期货培训提纲.ppt

优秀精品课件文档资料,期货培训,主讲人何晓斌,期货培训,主讲人何晓斌,讲师简介：,何晓斌,经济学博士，高级经济师,现就职国泰君安证券董事会秘书,期货公司筹备组负责人。 曾任上海市计划委员会物资能源处副处长（分管期货市场）、上海证监局期货处处长，曾组织编写期货从业教程。,问题一： 推出股指期货的背景和意义是什么？,问题一的解答：,（一）背景 （二）意义 （三）对券商的影响,背景：,1从国家战略考虑需要推出股指期货，在证券市场股权分置改革后，需解决证券市场机制性制度缺陷。 2有现货证券市场基础。 3有开办期货市场的经验。,意义：,1提供规避证券市场系统性风险工具。 2在更高层面上锻炼我国市场主体的竞争力，促进抵御金融风险能力的提高。,对券商的影响,券商自营：提供现货头寸风险对冲，可采取套期保值,也可以通过投机交易(套利交易、价差交易)获利。 经纪业务：产品创新开拓新的业务收入。,现货与期货的收益风险比较 (1),现货与期货的收益风险比较 (2),券商自营风险对冲,问题二： 什么是股指期货？,股指期货,期货：由交易所制定的，规定在将来某一特定时间和特定地点交割一定数量的商品或金融工具的标准化合约。,商品期货：农产品期货如小麦、大豆，有色金属期货如铜、金，能源期货如石油。,金融期货：外汇期货、利率期货，股票指数期货如标准普尔500、日经指数等。,结算价:商品期货最终结算价与该商品期货合约交易价格有关,与该商品的现货价格无关;而金融期货最终结算价与现货价格紧密相关.,股指期货,股指期货,金融期货,交易的是以金融工具为标的物的期货合约，合约标的物不是实物商品，而是传统的金融商品，如股票、股指、货币、汇率和利率等。,约定在未来某一时间按约定价格买卖股票指数的可转让的标准化期货合约。,包括,恒生指数期货（HSI）合约表,期货交易的特点,1买空卖空 2保证金制度 3每日无负债结算制度，也称为逐日盯市制度 4强行平仓制度,1,期货交易的类型,1、套期保值,套期保值,期货交易的类型,2、投机 (1)套利：跨期套利、跨市场套利 跨期套利:是指在同一市场同时买入.卖出同种商品不同交割月份的期货合约.以期在有利时机同时将这两个不同交割月份的合约对冲平仓获利. 例:,跨市场套利是指在某一个交易所买入(或卖出)某一交割月份的某种商品合约的同时,在另一个交易所卖出(或买入)同一个交割月份的同种商品期货合约. 例:,差价收益,差价收益:是指利用微小的价格波动来赚取微小的利润,一般一天几次进出市场,交易者希望以大量微利头寸交易来赚取一定数量的收益.,问题三： 股指期货经纪业务与证券经纪业务模式比较,期货经纪业务模式,1、开户：风险揭示，签署合同，缴纳保证金。 2、下单：限价指令，取消指令。 3、竞价：价格优先，时间优先参与竞价。 4、结算：交易所对会员结算，会员对客户结算。 5、交割：现金交割。,表（3）,金交所结算会员类型(讨论稿),期货经纪业务和证券经纪业务在开户、交易、结算（交割）等方面的不同点，请大家互动交流,图1 金期所结算会员类型(讨论稿),图2 会员架构和客户下单流程图,图3 期货资金划转流程,图4 交易所、结算会员对非结算会员的管理模式,图5 证券公司及营业部参与金融期货的方式,备注:证券营业部采与期货业务的两种方式 1.证券营业部作为期货公司营业部参与期货业务; 2.证券营业部作为期货公司的IB(Introducing Broker)参与期货业务,从目前掌握情况看,证监会倾向于这种方式.,附件：金融期货交易所（筹）主要交易规则（讨论稿） 1.保证金比例6%或8% 2.对投资者同一品种单个合约月份单边持仓实行绝对数额限仓，自然人持仓限额为1000手，法人持仓限额为5000手。 3.强制平仓制度：每天上午节由会员自平，上午节后由交易所强平。 4.价格限制制度分为熔断制度与涨跌停板制度。股指期货合约的熔断价格为上一交易日结算价的正负6，涨跌停板为上一交易日结算价的正负10，最后交易日不设涨跌停板。 5.大户报告制度。当投资者的持仓量达到交易所对其规定的持仓限额80%以上。 6.每次最大下单500手。 7.交易指令。分为市价指令、限价指令、止损指令和取消指令，每次最小下单数量为1手，每次最大下单数量为500手。 8.分层结算。交易所只对结算会员结算，结算会员再对交易会员结算。 9.结算交割。采用现金交割方式。股指期货最后结算价为最后交易日标的指数每五分钟取样的算术平均价。 10.未平仓合约。期货合约最后交易日闭市后，交易所以最后结算价为基准，划付持仓双方的交割盈亏。,Thank you for your attention !,