中国资源型企业的对外直接投资模式分析与案例研究.doc

湖 南 大学专 业 硕士 学位 论文中国资 源 型 企 业 的 对外 直接 投资模式 分 析与 案例 研 究 痮 本 学位 论文 作 者 完全了 解 学校 有 关 保 留 、 使 用 学位 论文 的 规 定，同 意学校 保 留 并 向国家 有 关 部 门 或 机构送交 论文 的 复 印件和 电 子 版，允 许 论文 被查 阅 和 借阅 。本 人授 权湖 南 大学可 以 将 本 学位 论文 的 全部 或 部 分 内容编入有 关 数 据库 进行 检索 ，可 以 采用 影印、 缩 印或 扫 描 等复 制 手 段保 存和 汇编本 学位 论文 。本 学位 论文 属 于作 者 签名 ： 舅嗣致 讥 随 后 ，本 文 以 竞争优 势理论与 投资 诱 发 要素 理论为 理论基础 ，从 我国资 源 型企 业 的 竞争优 势与 被 投资 企 业 所具 备 的 投资 诱 发 要素 出 发 ，将 我国资 源 型 企 业 的对外 直接 投资 模式 分 为 “基于资 本 优 势的 资 源 诱 发 型 ”、 “基于资 本 技术 优 势的 资源 诱 发 型 ”、 “基于资 本 优 势的 资 源 技术 管 理诱 发 型 ”与 “基于资 本 技术 优 势的 资源 技术 一管 理诱 发 型 ”这 四种 类 型 ，并 总 结 了 每 种 类 型 的 代表模式 ，对每 种 模式 的优 劣、 适用 范 围 及 典型 案例 进行 了 对比 分 析，为 我国资 源 型 企 业 的 对外 直接 投资模式 选 择 提出 了 建 议 。 ， 畆 ， ， 目 邮 品 治 觥 中国资 源 型 企 业 对外 直接 投资 发 展 趋 势及 特 征 基于资 本 优 势的 资 源 技术 管 理诱 发 型 模式 基于资 本 技术 优 势的 资 源 技术 管 理诱 发 型 模式 一 小 结 中国资 源 型 企 业 对外 直接 投资 模式 的 案例 分 析 以 中海油 为 例 中海油 概况 及 其对外 投资 模式 自 然资 源 类 的 交 易 是 我国对外 直接 投资 发 展 的 主要推动力 。从 产 业 分 布 来看 ，资 源 类 投资 在 中国对外 直接 投资 总 额 中占据了 重 要比 重 。安 永 中国海外 投资 业 务部 发 布 的 年上半 年中国海外 投资 回 顾 与 展 望 报告 指 出 ，自 年至 年六 月 底 ，我国能 源 与 金 属 行 业 的 对外 投资 额 达 亿美元，在 同 期对外 投资 总额 中的 占比 高达 。出 现这 一现象 的 原因 在 于，在 当 前全球生 产 网络 的 分 工格局下，中国有 “世 界工厂”之称 ，来自 世 界各 国的 加 工制 造订 单自 然催生 了 能 源 与矿 产 资 源 的 高消耗 ，因 此 ，到海外 去获 取 能 源 与 矿 产 资 源 成为 了 我国经 济 进一步发 展 的 必 由 之路 ，我国的 资 源 型 企 业 需 要承担 起 这 一职 责。近年来，我国资 源 型 企 业 的 对外 直接 投资 规 模增 长迅速，但投资 效 果却不尽如 人意，这 与 相 关 企 业 在 对外 直接 投资 模式 选 择 中的 盲目 性 有 着 紧密联 系 。 年，中石 油 试 图 收 购 俄 罗 斯斯基母 尔石 油 公 司 ，这 一收 购 案最 终 在 俄 罗 斯政 府 和商 界的 联 手 阻挠下以 失 败 告 终 ，失 败 正 是 因 为 中石 油 在 进行 投资 决 策 时没有 合 理地评估政 治 风 险 ，从 而采取 了 不恰 当 的 投资 模式 。选 择 正 确的 对外 直接 投资 模式关 乎企 业 对外 直接 投资 的 成败 ，我国资 源 型 企 业 在 进行 对外 投资 决 策 时必 须 慎 重考 虑。 