第九章 股指期货和股票期货.doc

2014年期货从业资格考试辅导 期货基础知识（第九章）第九章 股指期货和股票期货一、单项选择题 1、（ ）是指对整个股票市场的所有股票都产生影响的风险。A、非系统性风险B、经营风险C、系统性风险D、财务风险2、根据我国股指期货投资者适当性制度，自然人申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币（）万元。A、80B、50C、100D、303、目前全世界交易最活跃的期货品种是（）。A、金属期货B、贵金属期货C、外汇期货D、股指期货4、下列不属于道琼斯指数平均系列指数的是（）。A、道琼斯工业平均指数B、道琼斯农业平均指数C、道琼斯公用事业平均指数D、道琼斯综合平均指数5、在平均系列指数中，（）最著名，应用最广泛。A、道琼斯工业平均指数B、道琼斯运输业平均指数C、道琼斯公用事业平均指数D、道琼斯综合平均指数6、对某一只股票或者某一类股票由于公司的经营管理、财务状况、市场销售、重大投资等因素发生重大变化而导致股票价格发生大幅变动的风险是（）。A、经营风险B、投资风险C、非系统性风险D、系统风险7、沪深300股指期货合约最小变动价位是（）点。A、0.1B、0.2C、0.3D、0.58、以下有关沪深300合约说法错误的是（）。A、合约的报价单位为指数点B、手续费标准为成交金额的千分之零点五C、最低交易保证金为合约价值的12%D、每日价格最大波动限制为上一个交易日结算价的上下10%9、沪深300股指期货合约的合约乘数为每点（）元。A、100B、200C、300D、40010、下列关于沪深300股指期货关于当日结算价的说法，错误的是（）。A、合约最后一小时无成交的，以前一小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价B、若合约最后一小时的前一小时仍无成交的，则再往前推一小时，以此类推C、合约当日最后两笔成交距开盘时间不足一小时的，则取全天成交量的加权平均价作为当日结算价D、当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价11、某机构在3月5日投资购入A、B、C三只股票，股价分别为20元、25元、50元，系数分别1.5、1.3、0.8,三只股票各投入资金100万元，其股票组合的系数为（）。A、0.9B、0.94C、1D、1.212、对于个股来说，当系数大于1时，说明股票价格的波动（）以指数衡量的整个市场的波动。A、高于B、等于C、无关于D、低于13、适合投资者进行股指期货卖出套期保值的情形包括（）。A、投资者持有股票组合，担心股市大盘下跌影响股票组合的收益B、认为股指期货的远月合约上涨幅度比近月合约大C、计划在未来持有股票组合，担心股市上涨而影响未来收入成本D、为了回避股票市场价格上涨的风险14、进行股指期货买入套期保值的情形是 （）。A、投资者在未来计划持有股票组合，担心股市大盘上涨而是购买股票组合成本上升B、投资者在未来计划持有股票组合，担心股市大盘下跌而是购买股票组合成本上升C、投资者持有股票组合，担心股市大盘下跌影响股票组合的收益D、投资者持有股票组合，担心股市大盘下跌影响股票组合的收益15、在分析股指期货价格走势时，基本面分析法重在分析对股指期货价格变动产生影响的基本面因素，下列不属于基本面因素的是（）。A、政治因素B、历史因素C、社会因素D、经济因素16、当远期合约价格大于近期合约价格时，远期合约与近期合约的价差主要受（）的影响。A、保证金成本B、仓储成本C、交易成本D、持有成本17、股票期货是以（）为标的物的期货合约。A、股票B、债券C、基金D、指数18、长江实业股票期货合约的最低价格波动是（）港元。A、0.01B、0.02C、0.03D、0.1二、多项选择题 1、在编制股票指数时，通常采用的计算方法包括（）。A、算术平均法B、几何平均法C、加权平均法D、离散系数2、股票市场非系统性风险（）。A、可通过分散化的投资组合方式予以降低B、通常与上市公司微观因素有关C、对特定的个别股票产生影响D、对整个股票市场的所有股票都产生影响3、在境外期货市场上，股指期货合约月份的设置主要方式有（）。