《公司理财》重点题答案(4).doc

- 1 - 公司理财公司理财重点题答案（重点题答案（2012.42012.4） 第一章第一章 公司理财概述公司理财概述 名词解释名词解释 1 1、财务活动：、财务活动：是指资金的筹集、运用、耗费、收回及分配等一系列行为。 简答题简答题 1 1、为什么以股东财富最大化作为公司理财目标？、为什么以股东财富最大化作为公司理财目标？ （1）考虑到了货币时间价值和风险价值；（2）体现了对公司资产保值增值的要求；（3）有利于克服 公司经营上的短期行为，促使公司理财当局从长远战略角度进行财务决策，不断增加公司财富。 2 2、公司理财的具体内容是什么？、公司理财的具体内容是什么？（1）筹资决策；（2）投资决策；（3）股利分配决策。 第二章第二章 财务报表分析财务报表分析 名词解释名词解释 1 1、资产负债表：、资产负债表：反映公司在某一特定日期（月末、季末、年末）财务状况的会计报表。 2 2、资产：、资产：过去的交易、事项形成并由企业拥有或者控制的资源，该资源预期会给公司带来经济利益。 3 3、负债：、负债：过去的交易、事项形成的现时义务，履行该义务预期会导致经济利益流出公司。 4 4、利润表：、利润表：反映公司在一定期间（月份、季度、年度）经营成果实现情况的报表。 5 5、现金流量表：、现金流量表：反映公司在一定期间内现金流入和现金流出情况的报表，它属于动态的年度报表。 简答题简答题 1 1、简述资产的含义及其特征。、简述资产的含义及其特征。 资产是指过去的交易、事项形成并由企业拥有或者控制的资源，该资源预期会给公司带来经济利益。资 产的特征：（1）资产的实质是经济资源；（2）资产必须为公司所拥有或控制；（3）资产必须能以货 币计量；（4）资产可以是有形的，也可以是无形的。 2 2、简述负债的含义及其特征。、简述负债的含义及其特征。 负债是指过去的交易、事项形成的现时义务，履行该义务预期会导致经济利益流出公司。负债的特征： （1）负债是现时已经存在，且是由过去经济业务所产生的经济责任；（2）负债是公司筹措资金的重要 渠道，但它不能归公司永久支配使用，必须按期以资产或劳务偿付；(3)负债是能够用货币确切地计量 或合理地估计的债务责任；（4）负债专指对公司的债权人承担的债务，不包括对公司所有者承担的经 济责任。 3 3、公司的税后利润应如何分配？、公司的税后利润应如何分配？ （1）被没收的财物损失，支付各种税收的滞纳金和罚款；（2）弥补公司以前年度亏损；（3）提取法 定盈余公积金；（4）提取公益金；（5）向投资者分配利润。 第三章第三章 金融市场与货币时间价值金融市场与货币时间价值 名词解释名词解释 1 1、金融资产：、金融资产：是指在金融市场上资金融通所产生的信用凭证和投资证券。 2 2、年金：、年金：是指在一定时期内每间隔相同时间支付或收入相等金额的款项。 简答题简答题 1 1、简述金融资产的含义及其属性。、简述金融资产的含义及其属性。 金融资产是指在金融市场上资金融通所产生的信用凭证和投资证券。属性：（1）流动性；（2）风险 性；（3）收益性。 第四章第四章 公司自有资本筹集公司自有资本筹集 名词解释名词解释 1 1、股利：、股利：是股息和红利的总称，它由公司董事会宣布从公司的净利润中分配给股东，作为股东对公司 投资的报酬。 2 2、剩余股利政策：、剩余股利政策：就是将公司的盈余首先用于良好的投资项目，然后将剩余的盈余作为股利进行分配。 简答题简答题 1 1、股票有哪些特点？、股票有哪些特点？ - 2 - （1）股票表示的是对公司的所有权；（2）股票持有者不能向公司索还本金；（3）股票不能获得稳定 的收益；（4）股票是可以转让的；（5）股票价格具有波动性。 2 2、普通股筹资有何优点？、普通股筹资有何优点？ 优点：（1）普通股股本是公司的永久性资本，不需要偿还；（2）公司不必负担固定的利息费用； （3）股筹资所冒风险小；（4）容易吸收社会资本；（5）能有效地增强公司借款能力与贷款信用。 缺点：（1）筹措普通股时发生的费用高；（2）普通股的增加发行往往会使公司原有股东的参与权掺水。 