中国资 源 型 企 业 的 对外 直接 投资 模式 分 析与 案例 研 究析，旨 在 为 我国资 源 型 企 业 在 进行 对外 直接 投资 时的 模式 选 择 提供 理论与 实 践 的 世 纪 年代以 来，学者 们 对跨国公 司 对外 直接 投资 行 为 进行 了 理论与 实证分 析，形 成了 一系 列 对外 直接 投资 理论。但由 于这 些 理论的 研 究对象 主要为 发达 国家 的 跨国公 司 ，当 年代以 后 ，发 展 中国家 跨国公 司 的 迅猛 发 展 对理论指 导和 解 释产 生 要求 时，传 统 的 对外 直接 投资 理论并 不能 担 此 职 责。所以 ，一些 学者将 传 统 理论进行 了 创新 和 发 展 ，从 发 展 中国家 对外 直接 投资 的 视 角 提出 了 一系 列理论观点 以 及 多 种 对外 直接 投资 模式 ，形 成了 发 展 中国家 对外 直接 投资 理论体 系 。在 理论研 究的 基础 上，对外 直接 投资 的 模式 选 择 也 逐 渐 受到国内外 学者 的 关 注，许 多 学者 从 不同 的 理论与 现状 出 发 ，分 析了 对外 直接 投资 模式 选 择 的 影响 因 素 和决 策 过 程 。细 分 到资 源 型 行 业 的 对外 直接 投资 模式 研 究近年来也 逐 渐 兴 起 ，一些学者 对资 源 型 企 业 对外 直接 投资 模式 的 分 类 和 决 策 过 程 进行 了 研 究。下文 将 分 类进行 文 献 综 述。英国经 济 学家 拉奥 琹 在 新 跨国公 司 ： 第 三 世 界企 业 的 发 展 一 外 直接 投资 进行 了 研 究，指 出 一国对外 直接 投资 水平与 国民 收 入水平成正 比 ，以改 革开 放 以 来，我国的 对外 投资 发 展 迅猛 ，国内也 出 现了 许 多 与 对外 直接 投资的 对外 投资 理论进一步 发 展 的 一个 视 角 。冼 国民 、 杨锐 在 充 分 理解 已 有 的 专 业 硕士 学位 论文技术 能 力 越高的 企 业 越倾向于选 择 合 资 经 营 方 式 、 财务 能 力 对进入方 式 没有 影响 。上述各 种 理论和 研 究对于对外 直接 投资 的 模式 选 择 都 有 一定的 解 释力 ，但都也 存在 着 不同 程 度 的 缺陷 。一方 面 ，上述理论采取 的 都 为 静态分 析方 法和 比 较分析方 法，而企 业 进行 对外 投资 模式 选 择 是 一个 动态的 过 程 ；另一方 面 ，影响 企 业投资 模式 选 择 的 因 素 很 多 ，而这 些 理论所考 虑到的 因 素 不够 全面 ，不足 以 模拟 复杂的 现实 情 况 。已 有 研 究的 一个 重 要的 不足 之处 在 于，很 多 关 于对外 直接 投资 模式 的 研 究一般都 建 立 在 理论研 究基础 上，缺乏实 际 案例 的 支撑；进行 实 证分 析的学者 也 大多 没有 对影响 因 素 进行 全面 的 研 究，只 是 对某 方 面 的 影响 因 素 进行 分 析。 第 二章 为 中国资 源 型 企 业 对外 直接 投资 模式 分 析的 理论基础 介绍 。运 用 竞争优 势理论和 投资 诱 发 要素 组合 理论来解 释我国资 源 型 企 业 的 对外 投资 行 为 。第 三 章 为 中国资 源 型 企 业 的 对外 直接 投资 模式 现状 分 析。简 述我国资 源 型 企业 进行 对外 直接 投资 的 机遇 与 风 险 ，介绍 了 我国资 源 型 企 业 对外 直接 投资 的 发 展情 况 。第 四章 为 中国资 源 型 企 业 的 对外 直接 投资 模式 分 析。在 前一章 分 析的 基础 上， 专 业 硕士 学位 论文 中国资 源 型 企 业 的 对外 直接 投资 模式 分 析与 案例 研 究需 要来自 本 国的 支持，其中包括 国内市 场 的 需 求 、 相 关 产 业 的 协 调 发 展 、 竞争对价 值 链在 分 析与 识别 企 业 竞争优 势上发 挥 着 基础 作 用 。