企业资本市场税收交流材料.docx

第 1 页 企业资本市场税收交流材料 特征码 IYhTrgeYKlZHenFqmBNW 内容提要：本文从宏观经济和微观经济的角度分析了企业内部 资本市场的发展创新与税收政策对接的必要性，并在此基础上， 从企业所得税的角度探讨了当前我国如何完善明晰现行的资本 市场税收政策问题，以期为推动我国资本市场的长足发展有所 裨益。 关键词：内部资本市场; 二元所得税制 可转换债券 一、我国企业内部资本市场的发展创新与税收政策对接的 必要性 资本市场可以分为外部资本市场和内部资本市场。之所以 出现内部资本市场是由于企业作为资本的使用者与外部资本市 场之间存在着严重的信息不对称性，当这种不对称性发展到一 定程度时，企业就会通过兼并、分立、重组、投融资等活动的 资源配置行为建立其内部资本市场，以满足生产和资源配置的 第 2 页 需要。在我国资本市场尚不完善、纳税人从间接融资转向直接 融资的“跛行”过程中，利用税收手段促进内部资本市场的完 善是非常必要的。从宏观经济的角度看，其必要性体现在以下 三个方面： 1.有利于社会主义市场经济的完善与发展。资本市场是现 代市场经济的核心，其资源配置主要是通过资本市场来进行。 以股票（权）为核心的现代资本市场的发展既是现代市场经济 发展的必要条件，也是现代市场经济发达程度的标志。中国经 济体制的转轨能否成功在很大程度上取决于资本市场的发展， 作为市场形成和发展的外部条件，合理完善的资本市场税收政 策和制度不仅能够促进资本市场健康快速发展，也有利于社会 主义市场经济的完善和发展。 2.有利于资本在国际市场上的流通。世界经济一体化和与 之相伴的金融全球化使资本的跨境流动成为不可避免的趋势。 长期以来由于体制的问题，国内资本市场与国际资本市场长期 分割，国内市场投资成本明显高于海外，这部分成本中税收占 了很大比重。在其他条件相同的情况下，投资者会选择投资成 本较低即税率较低的国家进行投资，这就造成大量资本外流。 要使国内资本在国际市场上流通，国内资本市场与国际资本市 场接轨，吸引外资和先进的技术及管理经验，税收政策是必要 第 3 页 的保障。 3.有利于资本市场的创新发展。我国资本市场的改革创新 进入了关键时期，一方面大量外资涌入我国的资本市场，另一 方面资本市场发展面临的深层次矛盾已经逐步暴露出来。当前 资本市场面临的问题需要依靠资本市场的产品创新、技术创新 和制度创新来解决。上市公司的产品创新为资本市场带来了活 力和新的机遇；信息化、电子网络化及全球电子交易平台的建 立等资本市场的技术创新使其更大规模发展成为可能。从实际 情况看，我国资本市场不断发展，金融衍生品市场逐渐活跃， 相关的税收政策却没有跟上，税制的发展明显慢于资本市场的 发展，适时出台相应的税收政策是促进和引导资本市场健康发 展的当务之急。 二、完善优化我国企业内部资本市场的现行税收政策 （一）实行“二元所得税制度” ，防范国内资本的“锁定效 应” 许多人认为我国应该开征资本利得税。从理论上讲开征该 税是有道理的。但从实际情况看，近期我国开征资本利得税有 许多的困难，如对股市的影响等。另外开征资本利得税还会产 第 4 页 生“锁定效