A、季月模式B、年月模式C、以远期月份为主，在机上近期季月D、以近期月份为主，再加上远期季月4、下列关于沪深300股指期货每日价格最大波动限制的说法中，错误的是（）。A、沪深300股指期货合约的每日价格波动限制是上一个交易日结算价的10%B、季月合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的 20%C、上市首日有成交的，下一交易日继续执行前一交易日的涨跌停板幅度D、上市首日无成交的，于下一交易日恢复到合约规定的涨跌停板幅度5、下列关于沪深300股指期货的持仓限额的说法中，正确的是（）。A、进行投机交易的客户号某一合约单边持仓限额为300手B、进行投机交易的客户号某一合约单边持仓限额为500手C、某一合约结算后单边总持仓量超过10万手的，结算会员下一交易日该合约单边持仓量不得超过该合约单边总持仓量的30%D、某一合约结算后单边总持仓量超过10万手的，结算会员下一交易日该合约单边持仓量不得超过该合约单边总持仓量的25%6、在分析股指期货价格走势时，基本面分析法重在分析对股指期货价格变动产生影响的基本面因素，下列属于基本面因素的是（）。A、政治因素B、经济因素C、社会因素D、政策因素7、程式交易系统的套利机会发觉子系统内要预置与套利者自身有关的信息模块，包括（）。A、无套利区间计算所需要的各种参数B、各种股票组合模型C、相应的误差统计D、套利规模的设定8、2002年11月8日，由（）联合发起的One Chicago交易所也开始交易单个股票期货。A、芝加哥期权交易所B、芝加哥商业交易所C、芝加哥期货交易所D、芝加哥商品交易所三、判断题 1、股指期货交易的标的物是单一股票。（）对错2、道琼斯指数是一种几何平均股价指数。（）对错3、股票属于现货领域，股指期货属于期货领域。（）对错4、股指期货和股票在交易制度上没有明显的区别。（）对错5、股指期货的合约月份是指股指期货合约到期进行交割所在的月份。（）对错6、不同国家和地区股指期货合约月份的设置不尽相同.欧美市场采用的是季月模式。（）对错7、沪深300股指期货当日结算价是某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价，计算结果保留至小数点后一位。（）对错8、股指期货与商品期货在套期保值操作中的区别是商品期货中期货合约交易的对象与现货交易的对象是一致的，在股指期货中只有买卖指数基金或严格按照指数的构成买卖一揽子股票，才能做到完全对应，但在现实中，并不总是按照指数成分股来构建股票组合。（）对错9、如果投资者在未来计划持有股票组合，担心股市大盘上涨而使购买股票组合成本上升，此时投资者应该进行股指期货卖出套期保值。（）对错10、一般在进行投机交易时，基本面分析方法和技术面分析方法只能二选一，不能同时使用两种方法。（）对错11、在分析股指期货价格走势时，基本面分析方法重在分析对股指期货价格变动产生影响的基本面因素，技术分析方法重在分析行情的历史走势。（）对错12、股票的持有成本由储存成本和资金占用成本组成。（）对错13、程式交易系统由4个子系统组成，就是套利机会发觉子系统、自动下单子系统、成交报告及结算子系统以及风险管理子系统。（）对错14、在反向市场上，远期合约与近期合约的价格差没有限制，取决于近期供给相对于需求的短缺程度，以及购买者愿意花费多大代价换取近期合约。（）对错15、伦敦国际金融交易所于2001年1月29日首次推出25只全球性股票期货。（）对错16、股票期货与股指期货两者之间实际上很相像，区别不过是标的物之间的差别。（）对错17、卖空股票期货要比在股票市场卖空对应的股票更快捷。（）对错答案部分 一、单项选择题1、【正确答案】 C【答案解析】本题考查系统性风险的概念。系统性风险是指对整个股票市场或绝大多数股票普遍产生不利影响导致股票市场变动的风险。系统性风险造成的后果带有普遍性，其主要特征是对所有股票均产生不同程度的影响。参见教材P324。【该题针对“股票市场风险与股指期货”知识点进行考核】 【答疑编号10788057】 2、【正确答案】 B【答案解析】本题考查股指期货投资者适当性制度。