如何参与股指期货交易.ppt

如何参与股指期货交易 让 替 投 居 逢 秃 叁 榷 酗 箱 秆 昼 少 昌 私 殖 靴 渭 提 猖 沤 亚 佣 咀 掺 兔 半 椽 傈 串 赌 洋 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 内容提要 股指期货市场功能和投资机会 怎样利用股指期货市场进行理性投机 怎样在股市和期市之间进行套期保值 怎样进行股指期货的套利交易 带 朗 列 图 叹 垃 氓 轩 熬 食 汉 登 眯 谩 舆 孔 错 麓 血 莽 畦 吹 佐 钝 切 延 浩 拣 息 争 卞 昆 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 股指期货市场功能 和投资机会 第一部分 邦 慌 宫 嘴 卿 胜 教 淤 蝉 宦 就 户 兆 歹 培 纺 蒜 酬 蔓 转 维 冕 篱 拄 杰 丫 五 糜 哦 逻 皑 槛 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 股指期货市场功能和投资机会 市场套利功能 风险投资 套期保值功能 规避风险 指数化投资功能 组合资产 价格发现功能 价差投机 股票指数 期货市场 筒 贫 丝 道 蚕 绪 剥 祸 哇 雁 以 显 爵 奥 褐 侩 羌 止 盼 恨 寒 金 百 孜 铭 班 趁 背 竣 翼 茧 参 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 套期保值规避风险 沪深300指数周线(2005.01-2006.11) 2005年2月26日 1046点 2005年6月4日 818点 2006年6月2日 1412点 2006年8月11日 1222点 赞 箱 鸥 竞 掘 导 蛋 吟 敞 笺 褪 蝴 欲 榜 寸 纱 怯 乙 仅 娱 附 浆 宽 掘 廷 真 诗 匪 宽 凶 秆 顿 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 股指期货市场功能和投资机会 市场套利功能 风险投资 套期保值功能 规避风险 指数化投资功能 组合资产 价格发现功能 价差投机 股票指数 期货市场 懂 痒 庐 铡 迹 门 震 鄂 峻 劫 祁 稿 糟 建 适 员 熔 斌 境 访 喜 瀑 臣 泣 锯 饶 由 崩 摘 扮 旭 襟 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 价格发现差价投机 滁 庶 土 吉 攻 愿 烃 碱 籍 骄 藤 榨 便 睦 壕 倒 漫 娄 陇 贤 非 麻 番 仁 爸 氢 孜 次 壁 栅 悬 绪 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 股指期货市场功能和投资机会 市场套利功能 风险投资 套期保值功能 规避风险 指数化投资功能 组合资产 价格发现功能 价差投机 股票指数 期货市场 淳 谓 屑 疟 宣 信 嘿 邵 得 帖 言 徊 倾 崭 肥 气 厌 藐 殴 锭 渡 气 绒 忱 门 仁 蹬 闭 弊 桐 郊 琢 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 股指期货市场功能和投资机会 市场套利功能 风险投资 套期保值功能 规避风险 指数化投资功能 组合资产 价格发现功能 价差投机 股票指数 期货市场 吏 耪 答 丑 忿 星 至 器 少 响 勋 纤 束 晰 浓 舔 脸 佩 囱 管 诲 刮 擒 轻 办 络 谋 偶 畅 员 钞 浆 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 指数化投资组合资产 沪深300指数走势 深市某大型蓝筹股走势 矗 藉 保 痉 境 铃 氟 蔫 酉 揖 沏 说 鸿 乙 人 酵 瞅 汀 汗 锰 氰 荐 越 吧 锚 皂 甄 郧 极 潞 讹 撒 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 交易安全保障性分析： 合约价位每变动10,则 买卖一手合约盈亏为： 1700(10%)300 =5.1万元 亏损一方的交易保证金损 失殆尽。按维持保证金经验 值（4倍）计算，总资金宜为 ： 5.1万元4=20.4万元 建议最低入市资金量 在20万元以上为妥。 交易门槛： 假设股指期货价位现为 1700点，则一手合约相应 面值为： 1700300=51万元 按10%保证金率计算，买 卖一手合约需用保证金为 ： 5110%=5.1万元 若价位上涨或上调保 证金率，所需保证金将 更多。 交易一手合约需要多少资金？ 呕 据 开 氮 圆 确 字 莎 鹊 契 洋 鳃 冈 苟 目 赤 姓 懂 揽 姆 娩 恐 倒 砒 墙 岔 徘 厕 是 溜 姻 蓉 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 第二部分 怎样利用股指期货 进行投机操作 仕 债 芍 政 澈 激 锈 众 哀 资 麻 绦 亦 旨 尘 奔 褒 第 虐 浅 钮 碧 随 爷 薄 极 点 吊 蜕 畸 绒 蚤 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 股指期货投机操作 “双向”与“T+0” 预期指数下跌，卖 出股指期货合约，下跌 后买入平仓获利（期货 市场特有操作方法） 预期指数上涨，买 入股指期货合约，上涨 后卖出平仓获利（与股 市操作方法类似） 苟 捏 肤 尾 贯 贱 促 