创业投资与创业企业ppt.ppt
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1、1,创业投资与创业企业,深圳市东方富海创业投资企业合伙人 梅 健 先生 2009年8月,本胶片为大赛初赛培训使用,版权所有 请务用于商业目的,2,梅健资深的创业投资人,8年创业投资经验,投资领域涉及农业、生物、医药、化工、食品、医疗器械和连锁经营等行业 曾任深圳市创新投资集团资产经营总部总经理、投资决策委员会委员 2003年和2005年两次荣获“中国十佳杰出创业投资经理人” 12年医药行业的工作经历 四川大学生物化学学士,华中科技大学管理工程硕士 现为深圳市东方富海投资管理有限公司合伙人,3,一、创投在创业企业发展历程中的作用,公开发行IPO与私募PO(Private Offer) 创业企业的
2、发展阶段:小学、中学和大学 一个企业在完成IPO上市后,成为公众公司,这个企业也就趋向于成熟 VC等是帮助创业企业加快发展,走向成熟,时间,阶段,小学,中学,大学,创业企业,引入VC等 投资者,IPO上市,创业者的梦想与目标,4,为什么要引入创投,有钱出钱,资源互补 创投出资金,可以加快企业发展,提升企业的规模和实力 创投的服务 拉关系? 实实在在的服务 优化股权结构 投资者的进入利于股东结构的优化 提升对公司的信心 投资机构的专业水准,投资条件,过滤作用 投资机构进入后,公司的规范运作 案例:某食品企业 在引入创投的时候因为要价高创投没有进入 IPO的时候因为被怀疑持续增长能力被否决 实际原
3、因在与历史税收问题,5,案例,并非一定要私募,引进创业投资 浙江网盛没有进行私募,直接IPO上市 但是,引入创投将更有利于创业企业的发展和IPO 众多的上市案例中,有创投的参与和支持 同洲电子、科陆电子、荣信股份 大族激光、传化股份、威尔科技、达安基因,6,二、怎样获得创投,创业投资一般程序 投资标准与慎审调查原则 慎审调查方法与风险防范,7,创业投资基本程序,项目接洽,初步分析发现价值,商务谈判,交易设计与投资报告,投资决策,增值服务与管理,慎审调查,重要!,8,创业企业获取创业投资的基本条件,高素质的管理团队 你有获取超额利润的能力吗? 完善的商业计划书 你有拿钱的心理准备吗? 清晰的盈利
4、模式 你拿到钱之后具体干什么呢?,不要把融资过程当成一次盈利过程!,9,VC眼中的商业计划书,正确认识自己,不要过渡包装,10,要正视问题,不要漫天要价,11,审慎调查的主要内容,挖掘价值更要发现风险,12,慎审调查(尽职调查),风险发现,价值发现,股权瑕疵,资产完整性,偿债能力,或有债务,法律诉讼,现实价值,未来可能价值,以资产价值和盈利能力为 衡量标准的双重价值评判,未来发展前景调查,资本市场喜好与IPO前景,以股权为脉络的历史沿革调查,以业务流程为主线的资产调查,以真实性和流动性为主的 银行债务和经营债务调查,以担保和诉讼为主的 法律风险调查,IPO/证券公司/合规性 银行贷款/还贷能力
5、,投资价值发现,经营风险,以竞争力为核心的产品和市场调查,13,审慎调查的一般原则,审慎调查的性质 真相是什么 请不要对我说谎 审慎调查目的 风险和价值在哪里 我们是否可以承担或控制 审慎调查责任 实事求是 实话实说 利用专家工作 会计师、律师等,14,审调查的要决:9、8、7、6、5、4、3、2、1,见过90%以上股东和管理层 坚持8点钟到公司 到过至少7个部门 在企业连续呆过6天 对企业的团队、管理、技术、市场、财务5个要素进行过详细调查 与至少公司的4客户面谈过 调查3个以上的同类企业或竞争对手 有不少于20个关键问题 至少与公司的普通员吃过1次饭,魔鬼往往藏在细节处,15,价值评判标准
6、,技术先进,竞争力强代表先进技术发展方向 市场前景广阔代表广大市场的需求 管理团队诚信、综合素质高代表最广大股东根本利益 股权结构简单、明晰;股东资源具有互补性 主营业务突出、成长性好 财务管理规范,以“三个代表”为核心的选择标准,16,公司治理结构,股东结构复杂、存在不上股东名单的实际控制者 家族式架构 创业者对企业绝对控制 关联交易多,并且不透明,股权结构简单、明晰,能看出最终的控制人 股东之间信任合作 股东资源互补 股东对公司能有效控制 关联交易透明规范,创业企业,VC,17,内部管理结构,创业者具有绝对权威 管理随意性大 内控机制没有建立 财务部门就是管家,存在一个领导中心 团队协作
7、合理的管理制度 有效的内控机制,创业企业,VC,18,公司价值判断,故意增大帐面价值 夸大无形资产 过分强调技术力量 所有资产参与评估 融资在评估之后,公司真实价值不是帐面价值 客观评价无形资产 合理判断技术价值 挤干固定资产水份 融资在评估之前,创业企业,VC,19,风险承担,VC出资不参与管理 风险转移,共同承担风险 创业企业家应该承受更大的风险 谁管理,谁负责 管理层股东应该承担更大的责任,创业企业,VC,20,如何看待管理团队,讲真话、办实事,管理团队是选择项目时最重要的决定因素 综合素质高,懂经营、善管理、会沟通 诚信度高,代表广大股东利益 具有艰苦创业、执着向上、锲而不舍精神 团队
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