股指期货投资者适当性制度主要包含以下要点：自然人申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元；具备股指期货基础知识，开户测试不低于80分；具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录。参见教材P332。【该题针对“沪深300股指期货交易规则”知识点进行考核】 【答疑编号10788058】 3、【正确答案】 D【答案解析】股指期货是目前全世界交易最活跃的期货品种。参见教材P321。【该题针对“股票指数的概念与主要股票指数”知识点进行考核】 【答疑编号10845782】 4、【正确答案】 B【答案解析】道琼斯指数有一系列指数组成，其中最负盛名的还是平均系列指数。平均系列指数包括：道琼斯工业平均指数、道琼斯运输业平均指数、道琼斯公用事业平均指数和道琼斯综合平均指数。参见教材P322。【该题针对“股票指数的概念与主要股票指数”知识点进行考核】 【答疑编号10845998】 5、【正确答案】 A【答案解析】在平均系列指数中，道琼斯工业平均指数最著名，应用最广泛。参见教材P322。【该题针对“股票指数的概念与主要股票指数”知识点进行考核】 【答疑编号10846000】 6、【正确答案】 C【答案解析】非系统风险是指对某一只股票或者某一类股票由于公司的经营管理、财务状况、市场销售、重大投资等因素发生重大变化而导致股票价格发生大幅变动的风险。参见教材P324。【该题针对“股票市场风险与股指期货”知识点进行考核】 【答疑编号10846526】 7、【正确答案】 B【答案解析】沪深300股指期货合约最小变动价位是0.2点。参见教材P326。【该题针对“沪深300股指期货合约解读”知识点进行考核】 【答疑编号10846744】 8、【正确答案】 B【答案解析】沪深300股指期货合约的手续费标准为成交金额的万分之零点五。参见教材P326。【该题针对“沪深300股指期货合约解读”知识点进行考核】 【答疑编号10846746】 9、【正确答案】 C【答案解析】沪深300股指期货合约的合约乘数为每点300元。参见教材P327。【该题针对“沪深300股指期货合约解读”知识点进行考核】 【答疑编号10846815】 10、【正确答案】 C【答案解析】C项，合约当日最后一笔成交距开盘时间不足一小时的，则取全天成交量的加权平均价作为当日结算价。参见教材P331。【该题针对“沪深300股指期货交易规则”知识点进行考核】 【答疑编号10847012】 11、【正确答案】 D【答案解析】假定一个组合P由n个股票组成，第i个股票的资金比例为Xi（X1+X2+Xn=1）；i为第i个股票的系数。则股票组合的系数的计算公式为：=X11+X22+Xnn。所以，本题中股票组合的=1.51/3+1.31/3+0.81/3=1.2。参见教材P334。【该题针对“系数与最佳套期保值比率”知识点进行考核】 【答疑编号10847122】 12、【正确答案】 A【答案解析】对于个股来说，当系数大于1时，说明股票价格的波动高于以指数衡量的整个市场的波动。参见教材P334。【该题针对“系数与最佳套期保值比率”知识点进行考核】 【答疑编号10847125】 13、【正确答案】 A【答案解析】进行卖出套期保值的情形主要是：投资者持有股票组合，担心股市大盘下跌而影响股票组合的收益。参见教材P335。【该题针对“股指期货卖出套期保值”知识点进行考核】 【答疑编号10847134】 14、【正确答案】 A【答案解析】进行买入套期保值的情形主要是：投资者在未来计划持有股票组合，担心股市大盘上涨而使购买股票组合成本上升。参见教材P336。【该题针对“股指期货买入套期保值”知识点进行考核】 【答疑编号10847136】 15、【正确答案】 B【答案解析】基本面分析方法重在分析对股指期货价格变动产生影响的基本面因素，这些因素包括国内外政治因素、经济因素、社会因素、政策因素等多个方面。参见教材P337-338。