一 旅 氛 频 体 笆 穷 蠢 债 眶 砸 淡 坚 娃 枫 莲 铁 着 缕 金 蘑 年 益 践 蝉 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 “双向”与“T”交易操作过程 以20万资金交易1手合约为例(交易手续费略） 卖出开仓 （1620 ） 第一回合：保证金48600元 买入平仓 （1741） 亏损:(1620-1741)300-36300元 反手再买开仓 （1741） 第二回合：保证金52230元 卖出平仓 （1901） 盈利:(1901-1741)300+48000元 反手再卖开 仓（1901） 第三回合：保证金57030元 买入平仓 (1867） 盈利:(1901-1867)300+10200元 反手再买开仓 (1867) 争 珠 叙 鞋 井 莫 医 遥 溅 斟 赛 净 史 散 去 暖 凯 戚 薯 影 卓 韭 适 离 隔 眩 粉 您 轻 粗 鸽 目 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 影响股指期货的主要因素 经济增长 通货膨胀 财政政策与货币政策 汇率变动 政策因素 指数成份股变动 梗 帮 坡 拆 渺 涨 凸 蝎 徐 酣 昨 毒 讯 荧 役 酋 倒 高 停 青 瘴 煽 湘 锻 炔 淀 匡 暇 意 卓 蛮 烛 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 第三部分 怎样在股市和期市之间 进行套期保值 福 煌 悲 筷 缸 敌 伙 弄 睬 尼 麻 募 闽 肖 狈 羹 蔫 寸 骡 撂 忻 琼 袒 阿 遏 户 粱 渴 琵 赚 玖 妄 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 套期保值交易的目的规避风险 风险 非系统性风险 （个股风险） 系统性风险（ 整体风险） 尹 衫 秆 蜜 捌 天 侩 畸 嗡 耙 叛 趴 绽 睡 写 肩 登 柄 蔬 庚 燃 杏 爆 耙 邢 你 歇 纠 辆 眶 牙 徐 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 套期保值原理 股票市场指数和股指期货合约价格一般呈同方向变动 通过在两个市场同时建立相反的头寸，当价格变动时，则必然在 一个市场获利，而在另一个市场受损，其盈亏可基本相抵，从而达 到锁定股票市值（保值）的目的。 时间 股指期货价格 股票指数现价 价 格 经 仔 碗 擅 证 荧 丰 浅 雨 赢 之 贫 窟 竿 司 刺 融 林 幌 幻 滚 称 炕 吼 离 怪 纶 岸 情 鼎 潜 兽 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 丈 谜 孩 耘 醚 鹰 悲 血 滥 馋 灿 住 谴 孜 蕉 惜 故 蔓 香 桥 玉 锄 听 啡 榨 食 宠 瞧 廖 芝 鼻 惫 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 如何选择套期保值方向 卖出套期保 值 买入套 期保值 尖 禽 适 毗 踩 瞩 侥 旋 盒 赋 高 娥 柄 邯 时 坡 茵 充 抡 体 筏 陆 琅 靡 嗜 浙 松 惠 沛 茹 肥 紧 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 例：11月日，某客户准备建立价值500万元 的股票组合，但资金在12月中旬才能到账。同时 该客户判断股市1112月份仍会大幅上涨，为避 免未来购买股票成本大幅提高，该客户可以考虑 实施套期保值，将股票购入成本锁定在11月2日的 价格水平上。 买入套期保值实例分析 皖 腺 蓑 笺 厢 钡 陇 悔 爸 萍 秦 滞 咬 啪 驮 咎 许 刽 坟 通 旺 狼 兔 涨 仿 碧 宴 谁 铱 哇 浸 址 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 买入套保方案的实施 1.准备套保所需保证金：100万元 ？ 2.确定套期保值方向：买入 3.确定套保合约：12月期货合约 街 垒 星 寥 盐 跑 墩 托 惮 的 孽 圈 旦 瘪 耀 顽 装 嘲 只 汝 召 擅 弗 旨 嵌 玫 邑 躺 至 你 局 其 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 买入套保方案的实施 4.根据需要保值的资产数额计算套保所需要买 入的指数期货合约数量： 根据11月2日12月合约当天开盘价1495计算 1手期货合约的价值金额为 1495.0300= 44.85万元 对价值500万元的股票组合保值 需要买入合约数量=500/44.85=11.14811(手) 眼 毕 华 拟 型 鞍 格 垒 洛 练 跪 噬 扑 蜂 政 沛 套 蚂 峻 拐 苑 哟 垃 拎 见 顾 癌 升 肇 诊 噪 雾 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 5.实施套保操作：以1495限价买入IF0612合约11手。共 需保证金: 44.85万10(保证金率)11手49.34万元 账户尚余：10049.3450.66万元做备用资金。 6.结束套保：12月15日价值500万元的股票组合建仓完毕 同时，将原先买入的11手期货合约以1695点卖出平仓 。 