金融市场学习题与答案.pdf

1 第一章金融市场概述 一、 名词解释 金融市场金融市场主体金融市场客体金融工具 二、单选题 1金融市场主体是指（） A金融工具 B 金融中介机构 C 金融市场的交易者 D 金融市场价格 2金融市场的客体是指金融市场的（） A交易对象 B交易者 C 媒体 D 价格 3金融市场首先形成于17 世纪的（） A中国浙江一带 B美洲大陆 C 欧洲大陆 D日本 4世界上最早的证券交易所是（） A荷兰阿姆斯特丹证券交易所B英国伦敦证券交易所 C德国法兰克福证券交易所 D美国纽约证券交易所 5东印度公司是世界上最早的股份公司，它是由（）人出资组建的。 A印度B美国 C 英国 D 荷兰和比利时 6旧中国金融市场的雏形是在（）中叶以后出现在浙江一带的钱业市场。 A明代 B 唐代 C 宋代 D 清代 7我国历史上第一家证券交易所是成立于1918 年的（） A上海华商证券交易所 B 北京证券交易所 C上海证券物品交易所 D 天津证券、华纱、粮食、皮毛交易股份有限公司 8专门融通一年以内短期资金的场所称之为（） A货币市场 B 资本市场 C 现货市场 D 期货市场 9旧证券流通的市场称之为（） A初级市场 B 次级市场 C公开市场 D 议价市场 10在金融市场上，买卖双方按成交协议签定合同，允许买卖双方在交付一定的保险费后， 即取得在特定的时间内，按协议价格买进或卖出一定数量的证券的权利，这被称之为（ ） A现货交易 B 期货交易 C 期权交易 D 信用交易 11在金融市场发达国家，许多未上市的证券或者不足一个成交批量的证券，也可以在市场 进行交易，人们习惯于把这种市场称之为（） A店头市场 B 议价市场 C 公开市场 D 第四市场 12机构投资者买卖双方直接联系成交的市场称之为( ) A店头市场 B 议价市场 C 公开市场 D 第四市场 三、多选题 1在西方发达国家，有价证券细分为：（） A商品证券 B货币证券 C 资本证券 D 政府证券 E 外汇 2在下述对金融市场实施监管的机构中，属于辅助监管机构的有（） 中央银行 B外汇管理委员会 C 证券管理委员会 D证券同业公会 E 证券交易所 3我国金融市场的主要监管机构是（） A中国证券监督管理委员会 B 中国人民银行 C 中国证券业协会 D中国保险监督管理委员会 E 上海和深圳证券交易所 4在我国金融市场中，属于自律性的监管机构包括（） A中国证券监督管理委员会 B 中国人民银行 C 中国证券业协会 2 D中国保险监督管理委员会 E 上海和深圳证券交易所 四、判断 1由于世界各国金融市场的发达程度不同，因此市场本身的构成要素也不同。 2金融市场形成以后，信用工具便产生了。 3许多西方经济学家认为，金融工具的数量多少，是一个国家金融是否发达或经济发展水 平高低的重要标志。 4金融市场媒体是指那些在金融市场上充当交易媒介，从事交易或促使交易完成的组织、 机构和个人，是金融市场的参与者，因此金融市场媒体与金融市场主体没什么区别。 5金融市场未能从中国封建社会经济发展中自然产生，根本原因是帝国主义殖民政策破坏 的结果。 6即使在金融市场发达的国家，次级流通的证券也只占整个金融工具的2/3 ，说明次级市 场的重要性不如初级市场。 7议价市场和店头市场的买卖活动通过双方议价成交，因此两个市场没有什么区别。 820 世纪 80 年代以来，西方国家对金融市场的监督管理出现了“放松管制”的较大转变。 放松管制并非不要监管，而是监管的松紧程度及监管手段发生了变化。 9从本质上来说，对金融市场的监管就是对金融市场交易者的管理。 10在世界各国，证券交易所都毫无例外地是金融市场的主要监管机构。 11在我国，国务院证券委员会是金融市场的辅助监管机构。 12在我国，中国人民银行是金融市场的主要监管机构。 六、简答 金融市场及其构成要素。 第二章货币市场 一、名词解释 1、同业拆借市场 2、银行承兑汇票 二、单项选择题 1、同业拆借市场按其媒体形式可分为（） A、有担保拆借市场和无担保拆市场 B、同城同业拆借市场和异地同业拆借市场 C、有形同业拆借市场和无形同拆借市场 D、银行同业拆借市场和非银行金融机构同业拆借市场 2、在同一城市或地区的金融机构通过中介机构进行拆借，多是以（）作媒体。 