3 3、公司比较常用的股利政策有哪些？、公司比较常用的股利政策有哪些？ （1）剩余股利政策；（2）固定股利额政策；（3）固定股利支付率政策；（4）低正常股利加额外股利 政策。 第五章第五章 公司借入资本筹集公司借入资本筹集 名词解释名词解释 1 1、经营租赁：、经营租赁：是由出租人将自己的设备或用品反复出租，直到该设备或用品报废为止。 2 2、融资租赁：、融资租赁：是因承租人需要长期使用某种资产，但又没有足够的资金自行购买，由出租人出资购买 该项资产，然后出租给承租人的一种租赁方式。 3 3、商业信用：、商业信用：是一种在商品交易中，公司之间由于延期付款或预收货款所形成的借贷关系。 简答题简答题 1 1、发行债券筹资有哪些优缺点？、发行债券筹资有哪些优缺点？ 优点：（1）筹资成本较低；（2）发挥财务杠杆作用；（3）保证股东对公司的控制权。缺点：（1）财 务风险较高；（2）限制条款较多；（3）筹资数额有限。 第六章第六章 资本结构资本结构 名词解释名词解释 1 1、资本成本：、资本成本：用百分数表示的公司取得并使用资本所应负担的成本，即资本是不能无偿使用的。 2 2、财务风险：、财务风险：公司资本结构不同而影响公司支付本息的能力所产生的风险。 3 3、财务杠杆：、财务杠杆：公司在作出资本结构决策时对债务筹资的利用程度。 简答题简答题 1 1、什么是财务风险？影响公司财务风险的因素有哪些？、什么是财务风险？影响公司财务风险的因素有哪些？ 财务风险主要是指公司资本结构不同而影响公司支付本息的能力所产生的风险。影响因素：（1）资本 供求的变化；（2）利率水平的变动；（3）公司获利能力的变化；（4）公司内部资本结构的变化，即 财务杠杆的利用程度。 2 2、什么是最优资本结构？其判断标准是什么？、什么是最优资本结构？其判断标准是什么？ 最优资本结构是指公司在一定时期内，使其加权平均资本成本最低、公司价值最大时的资本结构。 标准：（1）有利于最大限度地增加股东财富，使公司价值最大化；（2）使公司加权平均资本成本达到 最低；（3）保持资本的流动性，使公司的资本结构具有一定的弹性。 第七章第七章 固定资产投资评估固定资产投资评估 名词解释名词解释 1 1、回收期法：、回收期法：是指以收回原始投资所需时间作为评判投资方案优劣标准的一种投资决策方法。 2 2、净现值：、净现值：是指投资方案未来现金净流入量的现值与投资额的现值之间的差额。 3 3、内含报酬率：、内含报酬率：是一个投资方案的内在报酬率，它是使投资方案的净现值等于零时的贴现率。 简答题简答题 1 1、回收期法有什么优缺点？、回收期法有什么优缺点？ 优点：（1）可以作为衡量备选方案风险程度的指标；（2）可以衡量出投资方案的变现能力，即投资的 回收速度；（3）方法简便，决策的工作成本较低。缺点：（1）忽视了投资方案的获利能力；（2）没 有考虑货币的时间价值因素。 第八章第八章 流动资产投资管理流动资产投资管理 名词解释名词解释 - 3 - 1 1、信用标准：、信用标准：就是赊购方的信用等级。 2 2、信用条件：、信用条件：是公司给予客户购货的付款条件，主要包括信用期限，折扣率和折扣期限 3 3、经济批量：、经济批量：是指一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批量。 简答题简答题 1 1、公司日常现金的控制的主要有哪些方法？、公司日常现金的控制的主要有哪些方法？ （1）加速收款速度；（2）延缓付款速度；（3）巧妙运用现金浮游量；（4）设法使现金流入与流出同 步。 2 2、简述信用评估的内容。、简述信用评估的内容。 （1）品质；（2）能力；（3）资本；（4）担保；（5）外部环境。 