沪深股市高端装备制造业类股票投资价值分析_大专类股票论文.doc

青年干部管理学院2012届大专毕业生论文目 录引言1第一章 股票投资理论21.1 股票投资理论21.1.1凯恩斯的选美论21.1.2巴里亚的股价随机理论21.1.3威廉士的股息决定股价理论21.1.4米勒的资本结构理论3第二章 宏观环境分析42.1当前国际经济形势分析4第三章 沪深股市高端装备制造业类股票分类53.1 沪深股市高端装备制造业类股票分类5第四章 沪深股市高端装备制造业类股票技术面分析64.1 K线分析64.2指标分析64.2.1 MACD指标64.2.2 KDJ指标84.2.3 BOLL指标12结 论18致 谢20参考文献2121青年管理干部学院2012届大专毕业生论文沪深股市高端装备制造业类股票投资价值分析引 言伴随着我国改革开放的不断推进和深入发展，人民的物质和精神生活得到极大的提高，个人和家庭的可支配收入不断增加，居民的投资理财意识也在不断增强，投资理财产品也层出不穷，如何选择合适的理财产品获得更高的收益是众多投资者思考的问题。股票是众多机构和个人投资的一个主要方面，属于高风险高回报的投资，也是高收益中投资操作相对简单的一种投资方式。随着“十二五”的来临，高端装备制造业的上市公司将迎来新的发展契机，从而意味着该行业将成为未来相当长一段时间内的投资主题。因此，分析沪深股市高端装备制造类股票投资价值既可以从中窥视市场的走势，也可以为投资者提供更多投资选择。第一章 股票投资理论及方法1.1 股票投资理论1.1.1凯恩斯的选美论凯恩斯认为，股票选择好比从报纸上刊出的美女相片中选出大家公认的美女，由于选美法则是谁的选择结果与大家的选择结果相同或最接近谁就获奖，因此，选美者实际并不选择他自己认为最美的人，而是选择他猜测他人认为最美的人。1.1.2巴里亚的股价随机理论在对巴黎股市和美国股市变化过程的长期研究基础上，巴里亚在博士论文投机的数学理论中提出了有效率市场，股价具有随机性，期权期货对股价变化有平衡作用，时间越长股价波幅越小等观点。1.1.3威廉士的股息决定股价理论威廉士认为，投资者购买股票是因为预期该股票价格会上涨，而上涨的依据又是预期该种股票能带来股息回报，股息按长期债券利率的折现值就是股价，通常我们按市盈率确定股价就是以威廉士的理论为基础的1。1.1.4米勒的资本结构理论米勒关于资本结构的MM定理主要提出了两项观点：一是证明在特定条件下，不论公司是以负债还是发行股票的方式筹措资金，并不影响公司的市场价值。二是提出了单一价格定律，即两种类似资产的成本必定相同。必须指出，除经济学家对股票投资除进行了理论探索外，一些股票投资专家也在理论上围绕上述问题进行了实用性探索。比较有代表性的是道琼斯（DowJones）的股票指数。道琼斯指数于1896年5月诞生，作为一个指数，它巨大的实践价值已经为我们所明确。道氏理论指出：股价表现将充分反映一切值得市场知道的消息，对市场消息的判断可以预知股价变化2。第二章 国内外经济环境分析2.1 当前国际经济形式分析2011年全球经济复苏分化，发达经济体增速放缓，新兴经济体复苏强劲，预计2011年全年全球经济增长率为4.2%左右。主要发达国家中，美国经济复苏缓慢，欧元区受债务危机冲击，日本仍未走出衰退，近期又受到海啸地震以及核泄漏的负面影响，经济有可能会出现负增长，预计OECD国家经济增速大约下滑至2.3%左右。发达国家可能进入低增长、低就业、低通胀、低利率的新稳态。新兴经济体中亚洲各国仍是全球经济的亮点，预计2011新兴经济体增长率为6.4%左右，流动性泛滥和通胀高是新兴经济体面临的最大问题。第三章 沪深股市高端装备制造类股票分类3.1沪深股市高端装备制造业类股票分类根据国务院关于加快和发展战略性新兴产业的决定中规划的重点领域，参考沪深股市现有的板块和个股，结合多家投资机构的研究分析，现将沪深股市高端制造业类股票划分成4个细分行业：航空装备制造、卫星装备制造、轨道交通装备制造、海洋工程装备制造。第四章 沪深股市高端装备制造类股票技术面分析4.1 K线分析K线图又称蜡烛线（canldlestick line）或阴阳线，是目前普遍使用的图形，K线图较细腻地表现了交易过程中买卖双方的实力对比和价格波动状况，可用于判断买卖双方的强弱程度，并作为投资决策的参考。K线由开盘价、收盘价、最高价、最低价四个价位组成，开盘价低于收盘价称为阳线，反之叫阴线。