证券公司流动性风险管理现状.pptx

证券公司流动性证券公司流动性 风险管理现状风险管理现状 6月 “钱荒” 行业创新发展 步伐持续加快 中信代销信托产品兑付危机、 光大异常交易等风险事件爆发 调研背景与调研对象 本次调研在流动性风险逐步显现的大背景下，挑选了覆盖上市与非上市券商，大型公司和 中小型券商，以及杠杆率较高或提升较快的券商、风险管理较具特色的券商。 流动性风险管理组织架构 流动性风险管理制度建设 流动性风险管理主要方法和技术 流动性风险应急预案 流动性风险管理信息系统 目 录 流动性风险管理组织架构 董事会及其下设委员会 经理层及其下设委员会 流动性风险 管理决策机构 资金部、财务部和风险管理部 财务部、业务线委员会、风险管理 部 业务部门自行管理 流动性风险 日常管理机构 财务部或资金部 委托固定收益部门 财务部、资金部及固定收益部门 流动性管理 日常操作机构 职责权 限边界 不清 晰、部 门利益 冲突 普遍缺 少专职 的流动 性风险 管理人 员 流动性风险管理制度建设 资金管理制度 融资管理 资金预算 内部定价 优质流动性资产 头寸管理 现金流管理 风险管理制度 风险的定义及管理 目标 风险计量方法、指 标和额度 信息报告制度 风险处置 内部控制制度 组织建设 操作流程和要求 系统建设 内部审计和评估 应急管理制度 人员和组织 预测和预警 触发条件 措施和流程 报告机制 问卷调查及实地调研结果： l 85%的证券公司建立了流动性风险管理政策和制度 l 绝大部分公司流动性风险管理制度不完备 l 已有制度可操作性有待进一步提高 流动性风险管理主要方法和技术 （1）对风险点的认识 具体风险点包括： 融资类业务规模持续增长 公司层面或业务线层面杠杆水平提高 部分券商也关注产品的流动性风险 短融、公司债、报价回购、债券回购等融资到期无法偿付 业务业务/净资净资本平均最大值值最小值值 融资类业务/净资本72%130% 17% 自营权益类证券及其衍生品/净资本35%79%11% 自营固定收益类证券及其衍生品/净资本130%264%63% 融资类业务与自营业务占净资本的比例 (2013年8月末) 主要由资产负债结构不匹配引起 流动性风险管理主要方法和技术 （2）监测和计量指标 指标类型具体指标 整体指标杠杆率指标、净资本指标等 反映资产负债结构的指标负债规模指标、资产负债久期对比指标等 反映现金流量匹配情况的指标流动性缺口、流动性覆盖率等 反映资产负债集中度的指标债券集中度、私募债PPN持有规模及占比指标等 反映市场环境的指标 市场即时性指标、市场宽度指标、市场深度指标、市场弹 性指标、市场综合指标等 风险量化工具应用尚处于摸索阶段，还有较大的提升空间。 风险控 制日常 管理 资金 集中 管理 融资 渠道 管理 资金内部 定价 流动性 储备 日常压力 测试 流动性风险管理主要方法和技术 （3）日常管理方法 1、资金集中管理： ü总部集中管理资金，实施收支两条线 ü计算不同期限的资金计划或资金头寸表 ü滚动更新现金流预测 ü计算现金流缺口并安排融资 ü资金使用额度管理，资金预约使用 2、融资渠道管理： ü证券公司的债务融资主要涉及债券回 购、同业拆借、发行短期融资券、发行 公司债、次级债以及非交易所市场的转 融通业务、股票质押贷款等方式 ü从融资结构来看，目前证券公司普遍存 在对短期债务依存度过高的问题 流动性风险管理主要方法和技术 （3）日常管理方法 3、资金内部定价 调研中，大部分券商建立了资金有偿使用的内部定价机制， 但在定价方式方面存在差异。 内部定价方式优点缺点 对业务线占用公司自有资金不计成本 资金成本核算压力小，适合业务简 单、规模较小的公司 未实现资金的有价使用，容易造 成资金的无序使用 定期公布一个内部资金成本计价，公司内各业 务线统一适用 实现了资金的有价使用，基本体现了 公平原则，资金成本核算难度稍小 没有考虑各业务的风险成本 根据业务风险情况，分不同业务线定不同的内 部资金成本 实现了资金的有价使用，通过资金定 价方式体现管理意图，间接控制高风 险业务规模 各业务风险成本核算难度较大， 容易引起个别业务部门的抵触 根据公开市场资金定价机制确定内部资金使用 价格（pass through）方式 实现了资金的有价使用，基本体现了 公平原则，资金定价与市场接轨 核算频率较高，资金核算存在一 定难度 风险控 制日常 管理 资金 集中 管理 融资 渠道 管理 资金 内部 定价 流动 性储 备 日常 压力 测试 流动性风险管理主要方法和技术 （3）日常管理方法 风险控 制日常 管理 资金集中 管理 融资渠道 管理 资金内部 定价 流动 性储 备 日常压力 测试 4、流动性储备 ü大部分券商尚未实现流动性储备的统 一管理、监测计量和报告机制 ü部分券商将流动性资产储备进行量化 管理 ü部分券商建立了分层次的流动性储备 资产体系（根据业务层级或者资产变 现能力） 流动性风险管理主要方法和技术 （3）日常管理方法 测试净资本等风控指标在压力情景下是否达标； 测算在压力情景下的财务损失； 测算在压力情景下资金缺口，测算流动性储备额度。 