王化成财务管理理论研究的几点就建议.ppt

财务管理研究的几点建议,研究概述 研究思路 研究建议 结语 中国人民大学商学院 王化成 电话：82500576 E-mail： wanghuachengrbs.org.cn,研究概述,何为研究？ 何为高质量的研究？ 我们为什么要做研究？ 研究的基本过程?,研究概述,何为“研究”？,研究是获得新的可靠知识的过程。 研究计划书、资料收集、论文撰写,何为“高质量的研究”？,新颖 有用 可靠 有趣,研究概述,我们为什么做研究？,研究可以创造新的理论知识 研究可以指导财务管理实践 研究可以是一项快乐而有趣的工作,研究概述,研究的过程,撰写研究计划(设计) 收集论证材料 撰写学术论文,研究思路,财务管理研究受环境影响 财务理论研究与财务管理环境密切相关，国内外财务管理理论与实践证明，财务管理研究内容的变化，财务管理研究方法的变化，都与理财环境的变化有十分重要联系。我们建议财务管理研究人员必须重视环境、研究环境，并根据环境的变化选择有价值的研究课题,研究思路,财务管理理论结构,选题动因 相关课题 中国人民大学“九五”“十五”“211”工程项目 财政部重点科研课题 中国人民大学品牌研究计划 主要研究内容 环境起点论 广义财务论 广义分配理论 广义筹资理论 广义投资理论,广义分配的思路,薪息税前盈余 -各种流转税 流转税后盈余 -工资 息税前盈余 -利息 税前盈余 -所得税 税后盈余 -各项提留 变动收益分配前盈余 -劳动者分享的变动收益 股东分享的变动收益,9,财务管理理论结构,王化成（1994）：财务管理理论的新思考，电子财会1994年第4期。 王化成（1998）：财务管理理论结构，中国人民大学博士学位论文。 王化成（1999）：再论财务管理目标，财务与会计1999年第3期 王化成（1999）： 试论财务管理假设，会计研究1999年第2期。 王化成（2006）：财务管理理论结构，中国人民大学出版社。 王化成、张伟华、佟岩：2011，广义财务管理理论结构研究以财务管理环境为起点的研究框架回顾与拓展，科学决策2011第6期。,企业业绩评价与分配问题,选题动因 相关课题 国家自然基金： 企业业绩评价与激励研究 中国上市公司盈余质量研究 研究的主要内容 广义分配理论 企业业绩评价 盈余质量评价,企业业绩评价与分配问题,王化成、赵音奇（2001）： 上市公司经理人业绩的提升与公司治理结构，东南大学学报2001年第3期。 王化成、刘俊勇（2004）：“企业业绩评价模式研究”， 管理世界2004年第4期。 王化成、程小可、刘雪辉(2003):“中国资本市场披露现金流量信息的有用性研究”,经济理论与经济管理，2003年第10期。 王化成、程小可、佟岩（2004）：“经济增加值的价值相关性”， 会计研究2004年第5期。 王化成、程小可、李玲玲（2004）：“亏损与非线性对会计盈余与股票回报关系的影响”，中国会计评论2004年第1期。 王化成、佟岩（2006）：“控股股东与盈余质量”，会计研究，2006年第2期。,股权结构与控制权问题,选题动因 主要课题 国家社科基金课题“基于控股股东利益的上市公司资本运营研究”。 国家自然科学基金“中国上市公司控制权转移与利益流动研究”。 研究内容 兼并、收购与资产重组 股权结构与公司治理 控制权转移与控制权收益,股权结构与控制权问题,股权机构、兼并、收购与资产重组 王化成、任庆和（2001）：我国上市公司资产重组的现状、问题与对策，经济理论与经济管理2001年第8期。 王化成、任庆和（2002）：上市公司关联重组与利润操纵，东南大学学报2002年第4期。 王化成、陈晋平（2002）上市公司收购的信息披露，管理世界2002年第11期，中国人民大学书报资料中心金融与保险2003年期全文转载。 王化成、程小可（2003）：分拆上市与母公司股权价值研究，管理世界2003年第4期。,股权结构与控制权问题,控制权转移与控制权收益 李春玲，王化成（2004）：“基于控股股东利益的上市公司资本运营研究”，财经问题研究2004年 王化成、李春玲、卢闯（2007）：“控股股东对上市公司现金股利政策影响的实证研究”管理世界2007年第1期。 佟岩、王化成（2007）：“关联交易、控制权收益与盈余质量”，会计研究2007年第4期。 李志杰、杨景岩、张磊、王化成（2007）：“上市公司控制权特征对现金持有的影响研究”，经济理论与经济管理2007年3期。 姚燕、王化成（2006）：主并公司股权结构与上市公司控制权转移的短期财富效应，经济与管理研究，2006第12期。,企业内部资本市场,选题动因 主要课题 国家自然基金 内部资本市场运作、配置效率与盈余质量 集团化控制、定向增发与财富效应 主要成果 “基于中国背景的内部资本市场研究：理论框架与研究建议”会计研究2011年7期。 邓路、王化成、李思飞：“上市公司定向增发长期市场表现：过度乐观还是反应不足？”，中国软科学2011年6期。 王化成，曾雪云：“专业化企业集团的内部资本市场运作与价值创造效应中国三峡集团（19932009）纵向案例研究”，管理世界2012年12期。,研究建议,具体建议 宏观环境 市场环境 组织架构 企业战略 商业模式,研究建议,主要文献： 王化成、佟岩（2001）：财务管理理论研究的回顾与展望，会计研究2001年第12期。 