价 值 链分 为 三 个 层 面 ，一是 上下游 企 业 间 的 行 业 价 值 链，二是 企 业 内部 各 业 务 单 元间 的 企 业 价 值 链，三是 同 样 存在 于企 业 内部 各 业 务 单位 间 的 运 营 价 值 链。要获 得 竞争优 势，就必 须 在某 些 关 键环节 上获 得 核 心竞争力 ，企 业 与 企 业 间 的 竞争归根 结 底 是 价 值 链对价 值链的 竞争。给 与 需 求 关 系 。产 业 扩 张 动力 是 产 业 链形 成的 基本 前提，产 业 链的 延伸按 方 向和范 围 可 以 划 分 为 相 关 业 务 的 横 向延伸或 者 上下游 业 务 的 纵 向伸展 。产 业 链的 形 成与 发 展 来自 于企 业 的 内生 动力 与 外 源 引 力 ，通 过 产 业 链之间 各 企 业 的 核 心竞争力 、资 源 和 能 力 互 补以 及 分 工协 作 ，可 以 降 低交 易 费用 、 产 生 协 同 效 应 ，深刻体 现企业 价 值 、 市 场 竞争与 其他 各 方 面 利益的 协 调 。在 经 济 全球化 背 景 下，基于全球产业 链视 角 的 企 业 国际 竞争对我国企 业 积极 主动的 实 现后 发 赶超 ，赢得 战 略机遇 期至 关 重要。 我国资 源 型 企 业 在 我国经 济 的 高速增 长中，起 到了 重 要的 支撑作 用 ，巨大的国内市 场 需 求 带 动了 相 关 产 业 的 崛 起 。改 革开 放 以 来，我国的 资 源 型 企 业 在 企 业规 模与 效 益上实 现了 质 的 飞 跃 ，但由 于资 源 的 稀 缺性 ，我国资 源 型 企 业 能 否 拥 有稳 定的 上游 资 源 ，对于企 业 竞争优 势的 形 成乃至 国家 经 济 的 长远 稳 定增 长意义 深远 。资 源 型 企 业 进行 对外 直接 投资 ，是 基于五 力 模型 的 可 行 选 择 ，对于稳 定企 业的 原材 料 资 源 供 给，提高自 身 竞争实 力 与 构建 符 合 自 身 需 求 的 上下游 合 作 关 系 能够 起 到优 势互 补，共 生 共 赢的 预 期效 果。 投资 诱 发 要素 组合 理论诞 生 于 世 纪 年代，对于各 种 类 型 的 对外 直接 投资 具 有 广 泛的 说 服力 。该理论将 所有 形 式 的 对外 投资 都 归因 于直接 诱 发 要素 与 间接 诱 发 要素 的 共 同 作 用 之下，突 破 了 仅 从 母 国立 场 进行 分 析的 不足 之处 。直接 诱 发 要素 主要包括 资 本 、 资 源 和 技术 等生 产 要素 ，是 引 起 对外 直接 投资的 主要因 素 ，投资 国和 东道 国的 生 产 要素 都 可 以 起 到直接 诱 发 要素 的 作 用 。如 果投资 国在 某 种 生 产 要素 方 面 具 有 优 势，那 么 这 种 生 产 要素 将 起 到直接 诱 发 要素 的作 用 ，促 使 其通 过 对外 投资 的 方 式 将 该种 要素 转移 出 去，例 如 投资 国拥 有 富 裕的资 本 积累 ，东道 国拥 有 广 阔 增 长空 间 的 市 场 容量 ，或 者 是 低成本 的 劳 动力 、 原材料 产 地等，此 外 ，发 展 中国家 基于技术 获 取 效 应 或 管 理经 验等动机向发 达 国家 或地区 进行 的 对外 直接 投资 也 是 一种 直接 诱 发 因 素 引 起 的 投资 。相 反 ，如 果投资 国不具 有 某 种 要素 的 优 势而东道 国具 有 ，那 么 这 种 要素 也 可 称 为 直接 诱 发 要素 ，吸引 投资 国通 过 对东道 国进行 投资 来获 取 这 种 要素 的 优 势，例 如 投资 国拥 有 富 裕的资 本 积累 ，东道 国拥 有 广 阔 增 长空 间 的 市 场 容量 ，或 者 是 低成本 的 劳 动力 、 原材料 产 地等。