中间的矩形称为实体，实体以上细线叫上影线，实体以下细线叫下影线。K线可以分为日K线、周K线、月K线，在动态股票分析软件中还常用到分钟线和小时线。K线是一种特殊的市场语言，不同的形态有不同的含义。34.2指标分析4.2.1 MACD指标MACD称为指数平滑异同移动平均线(Moving Average Convergence and Divergence)。是从双移动平均线发展而来的，由快的移动平均线减去慢的移动平均线, MACD的意义和双移动平均线基本相同, 但阅读起来更方便。当MACD从负数转向正数，是买的信号。当MACD从正数转向负数，是卖的信号。4当MACD以大角度变化，表示快的移动平均线和慢的移动平均线的差距非常迅速的拉开，代表了一个市场大趋势的转变。具体应用原则是：（1）当DIF由下向上突破DEA，形成黄金交叉，为买入信号。 （2）当DIF由上向下突破DEA，形成死亡交叉，为卖出信号。 （3）顶背离：当股价指数逐波升高，而DIF及DEA不是同步上升，而是逐波下降，与股价走势形成顶背离。预示股价即将下跌。如果此时出现DIF两次由上向下穿过DEA，形成两次死亡交叉，则股价将大幅下跌。 （4）底背离：当股价指数逐波下行，而DIF及DEA不是同步下降，而是逐波上升，与股价走势形成底背离，预示着股价即将上涨。如果此时出现DIF两次由下向上穿过DEA，形成两次黄金交叉，则股价即将大幅度上涨。 MACD指标主要用于对大势中长期的上涨或下跌趋势进行判断，当股价处于盘局或指数波动不明显时，MACD买卖信号较不明显。当股价在短时间内上下波动较大时，因MACD的移动相当缓慢，所以不会立即对股价的变动产生买卖信号。4.2.2 KDJ指标KDJ 全名为随机指标(Stochastics)，由美国的乔治·莱恩(George Lane)博士所创，其综合动量观念、强弱指标及移动平均线的优点，也是欧美证券期货市场常用的一种技术分析工具。5KDJ 是一个随机波动的概念，反映了价格走势的强弱和波段的趋势，对于把握中短期的行情走势十分敏感。一般地，投资者使用该指标时，更常用的是KD 指标而不是KDJ 指标，经常忽略J 值，没有对J 值进行深入的分析。事实上，J 值是一个值得重视的指标，它处于0 与100 时的变化是非常微妙的，能对行情的判断起到重要的引导作用。主要有下列四个应用法则。（1）超买超卖区域的判断K值在80以上，D值在70以上为超买的一般标准。K值在20以下，D值在30以下，为超卖的一般标准。但超买超卖并非转向标志，在极强、极弱的行情中，K、D指标会在超买超卖区内徘徊，此时应参考VR、ROC指标以确定走势的强弱。此外，当D值超过90或小于15，股价极易产生回档或反弹，但如果是瞬间的则并不反映行情的反转。（2）背离判断。当股价走势一峰比一峰高时，随机指数的曲线一峰比一峰低，或股价走势一底比一底低时，随机指数曲线一底比一底高，这种现象被称为背离，随机指数与股价走势产生背驰时，一般为转势的讯号，表明中期或短期走势已到顶或见底，此时应选择正确的买卖时机。（3）K线与D线交叉突破判断。当K值大于D值时，表明当前是一种向上涨升的趋势，因此K线从下向上突破D线时买进的讯号。反之，当D值大于K值，表明当前的趋势向下跌落，因而K线从上向下跌破D线时，是卖出讯号。（4）K线形状判断。当线倾斜度趋于平缓时，是短期转势的警告讯号，这种情况在大型热门股及指数中准确度较高；而在冷门股或小型股中准确度则较低。（5）K线和D线上升或下跌的速度减弱，出现屈曲，通常都表示短期内会转势；K线在上升或下跌一段时期后，突然急速穿越D线，显示市场趋势短期内会转向：K线跌至零时通常会出现反弹至20至25之间，短期内应回落至接近零。这时，市场趋势应开始反弹。如果线升至100，情况则刚好相反。K线与D线反复交叉，而股价呈横盘状态，若能得到成交量的配合，则极易产生一波强势行情，若不能得到成交量的配合，往往会走出短线探底走势。（6）J值的信号一般不明显，但当J值大于100时，会形成J值的钝化，会形成头部而出现回落，J值小于0时也会出现低位钝化，股价形成底部而产生反弹。4.2.3 BOLL指标BOLL指标是美国股市分析家约翰?布林根据统计学中的标准差原理设计出来的一种非常简单实用的技术分析指标。