银行理财产品解析.ppt
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1、 个人理财产品解析 2006.12 揭开“金融理财”神秘面纱 n个人财务策划概念 n黄金及其相关衍生产品 n利率及其相关衍生产品 n汇率及其相关衍生产品 n目前国内市场个人理财产品解析 第一章 个人财务策划的基本概念 人类社会自从有了剩余产品就开 始出现理财活动 早期的理财活动局限于如何节约 开支、勤俭持家方面 由于社会进步带来了丰富的投资 理财工具 个人财务策划的定义 个人财务策划是评估客户各方 面财务需求的综合过程,包括消费 、收入与财产分析、保险保障、投 资目标、退休计划、员工福利、税 务策划及遗产管理等。 个人财务策划现状 国际认可财务策划理事会成 立之初,成员国只有美国、澳洲 ,当时
2、全世界认可财务策划师只 有20353人。近年来全世界认可财 务策划师发展迅速,现时全球已 有超过70000名认可财务策划师 个人财务策划词译 理财计划 Financial plan 财务策划 Financial planning 认可财务策划师 Certified Financial planner(CFP) CFP名衔 CFP Mark 在国内“个人财务策划”的涵盖面较窄, 客户可以去选择的投资理财渠道较少. 大多数产品为成型产品,且博弈空间较 小. 目前国内“理财产品”的设计主要围绕以 下四个方面展开: q 与黄金、原油挂钩的理财产品 新 q与(美元)利率挂钩的理财产品 较新 q与汇率挂钩
3、的理财产品 传统 q基金、信托、保险等托管产品 传统 第二章 黄金走势及其相关的衍生产品 一、黄金走势技术分析 4,这张图标绘制与06.6.1,目前金价 正在回试中期上升通道下轨位置(12 月25日报620最低曾达609),目前的 金价具有中线投机价值,但需止损配 合。由此也验证了技术分析在博弈市 场的重要性。 目前的情况与上世纪七、八十年 代有很大的不同。1973年以后,美国 遭遇了严重的长时间的经济危机,股 市崩溃、物价急速上涨、利率飙升而 经济快速跌落、市场对美元的信心遭 遇沉的打击,美元汇率大幅度、长时 间暴跌,而黄金自然成为资金的避险 天堂。 止损的配合是投机目前黄金交易必须的 二、
4、黄金持续上涨的动能并不充足 黄金期货价格暴涨与投机交易的盛行有很大关系。 98%以上买入黄金和约的投机资者其 最终目的并不是拥有黄金实物本身,其 真正是赚取巨额差价利润, 从上世纪80年代至今,黄金价格的公允 区域应在400美元/盎司附近,金价回落 至此才具有良好的长期投资价值。 三、导致黄金暴涨的基本面原因 911恐怖袭击使金价 脱离底部 伊拉克战争全面爆发 美元指数有效跌破90大关 印度洋海啸 伦敦地铁恐怖事件 04.12.26萨达姆被捕 金价目前位置 乱世炒黄金,盛事炒字画 我们来回顾一下0506年国际重大新闻 2005年金价走势加速反弹。鸡年,国际局势并没有如大家 所希望的那样“雄鸡一
5、唱天下白”,冷战思维的乌云仍在飘忽 着,地区热战的烽火和恐怖的烟雾仍在弥漫。 2006年初在威胁全球的禽流感爆发后,金价一举突破5年 以来的中长期上升通道加速上扬。 过去的两年可算是多灾多难,飓 风、地震、流感、战争 这一切均 为金价的飞涨起到了推波助澜的作用. 2005年7月7日伦敦地 铁站发生恐怖袭击。 2005年8月29日,圣路易斯 湾紧急事务管理局的志愿人 员救出被“卡特里娜”飓风困 在90号公路上的泰勒一家。 等待救援的飓风灾民 2005年9月1日,新奥尔良 居民在焦急的等待救援, 他们挥舞着美国国旗,并 在地面上写出“水位正在上 涨”的字样,希望直升机可 以发现并带走他们。 劫后余
6、生的人们站在被大地震 摧毁的房屋顶上,10月8日的大地 震几乎摧毁了这里的一切建筑。 大地震共造成巴基斯坦超过8万人 死亡 2004年12月26日,海啸过后的 印度尼西亚西北部亚齐省,居 民们涉水向高地转移。 一个禽流感全球传播的链条已经形成,一种导致数以亿 计的禽鸟死亡或被捕杀的致命病毒,正离人类越来越近这 可能是1918年导致5000万人死亡的大流感后,最可怕的一次 全球医疗和健康危机。如果大流行不幸爆发,在现有的医疗 水平下,专家预计最少740万人可能因此死亡,而亚洲将是 这场灾难的中心。 恐 怖 袭 击 乱世炒黄金 . 黄金价格的暴涨引起了国内金融市 场对于黄金挂钩系列产品的关注 金价