压力测试目标 债券、股票等金融资产在轻度、中度、重度情景下出现变现损失； 重要交易对手违约、某一信用融资渠道受市场环境影响获取融资能力下降或中断； 担保价值的变化、保证金标准的提高等需要追加资金或筹资能力下降； 融资融券业务规模增加等或有资金需求增长。 压力情景设计 测试频率不高，且以在综合压力测试框架内进行或针对特定资金需求项目为主 压力测试频率 风险控 制日常 管理 资金集 中管理 融资渠 道管理 资金 内部 定价 流动 性储 备 日常 压力 测试 调研券商均实施过流动性风险压力测试，但在测试目标、压力情景的设计、测试结 果的应用方面存在明显差异，压力测试这一工具在流动性风险管理方面的作用仍存 在较大提升空间。 流动性风险应急预案 建设情况 应急预案建设情况家数占比 制定了流动性应急计划/预案8884% 规定了公司应急小组的成员构成和决策效力，以及在何种情形下启动流动 性预案 4543% 规定了从高级管理层到业务部门对资产进行变现处置的各级权限和实施方 案 3937% 规定了各部门沟通及传递信息的程序及决策机制，规定各自的内部分工和 应采取的措施 6259% 规定了与银行、同业等外部融资渠道之间的进行紧急融资的应急程序39 37% 与其他金融机构、企事业单位的战略合作伙伴建立了一定条件下的流动性 互助机制 2524% 规定了在何种情形下向集团或主要股东启动资本补足预案3331% 流动性风险应急预案 应急组织 组成方式小组成员决策能力 总裁负责式 总裁任组长， 相关部门负责人等任组员 总裁决策 流动性风险管理部门负责式资金部和风险管理部 在风险发生时具有独立决策 权，可以限制业务新增资金 占用 分管高管负责式财务总监和首席风险官 风险发生时组织实施事项处 理 专门委员会负责式 资产配置委员会和资金管理 部 资金部提交应急方案，资产 配置委员会通过并启动 尚未成立应急组织按日常职能分工按日常决策程序 流动性风险应急预案 应急解决措施 积极拓展融资渠道，包括：获取发行公司债、次级债、短期融资券的资格与额度，在需要资金时尽快启动发行 ；获得多家商业银行的授信额度，提高在急需资金时可以临时拆入的可能性；购买商业银行的“日间透支”服 务，通过支付一定成本，获得临时性借入资金的保障。 保持一定的流动性资产储备，应对临时性、突发性的资金缺口。流动性资产储备一般包括银行存款、高流动性 资产（如：利率债、高等级信用债券、短期融资券等）。在融资渠道有限的背景下，该方式成为券商管控流动 性风险的最有效的措施之一。 放缓证券金融业务等占用资金的业务，拓展报价回购业务等可融入资金的业务。 出售其他金融资产。部分券商应急预案中涉及出售其他金融资产以获得资金，虽然会对公司业务造成不利影响 ，但在紧急情况下也是不得不采取的措施，有些券商明确了资产出售顺序。 设定紧急情况下的处置流程，包括内部沟通报告流程以及与商业银行商定的紧急取款流程等。 流动性风险应急预案 预警及信息报告机制 总体来看，应急预案系统性和全面性均有待加强，现有预案普遍实施 难度大、可操作性不足。 应急预案中一般都建立了流动性风险预警机制，但预警主要针对 现实的资金缺口、监管指标进行，前瞻性不足。 预警机制 应急预案中流动性风险的信息报告机制的描述较少，一般描述为 按照公司通常的业务报告、风险报告流程进行报告。 信息报告机制 流动性风险管理信息系统 证券行业流动性管理的信息化程度较低 大部分公司主要通过台账管理或利用简单办公软件管理资产和负债的规模及到期情 况、计算流动性指标等。 仅有少数公司利用流动性管理信息系统进行流动性管理。 部分券商探讨外购系统，但在国内外市场无法找到有效满足公司自身需求的成熟系 统； 部分券商探讨自主开发系统，正在进行流程梳理、需求设计等基础工作 部分券商则因流动性风险管理压力较小，通过excel等简单工具即可满足当前需要 而尚未启动系统建设工作。 感谢观看感谢观看 ThanksThanks