A、支票 B、本票 C、汇票 D、期票 3、推动同业拆借市场形成和发展的直接原因是（） 。 A、存款准备金制度 B、再贴现政策 C、公开市场政策 D、存款派生机制 4、目前已成为国际和国内金融市场中最活跃、交易量最大的市场是指（） 。 A、股票市场 B、债券市场 C、同业拆借市场 D、票据市场 5、最早实行存款准备金制度的中央银行是（） 。 A、联邦储备银行 B 、英格兰银行 C、法兰西银行 D、中国人民银行 6、同业拆借市场是指（） 。 3 A、企业之间的资金调剂市场 B、银行与企业之间资金调剂市场 C、金融机构之间资金调剂市场 D、中央银行与商业银行之间资金调剂市场 7. 从同业拆借市场的运作程序看，只有（）才需要交换支票。 A、通过中介机构的同城同业拆借 B、通过中介机构的异地同业拆借 C、不通过中介机构的同业拆借 8. 拆出资金者从拆入资金者手中买入高流动性的证券进行资金拆借融通，属于（） 拆借。 A有形 B无形 C有担保 D无担保 三、多项选择题 1、我国同业拆借市场逐步形成和发展的条件和原因有（） A、中央银行制度的建立 B、存款准备金制度的实施 C、多元化金融机构格局的形成 D、高度集中统一的金融体制 E、商业银行的逐步完善 2、同业拆借市场的参加者有（） 。 A、中央银行 B、商业银行 C、非银行金融机构 D、企业 E、 拆借中介机构 3、在拆借市场上，可以作为拆借抵押品的主要有（） 。 A、短期国债 B、企业债券 C、金融债券 D、银行承兑汇票 E、大额可转让存单 4、同业拆借市场具有（）特点。 A、期限短 B、交易手段先进C、流动性高 D、利率敏感 E、交易额大 5. 在同业拆借市场上扮演资金供给者角色的主要有（） 。 A大商业银行 B中小商业银行 C非银行金融机构 D 中央银行 E境外代理银行 6、大额定期存单具有（）特点。 A、发行人是大银行 B 、面额固定起点大 C、可转让流通D、必须记名 E、可获得接近金融市场利率的利息收益 7、同国债相比，商业票据（） 。 、风险性更大、流动性更好 、利率较低、流动性更差 、风险性更小 8、汇票当事人包括（） 。 、出票人、付款人、持票人、收款人、承兑人 9、商业票据的发行成本主要由（）几个方面构成。 A、利息 B 、承销费C、签证费D、保证费 E 、评级费 5、银行承兑票据市场主要由（）等几个环节。 A、出票 B、承兑 C 、贴现 D 、转贴现 E 、再贴现 10. 商业票据的发行条件主要包括（） 。 A贴现率 B发行价格 C发行期限 4 D利率 E兑付和手续费 11. 商业票据通过交易商发行通常采取的形式是（） 。 A代销发行 B包销发行 C助销发行 D招标发行 E推销发行 12. 贴现的条件主要有（） 。 A汇票的信用要好 B必须是大的企业公司 C必须提供在途货物的证明 D必须提供一笔信用证交易的证明 E必须明确票据的性质 四、判断 1、现金在中央银行存款及同业存款等资产中的比重越高，会使其盈利总水平上升，导致利 润总额增加。 2、在同业拆借市场拆入资金的多为中小商业银行。 3、同业拆借市场利率变化可以成为中央银行调整货币政策的重要参考指标。 4、大多数国家对同业拆借的期限都没有限制。 5. 一般情况下，同业拆借市场的拆借利率应高于中央银行的再贴现率。 6. 金融机构的经营目标必须确定为：在保证获取最大利润的前提下，具有足够的流动能力。 7所有国家对同业拆借市场都不施加管理。 8同业拆借市场的特点之一是它在主体上是一种有形市场. 9同业拆借是种协议和信用关系，交易额大，一般都需担保或抵押。 10异地同业拆借与同城同业拆借在程序上的共同点是拆借双方都要交换支票。 五、简答题 1、何为同业拆借市场，它有哪些特点？ 第三章 资本市场 一、名词解释 债券代销债券余额包销银团包销俱乐部包销股票场内交 易股票场外交易股票第四市场 二、单项选择题 1、政府债券中的长期债券是指债券期限为（）的债券。 、十年以上、一年以上 、三年以上、五年以上 、债券直接发行是指（） 。 、向非特定投资者发行 、向特定投资者发行 、不通过中介机构向投资人推销 、委托中介机构承销 、以下（）发行方式，承销商要承担全部发行失败的风险。 、代销、余额包销 、全额包销、中央银行包销 、经纪人在交易所进行交易时，要遵循（）的原则。 