此 外 ，发 展 中国家 基于技术 获 取 效 应 或 管 理经 验等动机向发 达 国家 或 间 接 诱 发 要素 是 指 除 直接 诱 发 要素 之外 的 对外 投资 诱 发 因 素 ，包括 投资 国政府 的 鼓 励性 投资 政 策 和 法规 、 投资 国政 府 与 东道 国政 府 的 友 好关 系 、 东道 国吸 引外 资 的 政 策 、 东道 国完善 的 基础 设旌和 稳 定的 政 局、 经 济 全球化 的 趋 势、 科 技的发 展 、 文 化 差 异 小 、 国际 金 融 市 场 的 完善 等。随 着 时代的 发 展 ，间 接 诱 发 要素 在 中国资 源 型 企 业 的 对外 直接 投资 现状 中国资 源 型 企 业 对外 直接 投资 的 国内外 背 景我国规 模较大的 资 源 型 企 业 大多 为 诞 生 于计 划 经 济 时期的 国有 企 业 ，半 个 多世 纪 以 来，它 们 致 力 于矿 产 开 采与 加 工，为 我国基础 建 设的 发 展 做出 了 不可 磨 灭的 贡 献 。然而，我国的 资 源 储备 虽 然总 量 较为 丰 富 ，但人均 拥 有 量 低，分 布 不均衡 ，且 开 发 难度 较大。随 着 经 济 发 展 导 致 的 资 源 需 求 量 不断 上升，以 及 一些 矿 区由 于掠夺式 开 采导 致 资 源 临近枯 竭 的 情 况 出 现，资 源 储备 不足 已 经 成为 了 制 约 我国资 源 型 企 业 可 持续 发 展 的 首 要矛盾。此 外 ，由 于我国资 源 型 企 业 的 技术 能 力 较 中国资 源 型 企 业 进行 对外 直接 投资 的 分 析 蠰 ； 与 东道 国存在 文 化差 异 一中国资 源 型 企 业 进行 对外 直接 投资 的 分 析矩 阵 年我国资 源 型 企 业 所属 行 业 部 分 工业 经 济 指 标 政 治 风 险 是 我国资 源 型 企 业 在 对外 直接 投资 过 程 中所面 临的 首 要威 胁 。广 义竞争风 险 也 是 我国资 源 型 企 业 在 进行 海外 并 购 活动时面 对的 一大挑战 。竞争风 险 是 指 来源 于同 行 业 厂商 的 竞争压力 ，我国资 源 型 企 业 与 外 国大型 跨国资 源 型企 业 相 比 有 着 明显差 距，在 技术 水平和 管 理经 验方 面 都 不具 备 竞争优 势，所以 在与 这 类 强 劲 对手 竞争收 购 对象 或 争取 合 作 机会 时，往 往 不具 备 强 有 力 的 话 语 权，需 要面 临较大的 风 险 ，一旦 竞争失 败 ，则 有 可 能 给 企 业 带 来较为 严重 的 损失 。 年中国对外 直接 投资 流 量 情 况 个 国家 和 地区 ， 年中国对外 直接 投资 存量 地区 分 布资 料 来源 ： 中国对外 直接 投资 统 计 公 报， 中国资 源 型 企 业 的 对外 直接 投资 模式 分 析与 案例 研 究 年我国采矿 业 对外 直接 投资 ；争颧第 一，投资 规 模大，单 笔交 易 金 额高。我国的 大型 资 源 型 企 业 都 为 国家 控 股 ，而资 源 领域 的 进入壁 垒很 高，在 国有资 源 型 企 业 已 经 发 展 壮 大后 ，民 营 资 本 很 难进入其中，特 别 是 耗 资 巨大的 对外 直接 投资 行 为 ，基本 上只 有 财力 雄 厚的 国有 资 源 型 企 业 可 以 参 与 。中石 油 、 中石 化、中海油 这 三 家 资 源 巨头 已 经 占据我国非 金 融 类 对外 直接 投资 存量 排 行 榜 前三 位 多年。 第 四，投资 方 式 较为 单一。在 当 前国际 矿 产 资 源 争夺如 火 如 荼 、 国内资 源 储备 日 益减 少 的 背 景 下，我国的 资 源 型 企 业 踏 上对外 直接 投资 之路 已 有 不可 逆转之势。在 进行 对外 直接 投资 时，我国资 源 型 企 业 应 发 挥 优 势，避开 劣势，把 握 机遇 ，抵 御 威 胁 ，在 对自 身 有 明确定位 和 对投资 目 标 有 充 分 评估的 前提下，选 择 合 适的 对外 直接 投资 模式 来进行 投资 。 