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1、金融市场学复习参考资料 金融市场:金融市场通常是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和,具体含义为:金融市场是进行金融资产交易的场所,它不受空间与时间的限制。 金融市场交易的对象是金融资产。 金融市场包含金融资产交易过程中所产生的各种运行机制,包括价格机制、发行机制、监督机制等,其中最主要的是价格机制。 回购协议:是指资金入方在出售证券的同时和证券购买者签订的、在一定期限内按原定价或约定价格购回所卖证券的协议。 大额可转让定期存单:是由商业银行发行的、可以在市场上转让的凭证。 货币市场:也称短期资金市场,指期限在1年以内的金融工具交易市场 债券:按照法定程序发行的,要求发行人按约
2、定的时间和方式型债权人或投资者支付利息和偿还本金的一种债务凭证。 国际债券:发行人为筹集资金,在国外金融市场上,以外国货币为面值发行的债券 股票价格指数:反映不同时点上股价变动情况的相对指标。通常将报告期的股票价格与选定的基期价格相比,并将二者的比值乘以基期的指数值。 外汇市场:是指各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人和客户等外汇经营主体以及由他们形成的外汇供求关系的总和。 即期外汇交易:又称现汇买卖,是交易双方以当时外汇市场的价格成交,并在成交后的两个工作日内办理有关货币收付交割的外汇交易。 远期外汇交易:又称期汇交易,是指外汇买卖双方先签订合同,规定买卖外汇的数量、汇率和未来交交割外汇的时间
3、,到了规定的交割日期买卖双方再按合同规定办理货币收付的外汇交易。 外汇期权交易:外汇交易双方在合同中约定外汇期权买方享有在合同到期日或之前,依规定的价格购买或出售一定数量的货币的权利的交易方式 金融期货合约:指协议双方约定在将来某一特定的时间按照约定的条件买入或卖出一定标准数量的某种特定金融工具的标准化协议 金融期权:是指协议双方约定在将来某一特定的时间按约定的条件(包括价格、交割地点、交割方式)买入或卖出一定标准数量的某种特定金融工具的标准化协议。 权证:是一种有价证券,投资者付出权利金购买后,有权利(而非义务)在某一特定时期(或特定时点)按约定价格向发行人购买或者出售标的证券。 金融互换:
4、是指两个或两个以上的当事人按照商定的条件,在约定的时间内,交换一系列现金流的合约。 课本中老师有提到的,需要注意的页码:2、1920单选、23、41、58、76 、86、109、148第六题、155、173 附:关于名词解释部分因为已经附上了,就不标页码了 复习重点的章节:第二章2.1、 2.2、 2.3 第三章3.3 第五章5.2 、5.3 第六章 6.1 第七章7.1 7.2未尽事宜以老师提到为准。计算题银行承兑汇票价格的计算: 银行承兑汇票是一种贴现票据,它按低于票面金额的价格出售,在期满时按票面金额偿还,两者之间的差额就是利息。银行承兑汇票以年贴现率标价。1、例如:某投资者买进票面金额
5、为25000美元、期限为90天的银行承兑汇票,年贴现率为15%,这意味着该投资者得到的利息为: 2500015%90/360937.5(美元) 那么他将支出24062.5美元(25000937.5)买进银行承兑汇票,在期满时将得到按票面金额偿还的25000美元。大额可转让定期存单的计算2、例如:某投资者购买了票面金额为100万美元、年利率为15%、期限为180天的存单。他在期满时得到的利息是:100000015%180/360 = 75000(美元) 本息和则为:1000000(1+15%180/360)= 1075000(美元) 又如:某投资者购买票面金额为100万美元,年贴现率为15%,期
6、限为90天的存单。他支付的本金是:1000000(1-15%90/360)= 962500(美元) 在期满时他得到的利息是:100000015%90/360 = 37500(美元)或 1000000-962500 = 37500(美元)3、目前市场上的即期汇率如下:GBP lUSD 1.56701.5675USD 1JPY105.13105.20, 请计算英镑兑日元的交叉汇率。多地套算P1094、5、某开放式基金认购费率为1,某投资者以10000元认购该基金,申购当日单位基金净值为1.1元,假设认购资金在募集期产生的利息为12.6元,在前端收费模式下,计算分别在基金的认购实行全额费率和净额费率
7、的情况下,该投资者认购基金的份额数量。6、P173第3题7、P173第6题8某投资者持有面值为300万美元的美国长期国库券,市场上预期利率将在未来的几个月中上升,该投资者在7月1日卖出10手该年底到期的长期国库券期货合约,其价格为100元。年底,现货长期国库券的价格由7月1日的130:12下降到115:29,期货长期国库券的价格下降为87:18。该日投资者买回10手期货合约,此时,该投资者的盈亏如何? 9若远期汇水前大后小时,表示单位货币的远期汇率贴水,用减假定市场即期汇率为USD 1CHF 1.08491.0854,3个月远 期汇水为75/ 60,则 3个月的远期汇率为: USD 1CHF(