、价格优先、时间优先、公开、公正、公平竞争 、客户的委托指令、准确、高效、信息灵通 、短期国债的典型发行方式是（）方式。 、公募发行、拍卖投标发行 5 、拍卖、推销人员推销 、地方政府债券有其独特的特点，与公司债相比，二者的一个重要的区别是（） 。 、发行者、偿还担保 、免税、发行方式 7. 债券市场是一种（）市场。 A资本 B货币 C直接融资 D间接融资 8. 一般说来，发行量大的大公司企业宜用（）的方式发行，对发行人来说较简便，在费 用上体现规模经济。 A私募 B公募 C直接公募 D间接公募 9、股票流通中的场内交易其直接参与者必须是（） 。 、股民、机构投资者 、证券商、证券交易所会员 10、股份公司在发行股票时，以票面金额为发行价格，这种发行是（） 。 、市价发行、平价发行 、中间价发行、溢价发行 11、股票在证券交易所挂牌买卖，称为（） 。 、场内交易、场外交易 、柜台交易D、店头交易 12、股票实质上代表了股东对股份公司的（） 。 A、产权B、债权 C、物权D、所有权 13、股票的未来收益的现值是（） 。 A、票面价值B、账面价值 C、清算价值D、内在价值 14、公司清算时每一股份所代表的实际价值是（） 。 A、票面价值B、账面价值 C、清算价值D、内在价值 15、股票的不公开发行方式，不能在（）情况下采用。 A、发起设立公司B、社会公众自由认购 C、内部配股D、私人配股 16、不按股票面值， 而以流通市场上的股票价格为基础来确定发行价格的做法也叫（） 。 A.平价发行B.溢价发行 C.折价发行D.中间价格发行 17、第三市场的股票交易主要发生在（） 。 A、证券公司和散户之间B、证券公司和机构投资者之间 C、证券商和散户之间D、证券商和机构投资者之间 三、多项选择题 1、地方政府债券种类主要有（） 。 、普通债券、特殊债券 、负税债券、福利债券 、收益债券 2、以下关于对短期国债阐述正确的是（） 。 、在英国、美国称为国库券 、其典型发行方式是公开发行的方式 、新发行的国库券主要有个月、个月、个月和年期四种 6 、短期国债是货币市场上最活跃、流动性很高的短期证券 、以国家信用作担保，存在一定的信用风险 3、债券的实际收益率水平主要取决于（） 。 A、债券偿还期限B、债券的票面利率 C、债券的发行价格D、债券的供求 4、公司债券的发行要素包括（） 。 A、债券的发行额B、利息率及其支付方式 C、发行价格D、债券的偿还期限 E、偿还方式 5、确定债券的发行利率，主要依据的因素有（） 。 A、债券的期限 B、债券的信用等级 C、有无可靠的抵押或担保 D、当前市场银根的松紧、市场利率水平及变动趋势等 E、债券利息的支付方式 F、金融管理当局对利率的管制结构 6. 以下对债券公私募发行利弊的比较正确的是（） 。 A公募发行不必向证券管理机关办理申报，而私募必须申报。 B私募节省发行费用，而公募必须支付承销费用 C二者都不必向社会公布发行者内部财务状况等信息 D私募发行不利于提高知名度 E公募发行可以提高发行者的知名度和信用度 7、债券的承销方式有（） 。 、直接发行、间接发行、私募发行与公募发行、代销、余额包销与全额包销 8、公募发行（） 。 、是指公开向社会非特定投资者的发行、可以提高发行者的知名度 、上市的债券可以转让流通、比私募发行的债券更具吸引力、受投资者的制约较少 9、债券的交易形式（） 。 、在成交后迅速交割的叫现货交易、在成交后次日交割的叫延期交易 、在成交后按约定的价格在将来交割的叫期货交易 、在成交时就约定在将来某个时间卖者再以特定的价格买回这笔债券的叫回购协议交易 、在成交时就签订一个协议，买方再过一段时间再把此笔债券卖给卖方，这种形式叫逆回 购协议 四、判断 1、债券市场上资金供求双方之间存在的是一种借贷关系。 2、私募发行筹资范围没有公募发行范围广泛。 3、信誉高的发行人或十分抢手或走俏的债券可以采用余额包销方式。 4、投资债券的实际收益就是债券的发行利率。 5、如果当前市场银根很紧，市场利率以及其他债券利率水平逐步升高，则债券发行人应考 虑确定较高的债券发行利率。 6. 各国国债的发行基本上都是由中央银行代理进行的。 7. 经纪人在交易所进行交易时，要遵循“价格优先和时间优先”的原则。 8企业债券的偿还期是从债券发行日到流通转让这段时间。 