【该题针对“股指期货投机策略”知识点进行考核】 【答疑编号10847144】 16、【正确答案】 D【答案解析】当远期合约价格大于近期合约价格时，是正向市场。在正向市场上，远期合约与近期合约的价差主要受持有成本的影响。参见教材P346。【该题针对“股指期货跨期套利”知识点进行考核】 【答疑编号10847299】 17、【正确答案】 A【答案解析】股票期货是以股票为标的物的期货合约。参见教材P348。【该题针对“股票期货的含义与市场概况”知识点进行考核】 【答疑编号10847320】 18、【正确答案】 A【答案解析】长江实业股票期货合约的最低价格波动是0.01港元。参见教材P349。【该题针对“股票期货合约”知识点进行考核】 【答疑编号10847341】 二、多项选择题1、【正确答案】 ABC【答案解析】在编制股票指数时，通常采用的计算方法包括三种：算术平均法、加权平均法和几何平均法。参见教材P322。【该题针对“股票指数的概念与主要股票指数”知识点进行考核】 【答疑编号10845846】 2、【正确答案】 ABC【答案解析】股票市场的系统性风险是指对整个股票市场的所有股票都产生影响的风险，这类风险难以通过分散投资的方法加以规避，；非系统性风险则是指由于公司的经营管理、财务状况、市场销售、重大投资等因素发生重大变化而导致对某一只股票或者某一类股票价格发生大幅变动的风险，这种风险主要影响某一种证券，与市场上的其他证券没有直接联系。参见教材P324325。【该题针对“股票市场风险与股指期货”知识点进行考核】 【答疑编号10846627】 3、【正确答案】 AD【答案解析】在境外期货市场上，股指期货合约月份的设置主要方式有：季月模式、以近期月份为主，再加上远期季月。参见教材P327。【该题针对“沪深300股指期货合约解读”知识点进行考核】 【答疑编号10846821】 4、【正确答案】 CD【答案解析】上市首日有成交的，于下一交易日恢复到合约规定的涨跌停板幅度；上市首日无成交的，下一交易日继续执行前一交易日的涨跌停板幅度。所以CD说法错误。参见教材P327-328。【该题针对“沪深300股指期货合约解读”知识点进行考核】 【答疑编号10847003】 5、【正确答案】 AD【答案解析】进行投机交易的客户号某一合约单边持仓限额为300手；某一合约结算后单边总持仓量超过10万手的，结算会员下一交易日该合约单边持仓量不得超过该合约单边总持仓量的25%。参见教材P330。【该题针对“沪深300股指期货交易规则”知识点进行考核】 【答疑编号10847007】 6、【正确答案】 ABCD【答案解析】基本面分析方法重在分析对股指期货价格变动产生影响的基本面因素，这些因素包括国内外政治因素、经济因素、社会因素、政策因素等多个方面。参见教材P337-338。【该题针对“股指期货投机策略”知识点进行考核】 【答疑编号10847143】 7、【正确答案】 ABCD【答案解析】套利机会发觉子系统在运作时必须同步链接股票现货市场与股指期货市场的行情信息。除此之外，子系统内要预置与套利者自身有关的信息模块，如无套利区间计算所需要的各种参数、各种股票组合模型及相应的误差统计、套利规模的设定等。参见教材P345。【该题针对“股指期货期现套利”知识点进行考核】 【答疑编号10847268】 8、【正确答案】 ABC【答案解析】2002年11月8日，由芝加哥期权交易所、芝加哥商业交易所和芝加哥期货交易所联合发起的One Chicago交易所也开始交易单个股票期货。参见教材P349。【该题针对“股票期货的含义与市场概况”知识点进行考核】 【答疑编号10847333】 三、判断题1、【正确答案】 错【答案解析】股指期货交易的标的物是股票价格指数。参见教材P321。【该题针对“股票指数的概念与主要股票指数”知识点进行考核】 【答疑编号10845842】 2、【正确答案】 错【答案解析】道琼斯指数是一种算术平均股价指数。参见教材P322。【该题针对“股票指数的概念与主要股票指数”知识点进行考核】 【答疑编号10845848】 3、【正确答案】 对【答案解析】股票属于现货领域，股指期货属于期货领域。参见教材P325。