一般而言，股价的运动总是围绕某一价值中枢（如均线、成本线等）在一定的范围内变动，布林线指标指标正是在上述条件的基础上，引进了“股价通道”的概念，其认为股价通道的宽窄随着股价波动幅度的大小而变化，而且股价通道又具有变异性，它会随着股价的变化而自动调整。正是由于它具有灵活性、直观性和趋势性的特点，BOLL指标渐渐成为投资者广为应用的市场上热门指标。BOLL指标一共由三条线组成，即上轨线UP 、中轨线MB、下轨线D。6 （1）BOLL指标中的上、中、下轨线的意义 BOLL指标中的上、中、下轨线所形成的价格通道的移动范围是不确定的，通道的上下限随着市场价格的上下波动而变化。在正常情况下，市场价格应始终处于价格通道内运行。如果市场价格脱离价格通道运行，则意味着行情处于极端的状态下。在BOLL指标中，价格通道的上下轨是显示市场价格安全运行的最高价位和最低价位。上轨线、中轨线和下轨线都可以对市场的运行起到支撑作用，而上轨线和中轨线有时则会对市场的运行起到压力作用。 一般而言，当价格在布林线的中轨线上方运行时，表明市场处于强势趋势；当市场价格在布林线的中轨线下方运行时，表明市场处于弱势趋势。 （2）BOLL指标中的上、中、下轨线之间的关系 当布林线的上、中、下轨线同时向上运行时，表明市场强势特征非常明显，短期内将继续上涨，投资者应坚决持股做多。 当布林线的上、中、下轨线同时向下运行时，表明市场的弱势特征非常明显，短期内将继续下跌，投资者应坚决做空。 当布林线的上轨线向下运行，而中轨线和下轨线却还在向上运行时，表明市场处于整理态势之中。如果市场是处于长期上升趋势时，则表明市场是上涨途中的强势整理，投资者可以持多待涨或逢低做多；如果市场是处于长期下跌趋势时，则表明市场是下跌途中的弱势整理，投资者应以持空待跌或逢高做空为主。 布林线的上轨线向上运行，而中轨线和下轨线同时向下运行的可能性非常小，这里就不作研判。 当布林线的上、中、下轨线几乎同时处于水平方向横向运行时，则要看市场目前的走势处于什么样的情况下来判断。结 论（1）从行业发展前景来看，根据国务院下发的关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定，节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车产业成为七大战略性新兴产业。而在高端装备制造这一产业中，航空航天装备产业被列为首位，其次是轨道交通装备、海洋工程装备。（2）从股票的技术面来看，由于近阶段大盘处于熊市，这四个行业目前整体走势向下，处于从高位回落的态势。近阶段并非市场热点，但从长期来看，由于其自身行业具备良好的发展前景，因此有巨大潜力。因此从长线来看，可继续关注其未来走势，选择合适时机低位买进。（3）从对各行业典型股票的分析可以看出，其周K线均为向下趋势，高位回落迹象明显，近期仍有继续下跌态势，未出现反弹迹象，但从短期来看，卫星装备制造类和海洋工程装备制造类短期部分指标有反弹迹象，可以谨慎买入。具有来说，可以关注其行业龙头中国卫星（600118）和中海油服（601808）。由于本人知识能力和材料搜集有限，文中难免出现不妥之处，还请各位专家学者给与批评指正，以便进一步修改完善。致 谢在论文的写作过程中，指导老师陈春明以严谨的治学态度、渊博的学识、诲人不倦的学者风范和热情耐心的辅导给了我很大的帮助，也给予了我很多的教诲，使我的专业知识和理论水平得到了很大的提升。我向他表示深深的感谢，并祝他工作顺利，心情愉快。由于本人学习理解有限，文中难免有不妥之处，请各位老师不吝赐教，深表感谢！参考文献1 FARRELL J. The Dividend DiscountJ.Financial Analysts Journal, 2004, 12(1) :72-76.2 BAKER H, EDELMAN R. A Survey of Management Views on Dividend PolicyJ. Financial Management, 2008,(7):28-31.3 本杰明.格雷厄姆，戴维.多德.证券分析M. 海口：海南出版社，1999:468-525.4 张新民.上市公司财务报表分析M. 北京：对外经济贸易大学出版社，2002:132-236.5 罗伯特.D.爱德华，约翰.迈吉.股市趋势技术分析M. 北京：东方出版社，2006:189-207.6 张行瑞.股市技术指标大全J. 常用技术指标，2008(6)：19-36.