9通过向社会发行政府债券，可以为弥补财政赤字、进行大量基础性投资筹集资金。 10短期国债是资本市场上最活跃、流动性很高的短期证券。 11财政部所发债券由中央银行认购，然后卖给投资者。 7 12公司债券不能公募发行，只能以私募的方式发行。 13、公司发行新股必须由公司股东大会作出相应的决议。 14、场外交易的参与者主要有两类，即证券商和投资人。 15、股票流通市场上的价格是反映经济动向的“晴雨表”。 16、凡在证券交易所以外进行股票买卖流通的组织方式统称为场内交易。 17、与股票发行市场相比，股票流通市场的参与者较为复杂。 18、股票流通市场的核心是场内交易，股票流通市场的主要组织方式是证券交易所。 19. 所有公开发行的股票都可以在证券交易所上市交易。 20. 股票市场主要由发行市场与流通市场构成。 五、简答题 1债券承销方式。2. 债券的交易形式 第四章 外汇市场 一、名词解释 1外汇市场2外汇柜台市场3、即期交易4.远期交易5、套汇交易6.套利交易 7、掉期交易8. 套期保值 二、单项选择题 1、利用不同交割期所造成的汇率差异，在买入或卖出即期外汇的同时卖出或买入远期外汇 称之为（） 。 A.时间套汇 B.地点套汇 C.直接套汇 D.间接套汇 2、利用两个或两个以上的外汇市场上某些货币的汇率差异，进行外汇买卖，从中套取利差 的交易方式被称为（） 。 A.即期交易 B.远期交易 C.套汇交易 D.套利交易 3、以 1 英镑 =1.5725 美元汇率卖出100 英镑，同时以 1 英镑 =1.5175 美元的远期汇率买入二 月期 100 英镑时，这种交易就是（） 。 A.套汇交易 B.套利交易 C.套期保值交易 D.掉期交易 4、间接套汇又称为（） 。 A.两角套汇 B.三角套汇 C.单角套汇 D.中介套汇 三、多项选择题 以下关于对套期保值遵循的原则，表述正确的是：（） 、均等且相对、避险的不完全性、数量上相等、方向上相反 外汇管制的目的（） 。 、维持国际收支平衡、维持本币和汇率稳定、维持本国经济稳定、改善国际收支 3、不属于外汇市场的运作机制有（） 。 A、贸易机制B、汇率形成机制C、非贸易机制 D、风险机制 E、交易机制 F、供求机制 4、外汇市场上最主要、最典型的交易方式有（） 。 A、即期交易 B、远期交易 C 、套期保值 D 、投机交易 5、远期汇率与即期汇率的差价，即远期差价，包括（） 。 A、升水B、贴水 C、平价 D 、汇水 6、外汇市场所运行机制，包括（） 。 A、供求机制B、汇率机制C、效率机制D、投机机制 7、自由外汇市场（） 。 、固定汇率制度崩溃之后处于主导地位、对参加者、交易品种、交易价格都没有限制 8 、在必要时国家也进行干预、伦敦是世界上最大的自由外汇市场 、亚洲的主要外汇市场有：香港、东京、新加坡 8、外汇市场的交易方式（） 。 、即期交易、现货交易、远期交易、套期保值、投机交易 9、外汇市场的分类（） 。 、按其组织方式：柜台市场与交易所市场 、按参加者的不同：零售市场与批发市场 、按政府的参与程度：官方市场、自由外汇市场与外汇黑市 、按外汇买卖交割期的不同：现货市场与期货市场 、按组织者的不同：国家市场与私人市场 10、从主观上分析，汇率及外汇交易风险主要产生于（） 。 A、外国货币购买力的变化B、政府的人为干预C、国际收支状况D、外汇投机活动的干预 四、判断 1、外汇市场不存在着现货市场与期货市场之分。 2、一般情况下，外国发生严重的通货膨胀，汇率上升。 3、时间套汇交易是一种防止汇率风险的保值手段。 4、过度的投机容易扰乱金融秩序，刺激外汇市场动荡不安。 5、远期交易客户可以选择定期的第一天。 6、外汇市场的形成，大大促进国际贸易的发展。 7、以外汇银行为主体形成的外汇供求，已成为决定市场汇率的主要力量。 第五章黄金市场 一、简答题 1、列举全球主要的黄金交易市场并简要概括它们的特点 2、列举主要的黄金衍生品工具及其特点。 