根 据上述分 析，我们 可 以 从 两个 维 度 出 发 来将 我国资 源 型 企 业 的 对外 直接 投资 模式 进行 分 类 ： 第 一个 维 度 是 ，我方 企 业 是 仅 具 备 资 本 优 势，还 是 同 时具 备 资本 和 技术 两项 优 势；第 二个 维 度 是 ，被 投资 方 的 投资 诱 发 因 素 仅 仅 是 资 源 ，还 是我方 企 业 在 获 取 资 源 的 同 时，也 希 望 学习 到被 投资 方 先 进的 技术 能 力 和 管 理经 验。因 此 ，依 据投资 方 的 竞争优 势以 及 被 投资 方 的 投资 诱 发 要素 的 不同 ，可 将 我国资源 型 企 业 的 投资 模式 概括 为 四类 ，分 别 为 基于资 本 优 势的 资 源 诱 发 型 、 基于资 本 技术 优 势的 资 源 诱 发 型 、 基于资 本 优 势的 资 源 技术 管 理诱 发 型 以 及基于资 本 技术 优 势的 资 源 技术 管 理诱 发 型 。而每 种 对外 直接 投资 类 型 又 存在 着 一种 或 多 种代表模式 ，下文 将 分 别 阐述。表 中国资 源 型 企 业 的 对外 直接 投资 模式 分 类 基于资 本 一技术 优 势的 资 源 诱 发 型 模式资 源 勘 探 开 发 模式 是 一种 新 型 的 对外 直接 投资 合 作 模式 ，是 指 在 双 方 达 成协议 的 情 况 下，一方 以 向另一方 进行 风 险 投资 的 方 式 ，来获 取 被 投资 方 的 矿 产 资 源勘 探 权、 开 采权和 收 益权。被 勘 探 的 矿 区 有 着 存在 矿 产 的 可 能 性 ，但在 投资 前还未 经 勘 探 ，所以 采用 这 一投资 模式 的 企 业 需 要承担 较高的 风 险 。由 于较高风 险 的存在 ，使 得这 一方 式 有 了 成本 较低的 耳腽优 点 ，但与 之相 伴 的 还 有 不确定性 大这 基于资 本 优 势的 资 源 技术 管 理诱 发 型 模式 中金 岭南 有 色金 属 股 份 有 限 公 司 收 购 澳大利亚 矿 业 公 司 佩 利雅 是 跨国并 购 模式 的 一个 成功 案例 。中金 岭南 的 主营 业 务 是 铅 锌 生 产 ，而佩 利雅 公 司 从 事铅 、 锌 、 银等有 色金 属 勘 探 与 开 采，拥 有 位 于新 南 威 尔士 布 罗 肯山的 高品 位 铅 锌 银矿 ，这 正 是 中金 岭南 意图 收 购 佩 利雅 的 一大原因 。中金 岭南 通行 了 分 类 ，并 总 结 了 每 种 类 型 的 代表模式 的 特 征 和 优 劣，下表将 进行 一个 总 体 晦 基于资 本 技术 优 势的 资 源诱 发 型风 险 高中国冶 金 与澳洲哈 默 斯利公 司 合 资开 发 恰 那 铁矿从 上表可 以 看 出 ，每 种 投资 模式 都 有 其特 征 和 优 劣，进行 海外 投资 的 企 业 应 中国资 源 型 企 业 的 对外 直接 投资 模式 分 析与 案例 研 究 年，中海油 建 成了 “海上大庆油 田 ”，海上油 气 产 量 超 过 万吨 ，成功实 现了 第 一次 跨越。 年起 ，中海油 的 领导 班 子 提出 “二次 跨越”的 宏 伟蓝 图 ，以 协 调 发 展 、 科 技驱动、 人才兴 企 、 成本 领先 、 绿 色低碳 为 核 心发 展 战 略，以 合作 、 稳 健 、 差 异 化为 发 展 原则 ，秉 承人本 、 责任 、 双 赢、 守 信 、 创新 的 公 司 理念 ，努 力 实 现“ 年基本 建 成国际 一流 能 源 公 司 、 年全面 建 成国际 一流 能 源 公 中海油 年度 业 绩概览 唬 阂 谠 数 据来源 ： 中海油 年度 报告 ， 中海油 收 购 优 尼 科 和 尼 克 森 的 案例 相 关 主体 简 介 由 于对大量 已 探 明的 天然气 资 源 无 力 开 发 ，加 之经 营 管 理不善 ，优 尼 科 连 年亏损。