公司理财计算题公司理财计算题 第二章：财务比率的计算第二章：财务比率的计算 （一）反映偿债能力的指标 1、资产负债率=×100% =×100%（资产=负债+所有者权益） 资产总额 负债总额 所有者权益负债 长期负债流动负债 2、流动比率=×100% 流动负债 流动资产 3、速动比率=×100% =×100% 流动负债 速动资产 流动负债 待摊费用存货预付账款流动资产- 4、现金比率=×100% 流动负债 短期投资短期有价证券货币资金现金)()( (二) 反映资产周转情况的指标 1、应收账款周转率= 平均应收账款余额 赊销收入净额 2 - 期末应收账款）（期初应收账款 销售退回、折让、折扣现销收入销售收入 2、存货周转率= 平均存货 销货成本 2期末存货）（期初存货 销货成本 习题：习题： 1、根据 ABC 公司 20××年度的简易资产负债表计算资产负债率、流动比率、速动比率和现金比率。 简易资产负债表 编制单位：公司 时间：××年月日 单位：元 资 产年初数 期末数负债及所有者权益年初数 期末数 一、流动资产一、流动负债 货币资金 100000 121600 流动负债合计 348800418000 短期投资 10000 14000 应收票据 4000 6000 应收账款 20000 13000 预付账款 5000 27000 二、长期负债 存 货 263000 334000 长期负债合计 40000 60000 待摊费用 2000 2400 流动资产合计 404000 518000 二、固定资产 - 4 - 固定资产合计 499000 606800 三、无形资产 三、所有者权益 无形资产合计 1700041000 所有者权益合计 531200687800 资 产 总 计 9200001165800 负债及所有者权益 总 计 9200001165800 2、某公司 20××年末有关财务资料如下：流动比率=200%、速动比率=100%、现金比率=20%、资产负债 率=50%、长期负债与所有者权益的比率为 25%。要求：根据上述资料填列下面的资产负债表简表。 资 产 负 债 表（简） （单位：元） 项 目金 额项 目金 额 货币资金 应收账款 存 货 固定资产 （ ） （ ） （ ） （ ） 流动负债 长期负债 所有者权益 （ ） （ ） （ ） 资产总计（ ）负债及所有者权益总计 100000 3、某公司年初应收账款 56 万元、年末应收账款 60 万元，年初存货 86 万元、年末存货 90 万元， 本年度销售收入为 680 万元（其中现销收入 480 万元，没有销售退回、折让和折扣） ，销货成本 为 560 万元。要求：根据上述资料计算应收账款周转率和存货周转率。 4、某公司 20××年度全年销售收入为 600 万元，其中现销收入为 260 万元，没有销售退回、折让和折 扣，年初应收账款为 30 万元，年末应收账款比年初增加了 20%，则应收账款周转率应该是多少？ 5、某公司 20××年度全年销货成本为 400 万元，年初存货为 50 万元，年末存货比年初增加了 20%，则 存货周转率应该是多少？ 第三章：货币时间价值第三章：货币时间价值 1、单利：终值Fn = P·(1+i·n) 【公式中i为利率，n为计息期数】 现值P = Fn /(1+i·n) 2、复利：终值Fn = P·CFi,n = P·(1+i)n 【公式中(1+i)n 称为复利终值系数，简写作CFi,n】 现值P= Fn·DFi,n = Fn /(1+i)n【公式中 1/(1+i)n 称为复利现值系数，简写作DFi,n】 3、年金：终值Fn = R·ACFi,n 【公式中ACFi,n 是年金终值系数的简写，R为年金，n为年金个数】 现值P = R·ADFi,n【公式中ADFi,n 是年金现值系数的简写】 习题：习题： 1、某公司从银行取得贷款 600000 元，年利率为 6%，按复利计息，则 5 年后应偿还的本利和共是多少 元？（CF0.06,5 =1.338，DF0.06,5=0.747） 2、某公司计划在 5 年后以 600000 元更新现有的一台设备，若年利率为 6%，按复利计息，则现在应向 银行存入多少钱？（CF0.06,5 =1.338，DF0.06,5=0.747） 3、某公司计划在 10 年内每年年末将 5000 元存入银行，作为第 10 年年末购买一台设备的支出，若年 - 5 - 利率为 8%，则 10 年后可积累多少资金？