【该题针对“股指期货与股票交易的区别”知识点进行考核】 【答疑编号10846697】 4、【正确答案】 错【答案解析】股指期货属于期货领域，股票则属于现货领域，因而在交易制度上又存在着明显的区别。参见教材P325。【该题针对“股指期货与股票交易的区别”知识点进行考核】 【答疑编号10846732】 5、【正确答案】 对【答案解析】股指期货的合约月份是指股指期货合约到期进行交割所在的月份。参见教材P327。【该题针对“沪深300股指期货合约解读”知识点进行考核】 【答疑编号10846820】 6、【正确答案】 对【答案解析】不同国家和地区股指期货合约月份的设置不尽相同.欧美市场采用的是季月模式。参见教材P327。【该题针对“沪深300股指期货合约解读”知识点进行考核】 【答疑编号10846824】 7、【正确答案】 对【答案解析】沪深300股指期货当日结算价是某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价，计算结果保留至小数点后一位。参见教材P331。【该题针对“沪深300股指期货交易规则”知识点进行考核】 【答疑编号10847010】 8、【正确答案】 对【答案解析】股指期货与商品期货在套期保值操作中的区别是商品期货中期货合约交易的对象与现货交易的对象是一致的，在股指期货中只有买卖指数基金或严格按照指数的构成买卖一揽子股票，才能做到完全对应，但在现实中，并不总是按照指数成分股来构建股票组合。参见教材P333。【该题针对“系数与最佳套期保值比率”知识点进行考核】 【答疑编号10847121】 9、【正确答案】 错【答案解析】如果投资者在未来计划持有股票组合，担心股市大盘上涨而使购买股票组合成本上升，此时投资者应该进行股指期货买入套期保值。参见教材P336。【该题针对“股指期货买入套期保值”知识点进行考核】 【答疑编号10847137】 10、【正确答案】 错【答案解析】基本面分析方法和技术面分析方法各有优劣，一般在进行投机交易时需要将两种方法有机结合，以提高判断的准确率。参见教材P338。【该题针对“股指期货投机策略”知识点进行考核】 【答疑编号10847148】 11、【正确答案】 对【答案解析】在分析股指期货价格走势时，基本面分析方法重在分析对股指期货价格变动产生影响的基本面因素，技术分析方法重在分析行情的历史走势。参见教材P337-338。【该题针对“股指期货投机策略”知识点进行考核】 【答疑编号10847156】 12、【正确答案】 错【答案解析】对于股票这种基础资产而言，由于它不是有形商品，故不存在储存成本。但其持有成本同样有两个组成部分：一项是资金占用成本；另一项则是持有期内可能得到的股票分红红利。参见教材P339。【该题针对“股指期货期现套利”知识点进行考核】 【答疑编号10847170】 13、【正确答案】 对【答案解析】程式交易系统由4个子系统组成，就是套利机会发觉子系统、自动下单子系统、成交报告及结算子系统以及风险管理子系统。参见教材P345。【该题针对“股指期货期现套利”知识点进行考核】 【答疑编号10847265】 14、【正确答案】 对【答案解析】在反向市场上，远期合约与近期合约的价格差没有限制，取决于近期供给相对于需求的短缺程度，以及购买者愿意花费多大代价换取近期合约。参见教材P346。【该题针对“股指期货跨期套利”知识点进行考核】 【答疑编号10847304】 15、【正确答案】 对【答案解析】伦敦国际金融交易所于2001年1月29日首次推出25只全球性股票期货。参见教材P348。【该题针对“股票期货的含义与市场概况”知识点进行考核】 【答疑编号10847327】 16、【正确答案】 对【答案解析】股票期货与股指期货两者之间实际上很相像，区别不过是标的物之间的差别。参见教材P350。【该题针对“股票期货合约”知识点进行考核】 【答疑编号10847351】 17、【正确答案】 对【答案解析】卖空股票期货要比在股票市场卖空对应的股票更快捷。参见教材P350。【该题针对“股票期货交易的特点”知识点进行考核】 【答疑编号10847361】 第12页