed官员预计今年美国国内生产总值(GDP)将增长3.4%-3.9%,而他们在去年11月份的预期增幅为3.0%-3.6%,欧盟市场需求总体疲惫，目前呈现为多年来少有的钢材净出口态势。如果经济恢复其进口会否增加？应是是会增加的。,Source：MRI,Mysteel database,这种情况下国际市场对钢铁需求在增长。这从钢铁产能利用率变化上可以观察出来，国际钢铁协会预测2011年钢铁需求增长5.3%，是低速增长。,Source：WSA，MRI,Mysteel database,新兴市场是中国钢材出口新增的主要来源，占中国钢材出口比重上升。,Source：China customs,新兴市场和大批发展中国家的需求恢复总体还可。这使中国钢材出口目的地日趋分散，基于中国钢铁产品目前在国际市场的上的特点和优势，发展中国家和地区对中国钢材的需求会继续增长。2010年净出口将达2700万吨左右。今年预计在2500万吨左右。,Source：MRI,Mysteel database,全世界流动性泛滥，大宗商品在实体经济恢复中却猛烈上涨！煤炭、矿石、钢铁一定也会加入其中。目前看，钢铁价格存在着低估，后期应当有适当修正 ！尽管其能力总体上仍然有些过剩,Source：MRI,Mysteel database,产能约束上看：淘汰落后和抓紧节能减排，市场供求关系改善的短期因素，虽然我们在怀疑能否变成长期因素。但退一步讲，如果能在2010年9月底或者在年底之前把近900万吨的落后产能淘汰，本身就是对市场的一个支持！落后3500万吨生铁产能淘汰情况。2011年还要淘汰400立方米以下高炉能力7200万吨，这对市场是利好。尽管实际效果在明年下半年显现的可能性更大一些。,Source：MRI,Mysteel database,节能减排因素要考虑。在中国问责制最管用2010年唐山市的限电文件是所见到的最严厉的！我们不指望这种严厉长期下去，但如果今年仅仅有50%力度就足够了。注意节能减排正在被广大地区所接受，其机制长效化愈加清晰，这会适当收紧市场供应，特别是下半年我们期待有一个明显的硬约束。,“限额指标是硬任务、死命令，所涉及的县（市）区和企业要迅即行动起来，不讲代价，不折不扣地落实到位”。 “市政府下派的节能减排领导小组要把用电量限额指标落实情况作为督导工作的首要内容，死看死守，督导到位。”,Source：MRI,Mysteel database,市场存在着较大的系统风险：目前看最大的风险因素是全球性通胀，特别是新兴市场已经非常明显。这是推高钢材价格的重要因素之一，也是未来有可能产生的系统性风险！,中国的货币紧缩：事实上，货币环境确实能映射到钢材价格变化上。因此，很长时间以来来，我们的钢材市场的高库存及价格表现，带有明显的货币现象。从数据看资金面收紧迹象明显。这需要我们高度关注。,Source：NBS，MRI,库存风险也要注意：目前看，流通环节总库存有可能再度达到与去年接近的水平，这对市场产生了压力。,特别是螺纹库存的明显上涨多少超过了市场预期，这需要时间来消化，也需要人们从需求和生产成本等方面有一个新的认识。,尽管存在着风险和不确定。但从目前总体情况看，今年市场平均价格较上年上涨是可以预期的我们预计2011年钢材平均水平会比2010年月度平均高出15%左右甚至更高 。,Source：中国人民银行，Mysteel database,Source：MRI,Mysteel database,钢材市场在国际经济恢复将好于预期的带动下，加上流动性相对较宽松、通胀预期仍明显、铁矿石短期紧平衡以及焦煤价格居高不下的支持下，特别是在中国经济增长仍然高位稳定的市场需求格局拉动下，加上前期 节能减排对市场的供需的有效调节所带来的去库存比较明显的帮助，市场不得不在高价位上完成 冬储。价格运行到目前水平，由于库存中已经有较多的获利盘，市场将会有一个小时段的调整。之后随着消费旺季到来，进一步上涨的可能性很大。但同时也要警惕治理通胀与高库存叠加造成市场有较长时间深度下调的市场风险。,谢谢！ 欢迎到“我的钢铁网”做客指导！ www.mysteel.com,