王化成、佟岩、卢闯、刘亭立、李来芳（2006）：关于开展我国财务管理理论研究的若干建议，会计研究2006年第8期。 王化成、张伟华、佟岩：2011，广义财务管理理论结构研究以财务管理环境为起点的研究框架回顾与拓展，科学决策2011第6期。,研究建议,1、宏观环境对广义财务决策的影响 （1）考察政治及法律环境如何影响企业投资，特别是无形资产投资及人力资本投资，以及如何影响企业的业绩评价机制及分配模式。 （2）研究声誉机制、关系、道德准则等社会文化因素对组织结构及企业财务决策的影响，关注其与政治及法律环境的相互作用机理。 （3）关注通货膨胀等宏观经济环境及货币政策、产业政策等宏观经济政策对企业债务结构、无形资产投资等具体财务决策的影响机理。 （4）探索技术环境变迁对企业资金管理、无形资产及人力资产投资等财务决策的影响。,研究建议,2、市场环境对广义财务决策的影响 （1）考察产品市场竞争对企业应收账款管理、产品竞争策略和市场拓展策略选择、资本配置及业绩评价机制的影响机理。（2）研究要素市场，特别是原材料供应市场与劳动力市场对企业投资及分配的影响。,BDI,研究建议,3、组织结构对广义财务决策的影响 由于我国的企业集团大多还没有整体上市，具有较强融资能力的上市公司往往成为集团公司对外融资的窗口和控股股东进行资本运作的平台，因此与国外的联合大企业相比，我国企业集团的内部资本市场运作方式更为复杂。结合公司组织架构，可以从几方面展开内部资本市场的相关研究：考察内部资本市场不同运作方式对公司投融资决策的影响；深入研究企业集团资金集中管理如何影响公司财务决策，及财务决策如何促进资金集中管理模式的改进；通过实地调研、问卷调查和多案例分析搜尽量多的信息和数据，运用分析式研究构建符合中国实际的数理模型，结合企业战略和公司治理机制，对内部资本市场运行机制及运行效率进行深入研究。,研究建议,研究建议,我们建议，未来应重点关注以下问题： （1）深入研究内部资本市场运作机制对公司财务决策的影响。深入研究企业集团不同的内部资本市场运作方式对财务决策的影响，一方面可以更好地了解企业集团财务决策的有效性，另一方面可以为研究内部资本市场的经济后果提供依据。 （2）围绕企业集团的金融业务，分析其对公司财务决策及集团财务风险的影响。近年来，为支持企业集团化的发展，许多企业集团内设立了财务公司并涉足证券、保险等其他金融业务。这些金融业务兼具内部结算功能、融资功能、投资管理功能和中介服务功能，具有典型的企业内部资本市场特征，是我国许多企业集团内部资本市场运作的主要平台。然而，目前对集团内部金融业务如何影响集团的内部资本市场运作及企业财务风险缺乏深入认识，未来应以加强对此问题的关注。,研究建议,4、企业战略对广义财务决策的影响 不同的战略选择对企业的经营风险、业务流程选择、人力资本需求等均会产生重要影响，未来研究需要将企业战略选择作为重要的内部环境，考察其对公司财务决策的影响，具体而言，应关注战略选择和企业资本结构的关系、战略选择和企业资本成本的关系、战略选择和企业无形资产投资水平之间的关系、战略选择和企业人力资本投资水平之间的关系、战略选择和企业股权投资收益率水平之间的关系等五大方面研究。,企业战略、财务决策与公司绩效框架构建,差异化战略、财务决策与公司绩效,研究建议,研究建议,研究建议,5、经营模式对广义财务决策的影响 不同经营模式可能对企业的筹资、投资、分配产生不同的影响，未来应考察：经营模式和企业资本结构之间的关系、经营模式和企业资本成本之间的关系、经营模式和债务融资方式之间的关系、经营模式和企业资产结构之间的关系等。我们建议，未来应重点关注：（1）研究经营模式和企业债务结构之间的关系。（2）考察经营模式对企业资产配置结构的影响。,管理 2.0: 通过商业模式设计和创新 获得竞争优势,Alexander Osterwalder，博士 alexarvetica.com,更多不定时更新的内容及工具，敬请关注 网站：http:/Www.BizModel.OrG 微博：http:/Weibo.com/BizModelGen Mail：PostMasterBizModel.OrG,价值 主张,成本 结构,客户 关系,客户 细分,核心 资源,重要 伙伴,关键 业务,收入 来源,基础设施,客户,提供物(产品/服务),财务,商业模式描述了 企业如何创造价值，传递价值，获取价值的基本原理,渠道 通路,Osterwalder (2010) Business Model Generation ，即商业模式新生代,商业模式框架,结束语,科学规划 事半功倍 立足现在 明确重点 快乐探索 善于合作 相信未来 必胜信念,参考文献,美埃斯里奇：应用经济学研究方法论，经济科学出版社1998年版。 李怀祖：管理研究方法论，西安交通大学出版社2004年版。 张朝宓 苏文兵：当代会计实证研究方法，东北财经大学出版社2001年版。 美应国瑞著：案例学习研究，中山大学出版社2003年版。 英瑞安等：财务与会计研究：方法与方法论机械工业出版社2004年版。 王化成（2006）：财务管理理论结构，中国人民大学出版社。 王化成、张伟华、佟岩：2011，广义财务管理理论结构研究以财务管理环境为起点的研究框架回顾与拓展，科学决策2011第6期。,地址：北京海淀区中国人民大学 电话：010-82500576 电邮：wanghuachengrbs.org.cn 网址：www.rbs.org.cn,谢谢！,