第七章 金融衍生工具市场 一、名词解释 1、股票指数期货交易 2 、外汇期权交易 二、单项选择题 120 世纪 70 年代以来金融衍生产品迅速发展最主要最直接的原因是（） ： A基础金融产品的品种越来越丰富B汇率与利率波动的加剧使规避市场风险变得非 常必要 C基础金融产品交易量的扩大D 世界经济一体化的发展趋势使得金融朝着全球化的 趋势发展 2在金融衍生产品交易中，由合约中的一方违约所造成的风险被称为（） ： A信用风险B流动性风险C 操作风险D结算风险 3以下关于金融衍生产品分类的说法错误的是（） ： A按交易的场所分为场内交易类和场外交易类 B按产品性质分为远期义务类和或有权利类 C按指向的基础资产分为外汇衍生产品，利率衍生产品以及股票衍生产品 D期权产品都是场外交易产品 4以下几种外汇衍生工具中，履约风险最大的是（） ： A远期外汇合约B外汇期货合约C外汇期权D货币互换协议 5在运用利率期货时，远期存款人采取怎样的套期保值策略（） ： 9 A为规避利率上涨的风险而卖出利率期货合约B为规避利率下跌的风险而卖出利率 期货合约 C为规避利率上涨的风险而买入利率期货合约D为规避利率下跌的风险而买入利率 期货合约 6以下关于利率期货的说法错误的是（） ： A按所指向的基础资产的期限，利率期货可分为短期利率期货和长期利率期货。 B短期利率期货就是短期国债期货和欧洲美元期货 C长期利率期货包括中期国债期货和长期国债期货 D利率期货的标的资产都是固定收益证券 7标准的美国短期国库券期货合约的面额为100 万美元， 期限为90 天，最小价 格波动幅度为一个基点（即001% ） ，则利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动为 多少（） ： A32 5 美元B100 美元C25 美元D50 美元 8股指期货的交割方式是（） ： A以某种股票交割B以股票组合交割C以现金交割D以股票指数交割 9一个投资者在美国国际货币市场（IMM ）上以 1$15000 的价格卖出一份英镑期 货合约，支付了$2000 的保证金，并持有到期。交割日的结算价为1 $14500，请问如 果此时平仓，则该投资者的盈亏情况是（） ： （每份英镑合约的面值为62，500 英镑） A赢利 $100 B赢利 $3125 C亏损 $100 D亏损 $3125 10以下关于期货的结算说法错误的是（） ： A期货的结算实行每日盯市制度，即客户以开仓后，当天的盈亏是将交易所结算价与 客户开仓价比较的结果，在此之后， 平仓之前， 客户每天的单日盈亏是交易所前一交易日结 算价与当天结算价比较的结果。 B客户平仓后，其总盈亏可以由其开仓价与其平仓价的比较得出，也可由所有的单日 盈亏累加得出。 C期货的结算实行每日结算制度，客户在持仓阶段每天的单日盈亏都将直接在其保证 金账户上划拨。 当客户处于赢利状态时，只要其保证金账户上的金额超过初始保证金的数额， 则客户可以将超过部分体现；当处于亏损状态时，一旦保证金余额低于维持保证金的数额， 则客户必须追加保证金，否则就会被强制平仓。 D客户平仓之后的总盈亏是其保证金账户最初数额与最终数额之差。 11以下关于互换交易的作用说法错误的是（） ： A可以绕开外汇管制B具有价格发现的功能 C基于比较优势的原理降低长期资金筹措成本D在资产、负债管理中防范利率、 汇率风险 12A 公司在欧洲债券市场上发行美元债券需要支付12% 的固定利率，如在欧洲美元市 场上向银行借款则需支付LIBOR 50bp 的浮动利率； B公司在欧洲债券市场上发行美元债券 需要支付11% 的固定利率， 如在欧洲美元市场上向银行借款则需支付LIBOR 10bp 的浮动利 率，则以下哪种说法是正确的（） ： AA B 公司可以进行货币互换 BA B 两公司不存在做利率互换的必要 CA公司发行固定利率的欧洲美元债券，B公司以浮动利率在欧洲美元市场上贷款，之 后双方再进行利率互换来降低各自的融资成本 DA公司以浮动利率在欧洲美元市场上贷款，B公司发行固定利率的欧洲美元债券，之 后双方再进行利率互换来降低各自的融资成本 10 13以下关于期权特点的说法不正确的是（） ： A交易的对象是抽象的商品执行或放弃合约的权利 B期权合约不存在交易对手风险 C期权合约赋予交易双方的权利和义务不对等 D期权合约使交易双方承担的亏损及获取的收益不对称 14一个日本出口商预计3 月份后会收到一笔美元结算款，为了防止美元贬值，他在1 月初以 1$11826￥的协议价买入了一份美元的看跌期权，到2 月初，市场上美元兑日元 