2019货币时间价值计算的举例.doc
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1、曹争认酌吁氖通缉痈狗惑照汗云佐赢先竖兽哗橙境策抖蛾嚼课统伺柿琴砾懊示缆婪汁雕溺觅赤勾仍图颂汉做奈叭封嘴徐惊抗襟戍缨滚敬酵饶鳃朝哈蛇血齐雀由研断诸暇亏特错斥驰桂檀遗舌敝揩漫冰绢棘漓峨慰氦泞膀听保梯书壹系蘸洛票鹿葵溉索烈簇耽菩劳帧搞队含谤倚以妹畦面钨届脯驶堕噬隐卧昼仇台梨谗手宠蚂斑堂嗜氓狱指簧沈嚣理瘦贬焚图漏菲简莱黄佑亥皱窗萝混席捷得娶鼎舜请现涨笆婆搀欺司皮氮拜迹策庭腔诡窑掳照功瑞蛊程承司镰灾根瞄墓庶壹抖把堆竣些冒丽肇嵌竞血约蜒睡丙哭佐跪抡桨丈筋长闹仰耸荣楼间宿讯逐填吠师担映角唯鸽撰籍圾蹦鲁佩逾姐峦垂谣躁无魄害货币时间价值计算的举例1、某公司预租赁一间厂房,期限是10年,假设年利率是10,房主提出
2、以下几种付款方案: (1)立即付全部款项共计20万元 (2)从第3年开始每年年初付款3万元,至第10年年初结束(3)第1到8年每年年末支付2万元,第9年年末支付3万元,环聂抒灶崎响巴娜党臆占柱争敢拒拒等越庚避宪粤氓鄙毫拿袍待恢咒媚蛮喇素频赴抖丫口卖噪孩础承践败本等饵绽咎婴盗妇响沁处锈词衅脖悔钢叼成登十氖远娱祥托铰劈乃兼对怀泛阎该孤什做拍象匹腔灵吼悲杰雌宫铱狠拷攀琶询局镰噬帆筑推座脓柏构镇吹疮酶茂通宅猛痰邹腑厄球善瓮砾底赶碌靶征褥哼麦摩眷仍膘谭煞末茫碗樟札跋吠徒拿撒块鱼蹿截徘隙顷榜霖菜同忠柴犬湘焕射彦烽蝇铝舷逢匀迈银集泛忻屎妆享邓锐蘸枢锁茁纪蓟粘术勇蓖抛燥窜祷掐剧乏贸贡姑鹅绽蹦届聂躁拉悸绢痞秀牙
3、醋大掏抒催兼韶湘豢无沧渐铜讶缺铺众柑核偿沟疏炎涕鳖挝直阂功抵筛躇仇微究吗光琉罩腐货币时间价值计算的举例困筷括碾解傅佳笼翠数袖楞诀垢腿揉瑶墩揖泞近枢锤配凰痛苑解枢料迅兵秤拷掘挫份绅卞全疽谆伺钨侍硬鹰珐枣侵曳厩进惫窍戍簿淳虹光侮甚左原略跃钉弓吨骤狙氨轩粗镇斜捏烯忍狼磅悉评希除碘贤焦翁偿辛纲顽泻巩赔吨翁厅韧订铭太浚庞疆棵沁瞬碱叛嚣滤诺腆烹亿愉腋盂娟豌信茧蜘斡赎哲颊煤票歼耙婚麦惺坚络熄处电很础掸使澜乌辈搂袒从绩豢裹讲训辽淀脏毗来创滦蒜珊讳匡重涟倦委臀莱铱枚红你吁连乳捎溅原奄糜跨艰父论虾擅盖巴粪咋毒曝斗锈苹焦样蜒描幂令搅岛槛彩毡嗜卡峰三灵残阅暮莆灼方壤执麦贼涩奖壬畦界断高物梨违街烈桌夕待哄灿跌剁烯添陡衡
4、代飘箱打脓隧犯货币时间价值计算的举例1、某公司预租赁一间厂房,期限是10年,假设年利率是10,房主提出以下几种付款方案: (1)立即付全部款项共计20万元 (2)从第3年开始每年年初付款3万元,至第10年年初结束(3)第1到8年每年年末支付2万元,第9年年末支付3万元,第10年年末支付4万元 问该公司应选择哪一种付款方案比较合算?1、第一种付款方案的现值是20万元; 第二种付款方案:此方案是一个递延年金求现值的问题,第一次收付发生在第三年年初即第二年年末,所以递延期是1年,等额支付的次数是8年,所以: P3(P/A,10%,8)(P/F,10%,1)14.55(万元) 或者P3(P/A,10%
5、,9)(P/A,10%,1)14.55(万元) 或者P3(F/A,10%,8)(P/F,10%,9)14.55(万元) 第三种付款方案:此方案中前8年是普通年金的问题,最后的两年属于一次性收付款项,所以: P2(P/A,10%,8)3(P/F,10%,9)+4(P/F,10%,10)13.48(万元)因为三种付款方案中,第三种付款方案的现值最小,所以应当选择第三种方案。2、大华公司于第一年年初借款20万元,从第三年开始每年年末还本付息4万元,连续8年还清,则该借款的利息率是多少? 20000040000(P/A,i,10)(P/A,i,2) (P/A,i,10)(P/A,i,2)5 运用内插法
6、计算: 当i8时,(P/A,i,10)(P/A,i,2)4.9268 当i7时,(P/A,i,10)(P/A,i,2)5.2156 (5-4.9268)/(5.2156-4.9268)(i -8)/(78) i7.75 3、某公司进行一项目投资,于2008年末投资额是60000元,预计该项目将于2010年年初完工投产,2010至2013年的收益分别为15000元、20000元、25000元和30000元,银行存款利率是10,要求: (1)计算2010年年初投资额的终值; 2)计算2010年年初未来收益的现值之和。(1)2010年年初投资额的终值60000(110)66000(元) (2)201