（ACF0.08,10=14.487，ADF0.08,10=6.710） 4、某人计划在 10 年中每年年末从银行支取 5000 元以备零用，若年利率为 8%，现在应向银行存入多少 钱？（ACF0.08,10=14.487，ADF0.08,10=6.710） 5、某公司现在存入银行一笔现金 1000000 元，年利率为 10%，拟在今后 10 年内每年年末提取等额现金 作为职工奖励基金，则每年可提取多少现金？（ACF0.1,10=15.937，ADF0.1,10=6.145） 6、某人计划从现在起连续 10 年每年年末存入银行一笔款项，作为 10 年后买房的资金，该资金需要 1000000 元，若银行年利率为 10%，则从现在起每年年末要存多少钱？ （ACF0.1,10=15.937，ADF0.1,10=6.145） 第五章第五章 1 1、债券发行价格、债券发行价格 发行价格= 年利息×ADFi,n+面值×DFi,n =(面值×债券票面利率)×ADFi,n+面值×DFi,n 【该公式为分期付息、到期一次还本的公式，公式中的i为债券发行时的市场利率】 习题：习题： 1、某公司发行面值为 100 元、票面利率为 8%的 5 年期公司债券 1000 万元，每年年末付息一次，到期 一次还本，发行时市场利率为 6%，请计算该债券的发行价格为多少？ 第六章第六章 （一）资本成本的计算（一）资本成本的计算 1 1、单项资本成本（个别资本成本）的计算、单项资本成本（个别资本成本）的计算 长期借款 【利息可以抵税】 利息 长期债券 资本占用费 优先股 【股利不能抵税】 资本成本股利 普通股 资本筹集费 留存收益（不必考虑筹资费用） 资本成本= = = 筹资净额 资本占用费 筹资费用筹资总额 ）或股利（利息 - -1 T 筹资费率）（筹资总额 ）或股利（利息 -1 -1 T 【该公式为资本成本的定义公式，可用于计算单项资本成本，公式中的为所得税税率。 】T 普通股资本成本=+股利增长率 筹资费率）（筹资额 预期年股利额 -1 =+股利增长率 【股利率=】 筹资费率）（筹资额 预期年股利率筹资额 -1 每股市价 每股股利 2 2、加权平均资本成本（综合资本成本、最低回报率）的计算、加权平均资本成本（综合资本成本、最低回报率）的计算 加权平均资本成本=(单项资本成本×每种筹资方式的筹资额占筹资总额的比重) - 6 - （二）财务杠杆系数的计算（二）财务杠杆系数的计算 1、财务杠杆系数：DFL=【EBIT 为息税前利润，I 为利息】 IEBIT EBIT 2、普通股每股税后利润：EPS= 【N 为流通在外的普通股股数】 N TIEBIT)1 ()( 习题：习题： 1、某公司为扩大经营规模拟筹资 800 万元，筹资方案如下表： 筹资方式 筹资额（万元）资本成本(%) 长期借款 806 长期债券 3208 普 通 股 40015 合 计 800- 要求：计算该方案的加权平均资本成本。 2、某公司本年度拟投资 1000 万元于一个项目，其资金来源如下：（1）企业留存收益筹资 100 万元； （2）按面值发行期限为 5 年的债券 300 万元，每年年末付息一次，到期一次还本，年利率 8%，筹 资费率 5%；（3）发行优先股筹资 200 万元，年股息率 10%，筹资费用 8 万元；（4）发行普通股筹 资 400 万元，分为 40 万股，每股市价 10 元，预期第一年的股利率为 10%（即价格和收益的比率为 10:1） ，筹资费率 3%，股利年增长率为 6%。要求：根据以上资料计算该项目的加权平均资本成本 （最低回报率） 。 （该公司的企业所得税税率为 30%) 3、某公司全部资本为 1000 万元，其中债务资本比例为 40%，债务利率为 10%，普通股 60 万股，股 10 元，息税前利润为 150 万元，该公司的企业所得税税率为 25% 。要求计算该公司的财务杠杆系数和 普通股每股税后利润。 