第十部分跨国公司的财务决策.ppt
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1、第十章 跨国公司的财务决策,开篇案例 学习目标 正文 参考文献,开篇案例,A公司与B公司的一次买卖,学习目标,1了解制约跨国公司财务决策的因素,尤其是汇率风险。 2了解跨国公司资金筹集的渠道及影响因素。 3. 掌握跨国公司制定内部转移价格的原因、方式及制约因素。,正文,第一节 资金的筹集与调度 第二节 汇率风险 第三节 跨国公司的内部转移价格 本章小结 关键术语 思考题 案例分析,第一节 资金的筹集与调度,一、 跨国公司财务决策的财务环境因素 二、 跨国公司所属子公司的资金筹集 三、 选择资金筹集渠道的决策因素 四、跨国公司整体经营中的资金调度,一、 跨国公司财务决策的财务环境因素,(一)通货
2、膨胀 (二)外汇管制 (三)汇率变动 (四)税收制度的差别 1国际重复征税 2国外税收优惠与国内应缴税额,二、 跨国公司所属子公司的资金筹集,(一)企业内部资金来源 1母公司提供资金 其一,以现金或资产充作子公司的股本 其二,提供贷款 其三,以存货融通资金 2其它子公司提供资金 3子公司本身内部资金筹集,(二)企业外部资金来源 跨国公司子公司的外部资金来源,主要是商业银行; 跨国公司的子公司利用自身股票在当地上市的机会筹取资金 ; 跨国公司还可以向国际性金融机构与资本市场融资,其中主要由欧洲债券市场及欧洲美元市场。,三、 选择资金筹集渠道的决策因素,融资方式的决定,通常要考虑下列因素。 东道国
3、当地政府法令; 子公司需要资金的时期 ; 跨国公司国外经营经验丰富与否。,四、跨国公司整体经营中的资金调度,通过借贷使资金在企业系统内流动; 利用企业系统内各单位间的商品或劳务交易、股利、权利金或其他咨询与管理费用等支付方式移动资金。,第二节 汇率风险,一、 期货外汇市场与汇率变化风险 二、 结算时间、币种及其汇率风险 三、 资金流量与汇率风险,一、 期货外汇市场与汇率变化风险,利用远期外汇市场避险有两个前提条件 该外汇市场必须是无效率的或最起码是缺乏效率的 ; 市场必须对未来汇率有正确的预测。,二、 结算时间、币种及其汇率风险,企业通过提早或推迟结算的方式避险时,应考虑财务成本的问题 ; 跨
4、国公司内部各子公司之间运用提前与推迟结算的操作规则是,如预测该东道国货币将在短期内贬值时,该国的子公司应提前支付给其他子公司应付款,推迟收取应收款;如预测该东道国货币将在短期内升值时,该国子公司应向其他子公司提前收取应收款,推迟支付应付款。,三、 资金流量与汇率风险,在生产策略方面,跨国公司的着重点在于如何降低生产成本和分散生产地点; 在营销策略方面,跨国公司的长期计划中一般订有一旦汇率发生变动时,其定价、产品、营销通路等营销政策的应变方案; 在财务策略方面跨国公司通常将应变措施放在长期外币借款币种上,强调以长期借款的币种必须分散,借以减低汇率变动时对资金未来流量的影响。,第三节 跨国公司的内
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