7、的任何方向的异常波动都将直 接影响产品受益 四、黄金产品实例 区间A G-62.5 , G+62.5 12% 区间B G-125, G 8% 区间C G , G+125 4% 我们来盘点一支 06年初的半年期 黄金产品受益情 况 本金:美元(100保证) 期限:6个月 计息期:到期还本付息 计息基础:实际天数/360 挂钩要素:国际市场黄金价格(当时报价536) 条件价格:交易日即期价格30美元 收益率: (1)在理财期内,如果黄金价格曾经等于或大于条件价格,则年收益 率为4.00; (2) 在理财期内,如果黄金价格始终小于条件价格,则年收益率 【(到期黄金价格交易日即期价格)/交易日即期价格
8、】*(360/理财 天数)*100 最低为0.00。 提前终止无 方案说明: 本方案为看涨黄金价格,且潜在最高收益率较高,如黄金价 格为536.00,则条件汇率为566.00,最高潜在收益率【( 565.99-536)/536】*(360/180)*10011.19。 方案风险在于如果黄金价格下跌,则收益为零。 06年初6个月黄金理财方案 五、黄金产品的风险点 黄金走势与美元汇率的关系 黄金走势与地缘政治的关系 暴跌? 暴涨? 来自媒体的报道 “石油黄金涨得欢 理财产品忙挣钱 “ 认识黄金投资的风险,纠正“黄金至少 不会贬值”的错误观点 由此判断,黄金及黄金衍生产品 均具有投资价值 但无论黄金
9、实物投资还是产品投 资均具有一定风险,不适合保守类客 户。 第三章 美元利率及其相关的衍生产品 一,什么是LIBOER LONDON INTER-BANK OFFER RATE 伦敦银行同业协会拆借利率 伦敦同业拆放利率指伦敦的第一流银行之间进行短期资 金借贷的利率,其取值为18家指定参考银行,在规定的 时间(伦敦时间上午11:00)报价的 平均利率。 经常使用的是个月和个月的LIBOR。现在LIBOR已 经作为国际金融市场中大多数浮动利率的基础利率,作为 银行从市场上筹集资金进行转贷的融资成本,我国对外筹 资成本即是在LIBOR利率的基础上加一定百分点。 从LIBOR变化出来的还有新加坡同业
10、拆放利率(SIBOR)、 纽约同业拆放利率(NIBOR)、香港同业拆放利率 (HIBOR)等等 普通投资者可以在 上查询到每天 的LIBOR值 “理财”市场的利率相关衍生产品架构 挂钩要素涨跌、波幅 二、LIBOR的走势 12.22 6个月报5.36 美联储加息日记 与黄金产品相同, 美元利率的衍生产 品能具有较高的预期 受益也是建立在“走势 异 常波动”的基础之上。 三、选择美元理财产品的另一个尴尬 人民币升值 人民币汇率报价 最低报7.82 2 3 这个话题涉及 的问题较多, 后面我们再做 详细解释 我们来回顾几只市场上曾经热销 的利率产品。 本金:美元 期限:5年 计息期: 每12个月为
11、一个计息期 计息基础:实际天数/360 利息支付:到期支付一次收益 挂钩要素:美元6个月LIBOR 年划收益率:8%*(n/N) 其中,n为挂钩要素在利率观察区间内波动的天数,N为计息期实际天数 利率观察区间: 第一年 0.00%,4.00% 第三年0.00%,4.50% 第二年 0.00%,4.00% 第四年 0.00%,5.00% 第五年 0.00%,6.00% 风险揭示:本金100保证 提前终止:银行有权但无义务提前终止,客户无提前终止权 该产品于2004年2月发行 当时人民币兑美元汇率8.28,6M libor1.16 该产品热销的原因:。 本金:美元(100保证) 期限:6个月 计息
12、期:每6个月为一个计息期 计息基础:实际天数/360 利息支付:到期支付一次收益 挂钩要素:美元6个月LIBOR 预计收益率:20%*(n/N) 其中,n为挂钩要素在利率观察区间内波动的天数 ,N为计息期实际天数 利率观察区间 : 0.00%,5% 提前终止条款 : 无 美元开始疯狂加息周期后XX银行推出的区间对赌产品 本金:美元(100保证) 期限:二年 计息期:每3个月为一个计息期 计息基础:实际天数/360 利息支付:每3个月支付一次 挂钩要素:美元6个月LIBOR 收益率: (年利率) 第一年 5.00% 此后 (美元3个月LIBOR + 1.50%) *(n/N) 其中,n为挂钩要素