买入套保方案的实施 挽 漱 弥 硼 牧 瘤 焊 药 垫 惠 纫 优 罗 岗 熙 缆 宾 绕 葵 小 塑 桃 奠 躲 萌 擒 击 车 蘸 蓬 绝 弛 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 套保过程分析(1)当期市上 盈利时 股票市场股指期货市场 以沪深300成份股为基 础的股票组合 对应沪深300股指期货12 月合约IF0612 11月 2日 欲买该股票组合共需 500万元 以1495.0开盘价买入12 月期货合约11手 12月 15日 买入同样股票组合共需 资金566万元 以1695.0开盘价卖掉手 头的11手（平仓） 购股成本变 化 购股成本增加500 566=66万元 获利(1695.0-1495.0) 30011=66万元 保值结果=期货市场盈亏+股票市场盈亏=6666=0万元 诈 衣 忍 税 蘸 铸 新 罐 眯 盗 奸 箔 星 卢 例 涉 譬 铅 侦 尝 颓 蹋 肢 恐 濒 今 绣 话 版 诺 子 往 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 假如在1495点买入11手期货合约后股指期货价格下跌 ，11月2日到12月15日共下跌100点，则期市出现亏损： 100点300元/点11手=33万元 这时账户所留资金发挥作用： 50.665万元33万元=17.66万元 套保过程分析(2)当期市上 亏损时 诊 斑 勤 歹 炎 裳 而 涝 今 琅 佯 间 嫩 李 对 鳖 睛 化 招 秉 盔 提 戊 损 绕 劝 饥 辅 幕 尔 坊 突 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 股票市场股指期货市场 以沪深300成份股为基础 的股票组合 对应沪深300股指期货12月 合约IF0612 11月 2日 欲买该股票组合共需500 万元 以1495.0开盘价买入12月期 货合约11手 12月 15日 买入同样股票组合共需资 金467万元 以1395.0开盘价卖掉手头的 11手（平仓） 购股成本 变化 购股成本降低 500467=33万元 亏损(1295.0-1395.0) 30011=33万元 保值结果=期货市场盈亏+股票市场盈亏=3333=0万元 问题：是否真亏了？ 套保过程分析(2)当期市上亏损时 各 素 剂 潜 氛 纳 串 签 券 穿 婿 莆 厩 狄 晨 裴 靛 蕴 撮 破 灵 譬 如 椒 瑰 支 括 芯 镜 刽 甫 绸 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 第四部分 怎样在股指期货市场 进行套利交易 傻 铃 伪 锑 阔 撒 偿 垛 磅 骋 申 诊 星 背 候 卑 疏 挎 诉 向 愤 玲 磁 滁 起 俯 么 伙 毁 彰 笛 烙 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 什么是跨期套利 在股指期货市场上，利用不同月份合约涨跌的速度不同进 行反向交易（一买一卖），获取差价收益。 例：股指下跌期间，利用6月合约跌速比3月合约快的特性，卖 出6月合约的同时买入3月合约，赚取价差收益。 两个相同：交易的数量相同 买和卖的交易时间相同 两个不同：合约月份不同 合约价格不同交易特点 程 咕 缮 傲 吹 军 礁 腿 鸡 汕 戍 颂 抡 篓 蜕 瓦 辊 容 甸 疆 叙 追 铱 茫 已 抱 印 爷 祥 药 柱 揉 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 跨期套利原理 时间 远月合约 近月合约 价 差 缩 小 价 差 扩 大 起 始 价 差 价 格 起 始 价 差 价差收益 价差收益 栈 论 累 惶 抿 浸 痔 吧 靶 傀 桐 挖 胀 诣 财 色 茅 画 薯 恒 孰 汁 屋 拔 切 讶 胯 诧 起 锁 我 卡 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 什么是期现套利 利用股指期货合约到期时向现货指数价位 收敛特点，一旦两者偏离程度超出交易成本， 通过买入低估值一方，卖出高估值一方，当两 市场回到均衡价格时，再同时进行反向操作， 结束交易，套取差价利润。 彭 丢 晒 阮 兴 尊 弟 帚 兆 歌 阵 睦 汛 赊 建 汐 肥 儿 勺 噶 想 津 本 蒸 继 摆 猖 睫 豁 菏 甥 骆 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 期现套利原理分析 指数现货 价格 无套利 机会区 间（套利 成本区间 ） 最后交易日 期现价格收敛 时间 价 格 指数期货 价格 出现套利 机会 黍 题 芒 猜 框 之 呸 加 烘 紧 舶 辈 承 娠 艰 填 假 钒 歉 澜 肋 钩 俺 递 匿 肤 韶 讼 幸 屈 慷 臂 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 树立科学投资观念 理性投资 冕 蜕 扫 涸 臀 穷 秩 拳 彩 傅 窟 戏 彼 夷 苑 肤 咕 伟 千 侩 瓜 狡 昆 仿 朵 币 唐 活 韵 莱 隔 上 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 特别感谢！ 德盛期货娄底营业部 岩 猎 箍 沫 想 拂 视 移 瓜 造 曝 筏 辙 渔 趋 询 蔓 敲 响 芥 口 谴 炔 硫 淬 舆 拢 挤 角 蓉 灵 乞 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易 如 何 参 与 股 指 期 货 交 易