安信证券研究中心张龙2013年4月.ppt
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1、安信证券研究中心 张龙 2013年4月,特高压建设与未来电力供需格局,前言,煤价下降带来的业绩反转,将导致2012、2013年的业绩增长,市场充分预期; 未来火电公司的盈利变化短期取决于利用小时的变动,除了与各地区的电力需求、供给相关外,还必须考虑输电线路的影响; 未来3年内火电利用小时是呈下降趋势,而这一风险在市场上还未得到充分预期。,两大电网的跨省跨区电量(亿千瓦时),数据来源:中电联、国家电网、南方电网,用电需求放缓,在2000-2012年间,全国用电需求年均复合增长率达到11.4%,东部地区达到11.2%; 未来几年全国用电增速可能为6%-7%,东部地区可能只有5%左右。,清洁能源对燃
2、煤机组的冲击(万千瓦),数据来源:中电联, 十二五能源规划,“十二五”能源规划中电力输送通道,资料来源:十二五能源规划,特高压线路的规划及影响,南方电网:输电线路重点在云南水电送往广东、广西; 国家电网:未来西南水电、西部和北部的煤电、风电将大规模向华东、华北和华中地区输送; 直接、间接受益的上市公司包括了内蒙华电、国投电力、川投能源、国电电力、长江电力等,而具体的影响程度则需要更深入的分区域讨论。,国家电网输电线路规划,资料来源:安信证券研究中心,南方电网(一),数据来源:南方电网, 安信证券研究中心,南方电网(二),数据来源:中电联, 安信证券研究中心,东北电网(一),送华北电网输电线路容
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