13、在利率观察区间内波动的天数,N为 计息期实际天数 利率观察区 间: 第一年 无 第二年 0.00%,5.00% 提前终止条 款: 每个计息期结束时,银行有权但无义务提前终止 本存款。 三。加息热潮中如何选择利率挂钩的产品? 期限 3M 6M 美元加息并不是完全利弊于产品受益 ,美元的资产收益也在不断提升。 选择正确的期限反倒可以让投资者在美元加息周期中受益 四、即期市场的利率产品 本金: 美元(100保证) 期限:一年 计息期:每3个月为一个计息期 计息基础:实际天数/360 利息支付:每6个月支付一次 挂钩要素:美元6个月LIBOR 收益率: (年利率) 6.02% 利率观察区间:【0.00
14、,5.55】 提前终止条款:每个计息期结束时,银行有权但无义务提前终止本存款。 本金:美元(100保证) 期限:三年 计息期:每6个月为一个计息期 计息基础:30/360 利息支付:每6个月支付一次 挂钩要素:美元6个月LIBOR 收益率: (年利率) 7.00% 第一年 15.00-2*美元6个月LIBOR 第二年第 三年 产品起息日 : T+7 产品适用性:未来美元降息预期出现,该产品价值较高 6个月期固定收益存款 本金: 美元(100保证) 期限:6个月 计息期:到期一次性支付本息 计息基础:实际天数/360 年收益率:5.05% 提前终止条款 : 在整个存款期内,客户存款每满三个月,
15、银行均有权将客户的存款提前终止,并在 该计息期结束后将当期利息及全部本金归 还客户。有关提前终止的通知将提前五个 工作日向客户发出。 1年期固定收益存款 本金: 美元(100保证) 期限:1年 计息期:到期一次性支付本息 计息基础:实际天数/360 年收益率:5.15% 提前终止条款 : 在整个存款期内,客户存款每满三个月 ,银行均有权将客户的存款提前终止, 并在该计息期结束后将当期利息及全部 本金归还客户。有关提前终止的通知将 提前五个工作日向客户发出。 随着美元加息周期的结束,市场 利率相关的理财产品品种明显减少, 多数产品结构向固定收益靠拢。 此时应怎样选购美元利率产品? 第四章 汇率及
16、其相关的衍生市场 理财产品市场的传统项目 汇率挂钩 一、汇率市场 货币市场与外汇市场确凿无疑是当 今世界上最大的市场 20000亿 交易透明度高 中国特色的外汇市场随着去年货币 经纪在大陆获得准生证后,将面临极 大的市场潜力 人民币升值对国内汇率市场起到了催 生的作用 企业避险、个人投资、热 钱投机 外汇市场将逐步健全 7.21央行公告指出: 从即日期我国开始实 行以供求为基础、参 考一篮子货币进行调 节、有管理浮动的汇 率制度。 关键词: 参考一篮子货币而不 是盯住。 上下千分之三的幅 度内浮动。 二、外汇市场存在的理由 国际贸易中的供给需求 对冲(套期保值) 央行宏观调控手段 投机市场的存
17、在 三、国内外汇市场现状 国际外汇市场 实盘交易除了风险小意外,没有太多 优点 国内投资者的成熟 目前市场已不能满足国内投资者的需 求 看着人民币升值已经渐渐有了眉目, 这保证金禁令会不会也出现松动呢? 四、外汇市场的优越性 透明度高 双边交易 按金交易 T+0 受益汇率波动受益利率受益 资金流动性高 外汇实盘交易 美元 欧元 英镑 澳元 日元 瑞朗 加元 外汇实盘投资者需要重点关注汇市大 盘美元指数的走势 未来汇率市场投资渠道将逐步健全: 个人外汇买卖 保证金(按金)交易 远期外汇买卖 个人外汇期权买卖 等。 这是一张美元指数的技术图表 1,美元维持近 三年的跌势是黄 金价格暴涨的重 要原因
18、之一 2,美联储连续加息使得 美元汇率触底反弹 3,未来市场如若美元汇 率暴涨将间接导致上述 产品的受益 1,美元汇率大幅度反弹 ? 2,美元指数重回大熊市的可能 美国对伊朗大开杀戒? l美国借助阿富汗和伊拉克战争,已 经完成了对伊朗的军事包围 国际评论:“美国暂时不太可能攻打伊朗。伊朗 核问题有足够的外交迂回空间。俄罗斯、欧盟和 其他经济体,都不可能坐视在美国操盘伊拉克之 后,继续控制能源轴心伊朗。伊朗的能源地位、 伊斯兰背景和国际立场,都可保证其在一定时间 内的基本国家安全。 四面楚歌? 伊朗属于军事强国 伊朗的战略地位事关欧亚大陆, 因此中、俄、法、德等国必然强烈 反对。届时带给美元的压
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