我国2010年2012年央行上调下调存款准备金率的原因分析.ppt

我国央行上调（下调）存款准备金率的原因分析,一、,2010年至今存款准备金率变化趋势,2010-2011年，我国的存款准备金率大致处于上调阶段。 但是从2011年12月份的调整开始，有了下降趋势。,二 、前期上调存款准备金率的原因 （2010.01.182011.06.20）,（一）中国外汇储备,外汇占款,2010年至2011年，我国的外汇占款总体上呈不断上升趋势，但是在2011年11月开始下滑。目前仍为负增长。,外汇占款持续上升,国际收支顺差比较多，外部经济失衡，其主要表现即为流动性过剩。此时中央银行买入外汇比较多，吐出的流动性就比较多，此时就需要加大对冲力度，也就意味着央行会面临上调存款准备金率压力。,（二）经济流动性过剩,经济增长过热,当经济的发展速度高于资源的承受能力时，就会出现原材料因供给不足出现的涨价，原材料价格的上涨又推动了物价的走高，于是形成消费推动型经济过热。,从2010年的10.4%至2011年的9.2%有下降趋势，但是总体水平还是处于一个较高的阶段。 而2012年中国经济增长率预计将达到8.2%还是大于早年平均的7.5,经济流动性过剩,M1：狭义货币供应量。 M2：广义货币供应量。,大体上，从06年到10年初，我过货币供应量呈持续上涨趋势，直到2011年开始回落。,M1 ：2011年12月较11月增加了8400亿，比11月4800亿元出现明显多增，与2010年同期的7201亿元也出现明显多增。 M2：20111年12月较11月增加了26100亿元，是上个月的8700亿元的三倍。若扣除10月份因为统计口径变化引起的明显多增，12月环比多增量26100为2008年以来单月环比增量的最大值。,（三）2010年2011年通货膨胀率,2010年至2011年，我国通货膨胀率总体上有大幅度的上升，形成巨大的通货膨胀压力。 但从2011年8月份开始，开始下降。,2010年2011年通货膨胀率,我国的通货膨胀率开始下降后不久，2011年12月份开始，我国的存款准备金率也开始了这2年来的首次下调，而此前，一直都是在上调以减少货币流通，防止物价大幅上涨。,三、2011年12月以来下调存款准备金率的原因,1、新增外汇占款的情况不乐观，造成银行间流动性欠佳。 2、银行新增贷款创年内新低，信贷需求下降,内需疲软。 3、当前经济及产出增速出现下滑趋势尚未结束，且CPI水平的回落为政策创造了必要的条件。,近日来公布的一系列经济数据显示，无论是内需还是外需均出现不振局面，中国经济增长已全面放缓，有必要通过政策预调微调增强经济运行活力。,意在向市场释放流动性，以增强经济运行活力。,你认为今年是否还会下调？,四 、我国今年年内存款准备金率的预期,在物价下行大趋势一定的情况下，宏观调控政策有可能进一步放松。考虑到全年央票到期量较少、外汇占款形势不稳定，预计年内仍有可能下调1-3次存款准备金率。,从数量上看，本次法定存款准备金率下调0.5个百分点，预计将释放4000亿元左右的流动性。但是，外汇占款下降会对冲掉本次降准释放的一部分资金； 是由于超额准备金率仍高于正常水平，意味着银行体系资金流动性本身就比较充裕，降准难以从根本上提高银行对实体经济的信贷投放； 是过剩的流动性将压低银行间市场利率，对债券市场或许能有正向激励。,谢谢大家！,