财务管理 贝塔组合的系数.doc
《财务管理 贝塔组合的系数.doc》由会员分享,可在线阅读,更多相关《财务管理 贝塔组合的系数.doc(6页珍藏版)》请在三一文库上搜索。
1、习题总结选择题:BCCAA CABBD ACC1 贝塔组合的系数=各个证券的贝塔系数与其所占比例乘积之和2 投资风险报酬率RR=贝塔组合的系数(市场报酬率无风险报酬率)3 投资组合必要报酬率=无风险报酬率+投资风险报酬率4 变动成本率=单位变动成本单价5 边际贡献=1(单价单位变动成本)6 EBIT=息税前利润,固定成本=边际贡献EBIT7 经营杠杆系数=边际贡献EBIT8 财务杠杆系数=EBIT(EBIT债务筹资成本额)9 综合杠杆系数=经营杠杆系数财务杠杆系数10 每股收益变化=综合杠杆系数销售额变动率11 股票预期报酬率=无风险报酬率+贝塔系数(风险股票必要收益率无风险报酬率)12 综合
2、资本成本=年平均利率(1所得税率)(总资本+债务)+股票预期报酬率(普通股+总资本)13 (S/A i%,n)是年金终值系数,查年金终值系数表(P/S i%,n)是复利现值系数,复利现值(PVIF)是指未来发生的一笔收付款其现在的 价值。例:若年利率为10%,从第1年到第3年,各年年末的1元,其现在的价值计算如下:1年后1元的现值=1/(1+10%)=0.909(元)2年后1元的现值=1/(1+10%)(1+10%)=0.82(元)3年后1元的现值=1/(1+10%)(1+10%)(1+10%)=0.751(元)复利现值的计算公式为:P=F*1/(1+i)n其中的1/(1+i)n就是复利现值系
3、数。记作(P/F,i,n).其中i是利率(折现率),n是年数。 (P/A i%,n)是年金现值系数,(其中i表示报酬率,n表示期数,P表示现值,A表示年金。比如你在银行里面每年年末存入1200元,连续5年,年利率是10%的话,你这5年所存入资金的现值=1200/(1+10%)+1200/(1+10%)2+1200/(1+10%)3+1200/(1+10%)4+1200/(1+10%)5= 1200*1- (1+10%)( -5) /10%=1200*3.7908=4548.961200元就是年金,4548.96就是年金现值,1/10%-1/10%*1.1(-5)=3.7908就是年金现值系数。
4、不同的报酬率、不同的期数下,年金现值系数是不相同的。14 设备的年折旧额=购置设备费用1净残值率)规定折旧年限 累计折旧额=年折旧额使用年数第N年末设备的账面价值购置设备费用累计折旧额(厂房折旧同理)第N年末处置设备引起的税后净现金流量=第N年后设备市场价值(第N年末设备账面价值第N年后设备市场价值)设备折旧引起的税收收益:每年得到的税收收益=设备的年折旧额所得税税率税收收益的现值PVA=每年得到的税收收益(p/a,i%,n)1516 权益净利率=税后利润收入,收益留存率=留存收益税后利润17 每股股利=股利股数,股票价值=股利(1增长率)(股票必要报酬率增长率)18 根据对未来的预期,求现在
5、股票的内在价值:求N年的股利收入现值之和=各年股利与其对应的复利现值系数之和=第一年股利复利现值系数(P/S,i%,1)第二年股利复利现值系数(P/S,i%,2);第N年股利=初始股利(1股利增长率)的N次方;第N1年及以后各年的股利收入现值=D4/(Rs-g)(P/S,i%,3)注意:“D4/(Rs-g)”分子是第四年的股利,因此该式计算出的是第四年股利及以后各年股利在第四年年初也就是第三年年末的价值,计算其现值需要再乘以3期的复利现值系数(P/S,15%,3)。股票价值=N年的股利收入现值之和第N1年及以后各年的股利收入现值注意:固定股利支付率政策!19 新/旧设备平均年成本=(变现价值+
6、年运行成本P/A残值P/S)P/A20 长期借款资本成本=利息*(1-所得税率)/借款*(1-筹资费率) 长期债券资本成本=利息*(1-所得税率)/发行的债券价格*(1-筹资费率)普通股股本资本成本=第一年预期股利/普通股筹资金额*(1-普通股的筹资费率)*100%+股利固定增长率优先股股本资本成本=股利/优先股筹资金额*1筹资费率加权平均资本成本的计算:例如长期借款所占比例=200/2000=10% ; 长期债券所占比例=400 /2000=20%普通股股本所占比例= 800/2000=40% ;留存收益 所占比例=600 /2000=30%加权平均资本成本=010%*6%+20%*7.03
7、%+30%*0+40%*25.83%=0.6%+1.4%+10.33% =12.33%21 财务关系有哪些:企业同其所有者之间的财务关系企业同其债权人之间的财务关系 企业同被投资单位之间的财务关系企业同其债务人之间的财务关系企业内部各单位之间的财务关系企业与职工之间的财务关系企业与税务机关之间的财务关系。22 经营杠杆:由于企业经营成本中固定成本的存在而导致息税前利润变动率大于营业收入变动率的现象。原因:在企业一定的营业收入规模内,变动成本随着营业收入总额的增加而增加,固定成本则不随企业营业收入总额的增加而增加,而是保持固定不变。随着营业收入的增加,单位营业收入所负担的固定成本会相对减少,从而
8、给企业带来额外的利润。财务杠杆:由于企业债务资本中固定费用的存在而导致普通股每股收益率变动率大于息税前利润变动率的现象。原因:在企业资本规模和资本结构一定的条件下,企业从息税前利润中支付债务利息是相对固定的,当系税前利润增多时,每一元息税前利润所负担的债务利息会相应地降低,扣除企业所得税 后可分配给企业股权资本所有者的利润就会增加,从而给企业所有者带来额外的收益。23 长期投资中,现金流量的构成。 按照现金流动的方向分:现金流入量、现金流出量、净现金流量; 按照现金流量发生的时间分:初始现金流量:投资前费用、设备购置费用、设备安装费用、建筑工程费用、营运资本的垫支、原有固定资产的变价收入扣除相
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 财务管理 贝塔组合的系数 组合 系数
链接地址:https://www.31doc.com/p-7222203.html