的汇率为1$11858￥，请问此时这份期权处于（） ： A实值B平价C虚值D无法判断 15一个投资者以13 美元购入一份看涨期权，标的资产协定价格为90 美元， 而该资产 的市场定价为100 美元，则该期权的内在价值和时间价值分别是（） ： A内在价值为3，时间价值为10 B内在价值为0，时间价值为13 C内在价值为10，时间价值为3 D内在价值为13，时间价值为0 16若一份期权的标的资产市场价格为100，一般而言， 期权的协定价格低于100 越多， 则（） ： A看涨期权和看跌期权的期权费都越高B看涨期权和看跌期权的期权费都越低 C看涨期权的期权费越低，看跌期权的期权费越高D看涨期权的期权费越高，看 跌期权的期权费越低 17为规避美元利率上升的风险，固定利率债权人应选用以下哪种期权（） ： A美元看涨期权B美元看跌期权C利率封顶期权D利率保底期权 18下列关于利率保底期权的说法中错误的是（） ： A利率保底期权是用于防范利率下跌的风险的B在套期保值中适用于固定利率债 权人，浮动利率债务人 C在套期保值中适用于固定利率债务人，浮动利率债权人D属场外交易工具 19对于骑墙套利策略的理解错误的是（） ： A该策略中同时买入两份期权，一份为看涨期权，一份为看跌期权 B两份期权的协议价格相同，合约指向的标的资产的金额也相同 C两份期权具有相同的有效期D该策略适用于利率变化不大的时期 20 最早出现的交易所交易的金融期货品种是（） 。 A货币期货B国债期货C股指期货D利率期货 三、多项选择题 1金融衍生产品交易所涉及的风险有（） ： A市场风险B信用风险或对手风险C流动性风险D操作风险E结 算风险与法律风险 2场内金融衍生产品交易有哪些特点（） ： A对于套期保值者来说，每笔交易都可以精确贴合交易者的个性化需求 B合约标准化，市场流动性高 C交易所集中撮合交易，交易效率高 D通过中央结算系统进行实时结算，资产价格波动幅度小 E门槛较高，参与者一般为金融机构和知名跨国公司 3以下关于金融期货的说法正确的有（） ： A金融期货属于远期义务类金融衍生工具 B所有的金融期货都是场内交易的 C金融期货分为外汇期货、利率期货和股指期货三大类 11 D外汇期货的品种有英镑期货合约，欧元期货合约，日元期货合约，瑞士期货合约等 E利率期货中比较活跃的品种有美国国债（包括短期、中期、长期）期货合约，英国 金边债权期货合约，欧洲美元期货合约等。 4金融期货交易的特点中，与保证金交易制度相关的是（） ： A交易成本低B市场效率高C具有规避风险的职能D具有杠杆效 应E具有高风险性 5以下关于外汇期货保证金制度的说法正确的有（） ： A交易所对会员设定起始保证金和维持保证金B起始保证金与维持保证金数额 应该相同 C交易所可以对套期保值交易和投机交易设定不同的保证金额度 D期货经纪人自己决定对客户的保证金要求E保证金是可以以交易所认可的 证券充当的 6在进行外汇期货交易时，交易者应该明确标准化合约的基本要素，这些基本要素包 括（） ： A合约指向的外汇币种B每份合约的面值C合约的交割月份，以及合约的最 后交易日 D合约最小价格波动幅度和单日最大波幅E每份合约要求的保证金数额 7以下关于美国国际货币市场（IMM ）交易的外汇合约面值、最小波动刻度及刻度值的 说法错误的是（） ： A英镑期货合约的面值是62， 500 英镑，最小波动刻度为00001，刻度值为6 25 美元 B欧元期货合约的面值是125，000 欧元，最小波动刻度为00001，刻度值为125 美元 C日元期货合约的面值是125，000，000 日元，最小波动刻度为0000， 001，刻度 值为 125 美元 D 瑞士法郎合约的面值是125， 000 瑞士法郎， 最小波动刻度为0 0001， 刻度值为12 5 美元 E加元和澳元合约的面值都是100，000 加元 /澳元，最小波动刻度为00001，刻度 值为 10 美元 8一个完整的金融期权合约应至少包含以下哪些要件（） ： A期权的性质，即明确是买权还是卖权B期权的价格，即期权费C标的资 产的协议价格 D期权的合约金额E期权的开始日、到期日及交割日，是欧式期权还是美式期权 9假设一个欧洲出口商将在3 个月后收到一笔美元付款，为防范美元贬值的风险，他 可以采取以下哪些策略（） ：A以当前的银行远期美元报价卖出3 个月期的美元B在 期货市场上买入3 个月期的欧元 C在期货市场上卖出3 个月期的欧元D买入 3 个月期的美元的看跌期权 E卖出 3 个月期的美元的看涨期权 四、判断题 1金融衍生产品市场上存在大量的投机交易，投机交易的存在破坏了市场秩序。