8、1.0849-0.0075)(1.0854-0.0060) CHF 1.07741.0794若远期汇水前小后大时,表示单位货币的远期汇率升水,用加假定市场即期汇率为GBP lUSD 1.96711.9675,1个月远 期汇水为 35 /42,则 1个月的远期汇率为: GBP lUSD(1.96710.0035)(1.96750.0042) USD1.97061.971711 P4112 P15513假设:4月15日,某机构持有市值900万元的股票组合(该组合与沪深300指数之间的贝塔系数为1.2),拟在5月上旬股票分红完毕后卖出该组合。由于预期5月初市场可能下跌,于是决定采取套期保值策略。假定
9、此时IF1005合约的价格为3000点,沪深300指数为2990点。套期保值的基本操作步骤如下(不计手续费等其他费用):(1)确定套期保值及方向:卖出套期保值。(2)选择合约月份:由于拟在5月上旬卖出股票组合,根据“期限接近”原则,并考虑合约流动性,选择5月份到期的沪深300股指期货合约、即IF1005合约。(3)计算合约数量:根据“数量相当”原则、用于套保的期货合约总价值应与现货资产的“修正价值”基本相当。4月15日,该股票组合的修正价值为:900万元1.2=1080万元,一手IF1005合约的价值为3000点300元/点=90万元,因此,应卖出IF1005合约的数量为:1080万元90万元
10、/手=12手。于是该机构即以3000点的价格卖出开仓12手IF1005合约。(4)结束套保:5月中旬该股票组合分红结束时,沪深300指数已下跌至2950点,此时IF1005合约价格为2940点。该机构在卖出全部股票组合的同时,以2940点的价格买入平仓12手IF1005合约。(5)套保效果评估:在结束本次套保后,该机构在股指期货市场实现的盈利为:(3000点-2940点)300元/点12=21.6万元。在股票市场,相比4月15日,5月中旬卖出股票组合的亏损为:(2950-2990)29901.2900=-14.45万元。两者相抵后略有盈利:21.6-14.45=7.15万元,即该机构相当于以比
11、4月15日更优的价格卖出了股票组合,还如期获得了股票分红,从而达到了套期保值的初衷。反之,如果5月中旬股票市场相对4月15日处于上涨状态,则该机构在股指期货市场将出现亏损,但在现货市场能以更高的价格卖出股票组合,同样也能实现套期保值的目的15假设某日:伦敦市场, GBP1 = USD1.4200纽约市场, USD1 = CAD1.5800多伦多市场,GBP100 = CAD220.00试问,(1) 是否存在套汇机会;(2) 如果投入 100万英镑或 100万美元套汇,利润各为多少? 将单位货币变为 1:多伦多市场,GBP1 = CAD2.2000 将各市场汇率统一为间接标价法:伦敦市场, GB
12、P1 = USD1.4200纽约市场, USD1 = CAD1.5800多伦多市场,CAD1 = GBP0.455 将各市场标价货币相乘:1.4200 1.5800 0.455 = 1.0208 1说明存在套汇机会 投入 100万英镑套汇GBP100万 USD142万 伦 敦USD142万 CAD224.36万 纽 约CAD224.36万 GBP101.98万 多 伦 多 投入 100万英镑套汇,获利 1.98万英镑 ( 不考虑成本交易 ) 投入 100万美元套汇USD100万 CAD158万 纽 约CAD158万 GBP71.82万 多伦多GBP71.82万 USD101.98万伦 敦 投入
13、 100万美元套汇,获利 1.98万美元 ( 不考虑交易成本 ) 纽约市场 USD1 = FRF7.08007.0815巴黎市场 GBP1 = FRF9.6530 9.6540 伦敦市场 GBP1 = USD1.4325 1.4335 通过巴黎和伦敦市场进行套算得: USD1 = FRF6.73396.7393 然后和 USD1 = FRF7.08007.0815 来确定买卖的方向,然后回到原三个市场进行确定买卖的具体价格20某日权证的收盘价是1元,标的股票的收盘价是5元。第二天,标的股票涨停至5.5元,行权比例为1:1则权证的涨停价格为:1(5.55)125%11.625元,此时权证的涨幅百分比为:(1.6251)/1100%62.5%。21假设有A、B两家公司都欲借款5年期的1000万美元资金,它们面临的利率如下表所示固定利率浮动利率A公司10% Libor+0.5% B公司11.5% Libor+1.3% 差别1.5% 0.8%A公司愿意支付浮动利率,B公司愿意支付固定利率。试述双方将进行的互换过程
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