第七章第七章 长期投资的决策长期投资的决策 1、非贴现法： （1）投资回收期：收回原始投资所需的时间。 （2）年平均报酬率：平均每年的现金净流入量或净利润与原始投资额的比率。 2、贴现法： （1）净现值(NPV) = =未来现金净流入量的现值-投资额的现值（NPV0 方案可行，NPV0 不可行。 ） （2）获利能力指数(PI)= 未来现金净流入量的现值/投资额的现值（PI1 方案可行，PI1 不可行。 ） （3）内含报酬率(IRR)：是一个投资方案的内在报酬率，它是使投资方案的净现值等于零时的贴现率。 习题：习题： 1、某公司拟投资一个新项目，资本成本为 10%，现有甲、乙两个方案，各年现金流量（单位:元）如下 表，要求：计算甲、乙两个方案的投资回收期、年平均报酬率、净现值、获利能力指数。 项 目第 0 年第 1 年第 2 年第 3 年第 4 年第 5 年 甲方案 -1500005000050000500005000050000 乙方案 -2000005000055000600005500070000 第八章第八章 1 1、存货控制的经济批量法、存货控制的经济批量法 存货总成本=储存成本+订货成本=×年单位储存成本+×每批订货成本 2 批量 批量 年存货需要量 经济批量= 经济批次(批数)= 年单位储存成本 每批订货成本年存货需要量2 经济批量 年存货需要量 - 7 - 最低年成本=年单位储存成本每批订货成本年存货需要量2 2 2、采用存货模式计算最佳现金余额、采用存货模式计算最佳现金余额 储存成本- - - - - - - - - - 机会成本 存货成本- - - - - - - - - - 现金成本 订货成本- - - - - - - - - - 转换成本 最佳现金余额= 短期有价证券利率 每次转换成本额一定时期内现金需求总2 习题：习题： 1、某公司全年需耗用甲材料 3600 千克，每次订货成本为 24 元，该材料年单位储存成本为 3 元。要 求计算采购甲材料的经济批量、经济批数和最低年成本。 2、某公司预计全年需要现金 50000 元，现金与有价证券的转换成本为每次 32 元，有价证券的年利率 为 20%，则该公司的最佳现金余额是多少？ 习题答案习题答案 第二章第二章 1、资产负债率= ×100% = 41% 1165800 60000418000 流动比率= ×100% = 123.92% 418000 518000 速动比率= ×100% = 36.99% 418000 240033400027000518000 现金比率= ×100% = 32.44% 418000 14000121600 2、 资 产 负 债 表（简） （单位：元） 项 目金 额项 目金 额 货币资金 应收账款 存 货 固定资产 （ 7500 ） （ 30000 ） （ 37500 ） （ 25000 ） 流动负债 长期负债 所有者权益 （ 37500 ） （ 12500 ） （ 50000 ） 资产总计（ 100000 ）负债及所有者权益总计 100000 计算过程： 负债总额=流动负债+长期负债=100000×50%=50000(元) 所有者权益=100000-50000=50000(元) 长期负债=50000×25%=12500(元) 流动负债=50000-12500=37500(元) 或者流动负债=100000-12500-50000=37500(元） 流动资产=货币资金+应收账款+存货=37500×200% = 75000(元） - 8 - 速动资产=(流动资产-存货)=(75000-存货)=37500×100%=37500(元) 存货=37500(元) 货币资金=37500×20%=7500(元) 资产总计=负债及所有者权益总计=100000(元） 固定资产=100000-7500-30000-37500=25000(元)或者=100000-75000=25000(元) 3、应收账款周转率= = 3.45(次) 存货周转率= = 6.36(次) 2/ )6056( 480680 2/ )9086( 