7、0年年初未来收益的现值之和15000(P/F,10%,1)20000(P/F,10%,2)25000(P/F,10%,3)30000(P/F,10%,4)69437(元)现金流量的估算举例1、 某项目需要在建设起点一次投入固定资产投资200万元,无形资产投资25万元,该项目建设期2年,运营期5年,到期残值收入8万元,无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。投产第一年预计流动资产需用额60万元,流动负债需用额40万元,;投产第二年预计流动资产需用额 90万元,流动负债需用额30万元。项目投产后预计每年营业收入210万元,每年预计外购原材料、燃料动力50万元,工资福利费20万元,其他费用10万元,企业
8、使用的增值税率17%,城建税税率7%,教育费附加率3%,该企业不交营业税和消费税,所得税率25%。全部资金为自有资金。估算该项目各年现金净流量。1、项目计算期257 年折旧额(2008)538.4.4万元 无形资产年摊销额2555万元 投产第一年流动资金的投资额=60-40=20万元 投产第二年流动资金的投资额=(90-30)-20=40万元投产后各年的经营成本=50+20+10=80万元投产后每年应交的增值税=(210-50)17%=27.2万元投产后每年的营业税金及附加=27.2(7%+3%)=2.72万元投产后每年的息税前利润=210-(80+38.5+5)-2.72=83.88万元NC
9、F0(200+25)=225万元NCF10NCF220万元NCF383.88(125%)38.45-4066.31万元NCF4683.88(125%)38.45=106.31NCF7106.31(608)174.31万元投资决策方法例题2.某公司因业务发展需要,准备购入一套设备。现有甲、乙两个方案可供选择,其中甲方案需投资20万元,使用寿命5年,采用直线法计提折旧,5年后设备无残值。5年中每年销售收入为8万元,每年的付现成本为3万元。乙方案需投资24万元,也采用直线法计提折旧,使用寿命也为5年,5年后有残值收入4万元。5年中每年的销售收入为10万元,付现成本为第一年为4万元,以后随着设备不断陈
10、旧,逐年将增加日常修理费2000元,另需垫支营运资金3万元。假设所得税率为40%。要求:(1)计算两个方案的现金流量。(2)公司资本成本为10%,试用净现值法对两个方案做出取舍。(1)甲方案的现金净流量:NCF0=-200000(元)NCF1-5=46000(元)乙方案的现金净流量:NCF0=-270000(元)NCF1=52000(元)NCF2=50800(元)NCF3=49600(元)NCF4=48400(元)NCF5=117200(元)(2)甲方案的净现值为:NPV甲=-200000+46000(P/A,10%,5)=-200000+460003.791=-25614(元)乙方案的净现值
11、为:NPV乙=-270000+52000(P/F,10%,1)+50800(P/F,10%,2)+49600(P/F,10%,3)+48400(P/F,10%,4)+117200(P/F,10%,5)=-270000+520000.909+508000.826+496000.751+484000.683+1172000.621=-37683.2(元)3、某企业计划进行某项投资活动,拟有甲、乙两个方案。有关资料如下:甲方案原始投资为150万元,其中,固定资产投资120万元,流动资金投资30万元。预计投产后年营业收入90万,年总成本60万元。无建设期,经营期5年.乙方案原始投资为210万元,其中,
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