（） 2金融期货交易都是在场内进行的，金融期权交易都是在场外进行的。（） 3期货对于现货的套期保值功能建立在期货与现货价格变动方向相同的原理。（） 4远期借款人为规避利率上涨的风险，应该买入利率期货合约。（） 5债权人和债务人都可以运用利率期货进行套期保值。（） 12 6外汇期货交易的报价惯例是一律将美元作为基础货币。（） 7在外汇期货市场上，合约指向的外汇汇率波动一个点就是指该外汇兑美元的汇率波 动万分之一。 （） 8一份股指期货合约的面值是固定的。（） 9在单纯的利率互换中，作为金融衍生工具的杠杆效应体现在互换中只对换利息的支 付，而不涉及本金的对换。（） 10市场定价的不一致为互换交易的开展提供了空间，互换对于参与交易的双方来说是 一个双赢。（） 11 期权交易的杠杆效应体现在期权费往往只占期货所指向的标的资产的一个很小的比 例。 （） 12假如一投资者手中持有英镑，为防止英镑贬值，他可以卖出英镑期货合约，也可以 买入英镑看跌期权，如果期货的开仓价与期权的协议价相同，则运用这两种外汇衍生产品保 值的效果是完全一样的。（） 13相对于利率互换市场，利率期权市场对参与者的信用评级要求更高。（） 五、简答题 1、金融期货市场的特征。2、金融期货市场的主要功能。 第十章 证券投资价值分析 1、有一债券面值为 1000 元，票面利率为 8% ，每半年支付一次利息， 5 年到期。 假设必要报酬率为10% 。计算该债券的价值。 解析 1：债券的价值 =1000 × 4%× （ P/A,5%,10 ） +1000 × (P/F,5%,10)=40× 7.7217+1000 × 0.6139=922.77( 元) 2、有一 5 年期国库券，面值1000 元，票面利率 12% ，单利计息，到期时一次还 本付息。假设必要报酬率为10%(复利、按年计息 ) ，其价值为多少？ 解析 2：国库券价值 =（1000+1000×12% ×5）×（ P/F,10%,5）=1600×0.6209=993.449 （元） 3、有一面值为 1000 元的债券，票面利率为8% ，每年支付一次利息， 2000 年 5 月 1 日发行， 2005 年 4 月 30 日到期。现在是2003 年 4 月 1 日，假设投资的必 要报酬率为 10% ，问该债券的价值是多少? 解析 3：2003年 5 月 1 日的价值 =80+80 ×(P/A，10% ，2)+1000×(P/ F，10% ，2) =80+80 ×1.7355+1000×0.8264 =1045.24( 元) 13 4、王某想进行债券投资，某债券面值为100元，票面利率为 8% ，期限为 3 年， 每年付息一次， 已知王某要求的必要报酬率为12% ， 请为债券发行价格为多少时， 可以进行购买。 解析 4：债券价值 =100×8% ×(P/A ，12% ，3)+100×（P/F，12% ，3）=90.42 元 即债券价格低于90.42 元可以购买 5、某种股票为固定成长股票，股利年增长率6% ，预计第一年的股利为8 元/ 股， 无风险收益率为10% ，市场上所有股票的平均收益率为16% ，而该股票的贝它系 数为 1.3 ，则该股票的内在价值为多少元？ 解析 5：根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率 =10%+1.3 ×(16%-10%)=17.8%， 股票的内在价值 =8/(17.8%-6%)=67.8( 元) 6、某债券面值 1000元，期限为 3 年，期内没有利息，到期一次还本，当时市场 利率为 8% ，则债券的价格为多少元。 解析 6：债券价格 =1000×（P/F，8% ，3）=1000×0.794=794 元 7、A 公司股票的贝他系数为2.0 ，无风险利率为6% ，平均股票的必要报酬率为 10% 。要求： （1）若该股票为固定成长股票，投资人要求的必要报酬率一直不变，股利成长 率为 4% ，预计一年后的股利为1.5 元，则该股票的价值为多少？ （2）若股票未来三年股利为零成长，每年股利额为1.5 元，预计从第 4 年起转 为正常增长，增长率为6% ，同时贝他系数变为1.5 ，其他条件不变，则该股票的 价值为多少？ 解析 7： （1）A公司股票必要报酬率 =6%+2.0 × （10%-6%）=14% 股票价值 =1.5/ （14%-4% ）=15 元 （2）A公司股票必要报酬率 =6%+1.5× （10%-6%）=12% 股票价值 =1.5× （P/A,12%，3）+1.5× （1+6%）/（12%-6%）× （P/F,12%,3 ） 14 =1.5 × 2.402+26.5× 0.712=22.47元 8、有一面值为 4000元的债券，息票利率为4% ，2000 年 5 月 1 日发行， 2005 年 5 月 1 日到期，三个月支付一次利息（1 日支付），假设市场利率为8% ，并保持 不变。 要求：（ 1）计算该债券在发行时的价格 （2）计算该债券在2004年 4 月 1 日的价值 （3）计算该债券在2004年 5 月 1 日支付前的价值 （4）计算该债券在2004年 5 月 1 日支付后的价值 解析 : （1）发行时的债券价格 =40× （P/A，2%，20）+4000× （P/F，2%，20） =40× 16.351+4000 ×0.673=3346.06 （2）2004年 4 月 1 日的价值 =40+40× （P/A,2%,4）+4000(P/F，2%，4) ×（P/F， 2%，1/3） =（40+40× 3.808+4000 × 0.924）× 0.993=3861.85 （3）2004年 5 月 1日支付利息之前的价值 =40+40× （P/A,2%,4）+4000(P/F，2%， 4) =40+40× 3.808+4000 ×0.924=3887.5 （4）2004 年 5 月 1 日支付利息之后的价值 =40× （P/A,2%,4）+4000(P/F，2%， 4) =40× 3.808+4000 ×0.924=3847.51 9、某上市公司本年度的净收益为20000万元，每股支付股利2 元。预计该公司 未来三年进入成长期， 净收入第 1 年增长 14% ，第 2 年增长 14% ，第 3 年增长 8% ， 第 4 年级以后将保持其净收益水平。 该公司一直采用固定利率支付率政策，并打算今后继续实行该政策。 该公司没有 增发普通股和发行优先股的计划。 要求： （1）假设股权资本成本为10% ，计算股票的价值 （2）假设股票的价格为24.89 元，计算股票的预期收益率 15 解析 : (1) 第 1 年股利 =2× （1+14%）=2.28 第 2 年股利 =2.28× （1+14%）=2.60 第 3 年股利 =2.6× （1+8%）=2.81 股票的价值 =2.28× （P/F，10%，1）+2.60× （P/F，10%，2）+2.81/10%× （P/F，10%，2） =27.44 (2)24.89=2.28 × （P/F，i，1）+2.60 × （P/F，i，2）+2.81/10% × （P/F，i，2） 股票的预期收益率i=11% 参考答案 第一章概论 一、名词解释： 1金融市场：是办理各种票据、有价证券、外汇和金融衍生品买卖，以及同业之间进行货 币借贷的场所。 2金融市场主体：即金融市场的交易者。这些交易者或是资金的资金供给者，或是资金的 需求者，或者是以双重身份出现。 3金融市场客体：是指金融市场的交易对象或交易的标的物，亦即通常所说的金融工具。 4金融工具：最初又称信用工具，指表示债权、债务关系的有价证券或凭证，是具有法律 关系的契约。 二、单选 1C 2 A 3C 4 A 5 C 6 A 7 B 8 A 9 B 10 C 11 A 12 D 三、多选 1ABC 2 BC 3 ABD 4 CE 四、判断 1 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11.12. 五、简答 金融市场及其构成要素。 金融市场是办理各种票据、有价证券、 外汇和金融衍生品买卖，以及同业之间进行货币借贷 的场所。金融市场的要素主要有：金融市场主体、金融市场客体、金融市场媒体和金融市场