雪佛 龙 公 司 又 荼 曜 际 凸 ，简议 。 收 购 历 程早 在 年，中海油 高层 就有 了 收 购 尼 克 森 的 想法，当 时由 于考 虑到优 尼 科拥 有 的 资 源 主要分 布 于亚 洲地区 ，能 够 更 好地与 中海油 的 优 势融 合 ，所以 决 定先拿下优 尼 科 ，再出 手 收 购 尼 克 森 。在 并 购 优 尼 科 失 利后 ，中海油 总 结 了 失 败 的 经验，对尼 克 森 进行 了 详 细 评估，将 其作 为 战 略收 购 对象 长期跟 踪 ，不再采取 突 然袭 击 的 策 略。值 得 一提的 是 ，中海油 于 年斥资 亿美元收 购 了 已 经 破 产 的 加 拿大最 终 宣 布 批准中海油 对尼 克 森 公 司 的 收 购 申 请 。购 尼 克 森 的 项 目 ，这 一收 购 案拿到了 国家 发 改 委的 “路 条 ”。 这 是 中国企 业 迄 今为 止 最 大的 一笔海外 并 购 圆满 完成。 收 购 影响 中海油 收 购 优 尼 科 与 尼 克 森 的 对比 分 析中海油 收 购 优 尼 科 与 尼 克 森 的 动因 对比 位 于亚 洲和 里 海地区 ，尤 尼 科 的 资 源 能 够 与 中海油 占有 的 市 场 相 结 合 ，使 得合 并 后 的 公 司 有 望 成为 该地区 的 市 场 领导 者 。另一方 面 ，优 尼 科 的 储量 有 为天然气 ，而中海油 目 前的 储量 中仅 有 是 天然气 。若 能 成功 合 并 ，公 司 的 石 油和 天然气 储量 将 分 别 占比 和 ，这 一更 为 优 化 的 储量 比 例 将 降 低商 品 价 格周 期波 动风 险 。 从 以 上的 投资 动因 分 析可 以 看 出 ，中海油 收 购 优 尼 科 和 尼 克 森 的 投资 动因 都是 为 了 获 取 被 投资 方 的 资 源 储备 和 先 进的 技术 及 国际 化 管 理经 验，而中海油 相 对于优 尼 科 和 尼 克 森 ，既具 备 资 本 优 势，也 在 某 些 方 面 具 有 一定的 技术 优 势，因 此 ，可 以 选 择 基于资 本 优 势的 资 源 技术 管 理诱 发 型 模式 ，也 可 以 选 择 基于资 本 技术优 势的 资 源 技术 一管 理诱 发 型 模式 。而基于资 本 技术 优 势的 资 源 技术 管 理诱 发从 收 购 时机来看 ，中海油 收 购 优 尼 科 时，全球经 济 发 展 态势良 好，全球资 源类 市 场 迎来一轮并 购 浪 潮，收 购 价 格自 然水涨 船 高。另一方 面 ，当 时恰 逢 伊拉克战 争的 僵 持阶段，世 界油 价 高涨 ，美国对于能 源 安 全问题的 关 注日 益凸 显。中海油 在 这 种 形 势下出 手 收 购 优 尼 科 ，自 然是 阻力 重 重 。而当 收 购 尼 克 森 时，正 值 欧美国家 由 于金 融 危 机和 欧债 危 机的 冲 击 而出 于经 济 下滑 阶段，西方 国家 对国际 直接 投资 持欢迎态度 ，并 且 国际 油 价 相 对平稳 。良 好的 国际 大环境为 中海油 收 购 尼克 森 创造了 良 好氛围 。 纛曩营 邋 收 入图 中国资 源 型 企 业 的 对外 直接 投资 模式 分 析与 案例 研 究结第 一，推动国企 深入改 革，加 快 将 民 营 资 本 引 入资 源 行 业 的 速度 。我国大型资 源 型 企 业 的 国有 背 景 ，给 其对外 直接 投资 之路 带 来了 重 重 障 碍。我国政 府 应 加快 推动民 营 资 本 入股 国有 大型 资 源 型 企 业 的 进程 ，在 引 入民 营 资 本 后 ，转型 为 混 ， 甌 ： 篧 论文 】 北 京 ： 北 京 大学， 经 大学学报， ， ： 甁 緽