560 4、年末应收账款=30×(1+20%)=36(万元) 应收账款周转率=10.3(次) 2)3630( 260600 5、年末存货=50×(1+20%)=60(万元) 存货周转率=7.27(次) 2/ )6050( 400 第三章第三章 1、Fn = P·CFi,n=600000×CF0.06,5 =600000×1.338=802800(元) 2、P= Fn·DFi,n=600000×DF0.06,5=600000×0.747=448200(元) 3、Fn = R·ACFi,n=5000×ACF0.08,10=5000×14.487=72435(元) 4、P = R·ADFi,n=5000×ADF0.08,10=5000×6.710=33550(元) 5、R = P/ADFi,n=1000000/ADF0.1,10=1000000/6.145=162733.93(元) 6、R = Fn/ACFi,n=1000000/ ACF0.1,10=1000000/15.937=62747.07(元) 第五章第五章 1、发行价格 =100×8%×ADF0.06,5 +100×DF0.06,5 = 8×4.212+100×0.747= 108.40（元） 第六章第六章 1、加权平均资本成本= 6%×+ 8%×+ 15%×= 11.3% 800 80 800 320 800 400 2、留存收益成本=+6% = 16% 长期债券成本= 5.89% 100 )10/1 (100 %)51 (300 %)301 (%8300 优先股成本= 10.42% 普通股成本=+6% = 16.31% 8200 %10200 %)31 (400 )10/1 (400 加权平均资本成本= 16%×+5.89×+10.42%×+16.31%×= 11.98% 1000 100 1000 300 1000 200 1000 400 3、DFL=1.36 EPS=1.38(元) %10%401000150 150 60 %)251 (%)10%401000150( 第七章第七章 1、 （1）甲方案投资回收期= =150000/50000=3(年) 乙方案投资回收期= 3+（35000/55000）= 3.64(年) （2）甲方案年平均报酬率 =50000/150000 = 33.33% - 9 - 乙方案年平均报酬率=×100% = 29% 200000 5/ )7000055000600005500050000( （3）净现值：NPV甲=50000×ADF0.1,5 -150000= 50000×3.791-1500000= 189550-150000 = 39550(元) NPV乙 =（50000×DF0.1,1 + 55000×DF0.1,2 + 60000×DF0.1,3 +55000×DF0.1,4 +70000×DF0.1,5）- 200000 =（50000×0.909+55000×0.826+ 60000×0.751+55000×0.683+70000×0.621）- 200000 = 216975 - 200000 = 16975（元） （4）获利能力指数： PI甲 =(50000×ADF0.1,5) /150000= (50000 ×3.791) /1500000= 189550 /150000 =1.26 PI乙 =（50000×DF0.1,1 + 55000×DF0.1,2 + 60000×DF0.1,3 +55000×DF0.1,4 +70000×DF0.1,5）/200000 =（50000×0.909+55000×0.826+ 60000×0.751+55000×0.683+70000×0.621）/200000 = 216975/200000 = 1.08 第八章第八章 1、经济批量= 240(千克) 3 2436002 经济批数= 15(批) 240 3600 最低年成本= 720(元）32436002 2、最佳现金余额=4000(元) 2 . 0 32500002